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一、概念题

1． 铸币平价

【答案】铸币平价（mint parity）也称为金平价，指两国本位货币的含金量之比。在金本位制度下，各国都规定货币的含金量，两国货币单位的含金量之比即为铸币平价，它是决定汇率的基础。在此基础上，市场汇率表现为:在外汇市场供求状况的影响下，围绕着铸币平价并以黄金输送点（Gold Point，黄金输入与输出的界限）为界限的小幅度上下波动。例如:在直接标价法下，当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时，则该外汇汇率上浮；反之，当市场上对某一外汇的供给突然增加使得供给大于对该外汇的需求时，则该外汇汇率下浮。

2． 布雷顿森林体系

【答案】布雷顿森林体系是第二次世界大战后建立的以美元为中心的国际货币体系。其主要内容有:

（1）建立一个永久性的国际金融机构一国际货币基金组织，以促进国际货币合作。国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它对会员国融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。

（2）规定了以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元一黄金本位制。美元直接与黄金挂钩，规定每盎司黄金等于35美元。各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换黄金。另外，其他国家的货币与美元挂钩，规定与美元的比价，从而间接与黄金挂钩，各国货币均与美元保持固定汇率，但在出现国际收支根本不平衡时，经国际货币基金组织批准可以进行汇率调整。

（3）国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。会员国在需要国际储备时，可用本国货币向国际货币基金组织按规定程序购买一定数量的外汇，将来在规定的时间内再以用黄金和外汇购回本币的方式偿还借用的外汇资金。

（4）废除外汇管制。国际货币基金组织协定规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付，但也存在一些例外。

（5）制定了稀缺货币条款。但这一条款并没有真正实施过。

布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它在一定时期内稳定了资本主义世界的货币汇率，营造了一个相对稳定的国际金融环境，促进了世界贸易和世界经济的增长。但是，布雷顿森林体系也存在一些缺陷:①信心和清偿力之间的矛盾，即存在所谓的“特里芬难题”。②布雷顿森林体系的可调整汇率制度难以按照实际情况经常调整。③在布雷顿森林体系下，各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率，也不能不丧失国内经济目标的独立性。

这个体系是美国在世界经济中占据绝对优势的条件下建立的，因而其盛衰与美国经济实力和地位的变化有密切联系。随着美国经济地位相对衰落和美元危机的不断爆发，以美元为中心的布

雷顿森林体系最终彻底瓦解。

3． Foreign Exchange Swap

【答案】Foreign Exchange Swap中文译为“外汇掉期交易”（又称“外汇互换交易”、“外汇对冲交易”），指交易买卖双方（一般是在两个当事人或银行之间）达成一份交易合同，其中包括：交易者在买进（或卖出）一种货币的同时，卖出（或买进）交割期限不同的等额同种货币的外汇交易。即同时包括一笔近期交易和一笔币种、数额相同而方向相反的远期交易。如果一方是“买近卖远”，另一方则是“卖近买远”。外汇掉期交易常被用来更动原已确定的收付款日期即调剂不同到期

日的头寸余缺；在把一种货币换成另一种货币进行短期投资的同时，它也可被用于避免外汇风险。

目前，掉期交易大致可分为三种形式：①即期对远期（Spot against Forward），即买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进一笔期汇；②明曰对次日（Tomorrow-Next/Rollover），即成交后的第二个营业日（明日）交割，第三个营业日（次日）再做反向交割；③远期对远期（Forward to Forward ），即对不同交割期限的期汇双方做货币、金额相同而方向相反的两笔交易。

4． 风险-收益理论

【答案】在金融市场中，几乎所有的金融资产都是风险资产。理性的投资者追求同等风险水平下的收益最大化，或是同等收益水平下的风险最小化。

（1）马科维茨发展了一个在不确定条件下选择资产组合的模型框架一均值-方差分析框架，这个框架进一步演变成为研究金融经济学的基础。马科维茨对证券市场分析的结论是：证券市场上存在着市场有效投资组合。这一理论为衡量证券的收益和风险提供了基本思路，为金融实务努力寻找这种组合提供了理论依据。

