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2017年复旦大学经济学院436资产评估专业基础[专业硕士]之资产评估学教程考研冲刺密押题

  摘要

一、名词解释

1. 市场法

【答案】市场法,是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格,经过直接比较或类比分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。通过市场法进行资产评估需要满足两个最基本的前提条件:①要有一个活跃的公开市场;②公开市场上要有可比的资产及其交易活动。

2. 价格指数调整法

【答案】价格指数调整法是利用与资产有关的价格变动指数,将被评估资产的历史成本(账面价值)调整为重置成本的一种方法。这里的账面成本应当能够代表资产购建时的资产市场价值,或者其代表的价值类型与所要评估的价值类型一致。计算公式为:

重置成本=资产的账面原值×价格指数

或重置成本=资产的账面原值×(1+价格变动指数)

式中,价格指数可以是定基价格指数或环比价格指数。定基价格指数是评估基准日的价格指数与资产购建时点的价格指数之比,即:

定基价格指数=(评估基准日价格指数÷资产购建时的价格指数)×100%

此方法仅适用于评估对象与参照物之间仅在时间因素方面存在差异的情况。

3. 复原重置成本

【答案】复原重置成本,是指采用“与待估资产相同的”材料、建造标准、设计、规格及技术等,以现实价格重新购建与评估对象相同的全新资产所发生的费用。也可简单解释为原消耗、现价格。

4. 转让成本分摊率

【答案】转让成本分摊率,是指购买方运用无形资产的设计能力占运用无形资产的总设计能力的比率。其计算公式为:

二、简答题

5. 企业价值评估的市盈率模型及其优缺点。

【答案】(1)市盈率评估模型的优点是:①市盈率计算简单,所需数据容易获得;②市盈率将价格与收益联系起来,反映了投入与产出的直接关系;③市盈率综合反映了投资者对公司的盈利时机、増长率、未来现金流和分红政策的风险期望值;④市盈率可以被视为是对公司未来前景的概括反映。

(2)市盈率评估模型的缺点是:①该方法假定投资收益是恒定的,但实际的市盈率会随着时间的变化,伴随其驱动因素的变化而变化;②如果每股盈利是负数时,市盈率就失去了意义;③市盈率除了受本身基本面的影响外,还受整个经济景气状况的影响。

6. 简述市场比较法的理论依据、评估思路与适用前提。

【答案】(1)市场比较法的理论基础:市场比较法是以马歇尔的均衡价值论为理论基础,即认为资产的价值是由在公开市场上买卖双方力量达成一致时的均衡价格所决定的。但是,由于资产评估是一个模拟市场过程的结果而非实际交易的结果,因此,在资产评估中运用均衡价值论就是承认市场交易结果的相对合理性,以与被评估资产相类似的交易案例为参照,来确定被评估资产的评估值。这也说明该方法是基于资产定价的替代原则,即一项资产的价值等于为获得同等满足的替代品所花费的成本。

(2)市场比较法的评估思路:首先在资产市场上寻找与被评估资产相类似的参照物的成交价(又称交易案例);然后对被估资产与参照物之间的差异进行调整,将参照物的成交价调整成被估资产的评估值。由于市场比较法是通过被评估资产(或者说与被估资产相类似资产)的市场行情来确定被估资产的评估值,因此只有多个交易案例才能反映市场行情。市场比较法的评估思路可用公式表示为:

(3)市场比较法运用的前提条件:①充分发育活跃的资产市场。在资产市场上,交易越频繁,

与被估资产相类似交易案例越容易获得,越容易形成某一类资产的市场行情;②参照物及其与被评估资产可比较的指标、技术参数等资料能够搜集到。运用市场比较法,重要的是能够在资产市场上找到与被评估资产相同或相类似的参照物。以上两个前提条件说明,在资产市场不活跃和评估对象为有限市场资产或专用资产的情况下,不适合采用市场比较法。

7. 如何确定企业价值评估的范围?

【答案】企业价值评估的范围界定包括以下两个层次:企业价值评估的一般范围和具体范围。

(1)企业价值评估的一般范围

企业价值评估的一般范围亦即企业的资产范围。这是从法律的角度界定企业价值评估的资产范围。从产权的角度,企业价值评估的范围应该是企业的全部资产,包括企业产权主体自身占用及经营的部分,企业产权权利所能控制的部分,如全资子公司、控股子公司,以及非控股子公司

中的投资部分。在具体界定企业评估的资产范围时应根据以下有关资料进行:

①企业提出资产评估申请时的申请报告及上级主管部门的批复文件所规定的评估范围;

②企业有关产权转让或产权变动的协议、合同、章程中规定的企业资产变动的范围。

(2)企业价值评估的具体范围

企业价值评估的具体范围是指评估人员具体实施评估的资产范围,亦即有效资产范围,是在评估一般范围的基础上经合理必要的重组后的评估范围。企业的价值及其高低取决于企业的获利能力,而企业的获利能力是企业中有效资产共同作用的结果。将企业中的有效资产与非有效资产进行合理必要的划分,从而有利于企业价值的合理评估。从这个意义上讲,在企业评估时应合理界定其评估的具体范围。

8. 资产的功能性贬值与经济性贬值分别表示什么意思?

【答案】(1)功能性贬值是由于技术相对落后造成的贬值。设备的功能性贬值主要体现在超额投资成本和超额运营成本两方面。估算功能性贬值时,主要根据资产的效用,生产加工能力,工耗、物耗、能耗水平等功能方面的差异造成的成本增加和效益降低,相应确定功能性贬值额。同时,还要重视技术进步因素,注意替代设备、替代技术、替代产品的影响,以及行业技术装备水平现状和资产更新换代速度。

(2)经济性贬值是由于外部环境变化造成资产的贬值。计算经济性贬值时,主要是根据由于产品销售困难而开工不足或停止生产形成资产的闲置,价值得不到实现等因素,确定其贬值额。评估人员应根据资产的具体情况加以分析确定。当资产使用基本正常时,不计算经济性贬值。

9. 采用收益法评估无形资产时,无形资产收益额的确定可采用哪些方法?

【答案】无形资产收益额的确定可采用以下几种方法:

(1)直接估算法。通过未使用无形资产与使用无形资产的前后收益情况对比分析,确定无形资产带来的收益额。①对于收入增长型无形资产,如果生产的产品能够以高出同类产品的价格销售,超额收益=(使用无形资产后产品价格-使用无形资产前产品价格)×销售量×(1-所得税税率);如果生产的产品价格与同类产品相同,销量大幅增加,超额收益=(使用无形资产后的销量-使用无形资产前的销量)×(产品价格-成本)×(1-所得税税率)。②对于费用节约型无形资产,超额收益=(使用无形资产前的成本-使用无形资产后的成本)×产品销量×(1-所得税税率)。

(2)差额法。当无法将使用了无形资产和没有使用无形资产的收益情况进行对比时,采用无形资产和其他类型资产在经济活动中的综合收益与行业平均水平进行比较,可得到无形资产获利能力,即“超额收益”。无形资产带来的超额收益=经营利润-资产总额×行业平均资金利润率或无形资产带来的超额收益=销售收入×销售利润率-销售收入×每元销售收入平均占用资金×行业平均资金利润率,应注意,这样计算出的超额收益,有时不完全由被评估无形资产带来,往往是一种组合无形资产超额收益,还需进行分解处理。

(3)分成率法。无形资产收益通过分成率来获得,是目前国际和国内技术交易中常用的一种实用方法。即:无形资产收益额=销售收入(利润)×销售收入(利润)分成率。确定无形资产转