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一、单项选择题

1． 建立存货合理保险储备的目的是（ ）。

A. 在过量使用存货时保证供应

B. 在进货延迟时保证供应

C. 使存货的缺货成本和储存成本之和最小

D. 降低存货的储备成本

【答案】C

【解析】建立保险储备，固然可以使企业避免缺货或供应中断造成的损失，但存货平均储备量加大却会使储备成本升高。研宄保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。

2． 若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到10%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的p 系数为1.5，目前无风险利率为3%, 市场风险溢价率为6%, 若公司目前适用的所得税税率为25%, 则该公司若要成功发行可转换债券，其税前融资成本应为（ ）。

A.10%到12%之间

B.10%到16%之间

C. 大于10%

D. 低于12%

【答案】B

【解析】股票资本成本=:税前股票资本成本=12%/（1-25%）=16%, 可转换债券的税前资本成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。

3． 存货模式下的最佳现金持有量是使（ ）之和最小的现金持有量。

A. 机会成本与交易成本

B. 机会成本与短缺成本

C. 管理成本与交易成本

D. 机会成本、交易成本和短缺成本

【答案】A

【解析】现金的机会成本和交易成本是两条随现金持有量呈不同方向发展的曲线，两条曲线

交叉点相应的现金持有量，即是总成本最低的现金持有量，它可以运用现金持有量存货模式求出。

4． 当某独立投资方案的净现值大于0时，其内含报酬率（ ）。

A. —定大于0

B. —定小于0

C. 小于投资最低收益率

D. 大于投资最低收益率

E. 大于投资利润率

【答案】D

【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。而当某独立投资方案的净现值大于0, 说明未来现金流入量现值大于未来现金流出量现值，而只有内含报酬率大于投资最低收益率时才能实现未来现金流入量现值大于未来现金流出量现值。

5． 下列有关増加股东财富的表述中，正确的是（ ）。

A. 收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素

B. 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

C. 多余现金用于再投资有利于增加股东财富

D. 提高股利支付率，有助于增加股东财富

【答案】A

【解析】股东财富的增加=权益的市场价值一股东投资资本=权益市场増加值，股东财富的增加可以用股东权益的市场増加值来衡量。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于増加股东财富。企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富，提高股利支付率并吧影响股东财富。

6． 某股票收益率的标准差为28.36%，其与市场组合收益率的相关系数为0.89, 市场组合收益率的标准差为21.39%，则该股票的系数为（ ）。

A.1.5

B.0.67

C.0.85

D.1.18

【答案】D 【解析】

系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。系数=相关系数X

该股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准差

7． 某企业去年的销售净利率为5.76%，资产周转率为4.88次。今年的销售净利率为4.88%，资

产周转率为2.88次。若两年的资产负债率相同，今年的收益净利率比去年的变化趋势为（ ）。

A. 下降

B. 不变

C. 上升

D ，难以确定

【答案】A

【解析】权益净利率=销售净利率×资产周转×率权益乘数；由于两年的资产负债率相同，可以知道这两年的权益乘数也相同。今年的权益净利率/去年的权益净利

率

所以说今年的权益净利率相比去年下降。

8． 目前市场期望投资报酬率为17%，无风险报酬率为13%，某行业的投资风险对市场平均风险的比率的经验值为1.5, 该行业投资的风险报酬率为（ ）

A.4%

B.6%

C.19%

D.17%

【答案】C 【解析】

9． 在下列关于股利政策的表述中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（ ）。

A. 固定股利支付率政策

B. 剩余股利政策

C. 低正常股利加额外股利政策

D. 固定股利政策

【答案】A

【解析】采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。因此该政策保持了股利与利润之间的一定比例关系，体现了风险投资与风险收益对等的原则。

10．下列股利政策中，有利于稳定股票价格，树立良好的企业形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（ ）。

A. 剩余股利政策

B. 固定股利政策

C. 固定股利支付率政策

D. 低正常股利加额外股利的政策

【答案】B

【解析】固定股利政策优点：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。

二、判断题