（2）到了20世纪60年代，马科维茨的理论得到进一步发展。夏普与莫辛和林特勒一起提出了资本资产定价模型（简称CAPM ）。这一理论建立了证券收益与风险的关系，揭示了证券风险报酬的内部结构。

（3）由于CAPM 的应用与研究存在很大局限性，罗斯于1976年提出了套利定价模型（APT ）。该理论核心是假设不存在套利机会，所有金融产品的价格应该使得在这个市场体系中不存在可以让投资者获得无风险超额利润的机会。

CAPM 和APT 标志着现代金融市场理论走向成熟，它们给出了包括股票在内的基本金融工具的理论定价公式。根据这两个模型计算出来的理论价格也成为金融实务中的重要参考。

5． 商业票据

【答案】商业票指以商业交易为条件签发的，表明债权债务关系的信用工具。它有三个特性：抽象性、不可争辩性和无担保性。同时以法律规定的严密格式对金额、日期、票据关系人等事项进行明确和全面的记载。商业票据是一种书面契约，分为本票和汇票。本票是出票人承诺自己在约定期限内无条件支付一定款项给收款人或持票人的支付承诺书；汇票是出票人命令付款人在约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人的支付命令书。商业票据一般由实力雄厚、信誉良好

的大型工商企业在公开市场上发行，期限最短30天，最长不超过270天，是一种十分有效的融资工具。

6． 买入期权和卖出期权（call option&put option）

【答案】从投资者的买卖行为划分，金融期权可以分为买入期权和卖出期权。

买入期权又称看涨期权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融资产的权利。投资者之所以买入看涨期权，是因为他预期这种金融资产的价格在近期内将会上涨。如果判断正确，按协议价买入该项资产并以市价卖出，可赚取市价与协议价之间的差额；如果判断失误，则损失期权费。

卖出期权又称看跌期权，指期权的买方具有在约定期限内按协议价卖出一定数量金融资产的权利。投资者买入看跌期权，是因为他预期该项金融资产的价格在近期内将会下跌。如果判断正确，可从市场上以较低的价格买入该项金融资产，再按协议价卖出，将赚取协议价与市价的差额；如果判断失误，将损失期权费。

7． 汇率

【答案】汇率（Exchange Rate）又称“汇价”、“外汇牌价”或“外汇行市”，指外汇买卖的价格。它是两国货币的相对比价，或者说是一国货币以另一国货币表示的价格。折算两种货币比率时，首先要确定以哪一国家的货币作为标准，这称为汇率的标价方法。在外汇市场上，汇率有两种不同的标价方法，即直接标价法和间接标价法。

汇率有许多不同的划分方法。按制定汇率的方法划分，汇率可分为基本汇率和套算汇率；从银行买卖外汇的角度考察，汇率可分为买入汇率和卖出汇率；从外汇交易的支付工具角度考察，汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率；从外汇买卖的交割期限的角度考察，汇率可分为即期汇率和远期汇率；从汇率制度角度考察，汇率可分为固定汇率和浮动汇率。

8． 优先认股权

【答案】优先认股权是指在优先认股权制度下，现有的股东有权保持对企业所有权的现有百分比。如果企业增发普通股票，现有股东有权优先购买新发行的股票，以维持其权益的比例。

具有优先认股权有三种选择:一是可以行使认股权，认购新发行的股票，二是可以出售认股权，以获得一定的收益，三是可以不认购新股，使优先认股权过期失效（通常认股权的有效期是3个月）。但这种情况只有在股东认为购买新股无利可图的情况下才发生。如果股东还想购买新股而认股权数不够，则可向其他股东购买认股权。在提供认股权时，董事会决定股权登记日期，在股权登记日之前购买股票的投资者，有权取得认购权而购新股。

二、简答题

9． 试用利率决定理论分析货币供应量增长与利率水平的关系。

【答案】利率决定理论是研究利率如何决定，什么因素影响利率的理论，主要有以下几种理