2018年上海外国语大学国际关系与公共事务学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库
● 摘要
一、概念题
1． 银企集团（keiretsu ）
【答案】银企集团是指众多企业（包括以一家大银行或一家大工业企业或一家大贸易企业为
之间相互持股，中心的众多附属企业）签订贸易合同，从而形成银行与企业密切相关的网络群体。
加入这些银企集团暗示着集团内部企 业存在重大的相互持股关系。一般情况下，集团中工业企业与金融企业之间的相互关系可能会降低集团的财务困境成本。
2． 相关系数
【答案】
相关系数用以衡量两个变量之间的相互关系，在公司理财中等于两个公司股票收益的协方差除以两个公司股票收益的标准差的乘积。其计算公式为：
其中表示两种证券的收益率，相关系数的取值总是介于之间的值为正，表
的值明两种证券的收益有同向变动倾向的值为负，
表明两种证券的收益有反向变动的趋向
为零，表明两种证券之间没有联动趋向
的联动关系也逐渐减弱。 是两种极端情形：前者表明两种证券间存在完全正向的联动关系；
后者表明存在完全反向的联动关系。随着的绝对值的下降，两种证券间
3． 复利利息（compound interest）
【答案】复利利息是指按照复利方式计算终值时，本金所产生的利息也计算利息，并且逐期滚动计算所获得的超过本金的额外现金流。其计算公式为：复利利息=本金
其中，n 为期限数，利率即为复利利率。
4． 米勒-欧尔模型
【答案】米勒-欧尔模型，是指假定公司无法确切地预知每日的现金实际收支状况，在现金流量由外界决定而且现金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有量的一种方法。模型中只规定现金余额的上下限，并据此判定公司在现金和投资之间转换的时间和数量。这一模型假定每日现金流量为正态分布，从而确定了现金余额的均衡点Q :
一本金。
式中，b 为每次现金与有价证券的转换成本；i 为有价证券的日利率；为预期每日现金余额变化的标准差；L 为现金持有量的下限。
现金持有量下限的确定会受到公司每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响，最低可确定 为零。而现金持有量的上限的计算公式为：
这一模型根据每日现金收支变化幅度的大小、投资收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的大小确定现金余额的均衡值和上下限的范围。
5． 分摊成本（allocated cost）
【答案】分摊成本是指在企业经营过程中，一项投入往往会让许多项目受益，在确定收益时，企业财会人员将该成本在这些项目之间进行合理分摊而形成的成本。在资本预算决策中，如果这一成本只是某个具体项目的增量现金流时，那么应该只视为该项目的现金流出。
6． 相对购买力平价（RPPP ） （relative purchasing-power parity，RPPP ）
【答案】相对购买力平价即商品用某国货币的标价变化率与用他国货币标价变化率的比值决定了两国外汇汇率的变化率，用公式表示为：
7． 优先顺序（pecking order）
【答案】融资的优先顺序是指，当公司为自己的新项目进行融资时，将优先考虑使用内部的盈余，其次是采用债券融资，最后才考虑股权融资。也就是说，内部融资优于外部债券融资，外部债券融资优于外部股权融资。因此，从本质上说，该理论认为存在一个可以使公司价值最大化（公司发行的股票和债券的价值最大化）的最优资本结构，并且以对不同性质的资本进行排序的方式，给出了决策者应当遵循的行为模式。
8． 市场有效性
【答案】市场有效性是指在市场上，商品买卖之间的相互行为形成某一特定商品价格，这一价格能够全面反映有关商品的所有公开信息，尤其在出现任何有关的新信息后，上述价格应该能够立即随之作出变动来反映这一整个过程的效率。市场有效性的直观表现是：价格可以反映所有公开的信息；价格对有关新信息可以作出迅速且不偏不倚的反应；没有可能利用公开信息进行套利。按照影响证券价格的历史信息、公开信息和内幕信息，有效市场理论将市场分为弱式、半强式和强式三种有效市场。在弱式有效市场存在情况下，证券价格反映了其所有历史交易信息，即有关证券的历史信息已经被充分披露、均匀分布和完全使用，任何投资者不可能通过任何方法来分析这些历史信息以取得超额收益；在半强式有效市场存在情况下，证券价格已经充分、及时地反映了所有可通过正当途径获得的公开信息，例如公司公布的盈利报告、分红、送配股的公告、
会计政策变动以及专业机构公开发表的资料等，即证券价格的形成反映了全部投资者对所有公开信息的判断；在强式有效市场存在情况下，证券价格已经充分及时地反映了所有公开的信息与内幕信息。
9． 销售型租赁（sales-type leases）
【答案】销售型租赁又称“非节税租赁”，是指承租人对租赁物享有留购权，即租赁期末允许承租人以名义留购价留购设备并获得资产所有权的租赁类型。销售型租赁是具有销售性质的租赁，即租赁开始日租赁资产的最低租赁付款额的现值不等于资产的成本或账面价值。销售型租赁的出现主要是因为制造商和经销商成为出租人，将租赁作为其商品营销的一种途径。这种情况下，出租人获取的收益中除融资收益外，还包括产销差价或进销差价。因此，销售型租赁在租赁开始日即对出租人产生销售损益。
10．非再次发行（unseasoned new issue）
【答案】非再次发行，亦称“首次公开发行（IPO ） ”。英文全称为Initial Public Offering, 缩写为IPO , 是指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO 新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值；其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。
首次公开发行的基本特征包括：
（1）一般都是折价发行；
（2）小型首次公开发行一般采用承销发行，而大型首次公开发行一般采用包销发行；
（3）售后市场承销的价格相对稳定；
（4）议价发行比竞价发行的成本要高。
二、简答题
11．清算和重组的对比清算和重组之间的差别是什么？
【答案】清算是指公司将其资产出售用于支付债务（通常是按照绝对优先权法则来进行支付）。重组是对公司的财务进行重建。
12．点汇率与远期汇率假定日元的点利率和三个月远期利率分别为a. 日元预期是走弱还是走强？
b. 你估计美国与日本的通货膨胀率的差异是多少？
【答案】a. 日元预期走强，因为将来购买一美元花费的日元将比现在少。
美元和日元间的预计年通货膨胀率差异为：日元与日元。 b.
13．跨国经营风险Duracell 公司一度准备在中国和印度投资电池生产企业。在这两个国家进行电池生产可以 使Duracell 公司的碱性电池的出口额达到30%~35%，进而避免惩罚性关税。该投资