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一、名词解释

1． 表外融资（off-balance-sheet financing）

【答案】表外融资即资产负债表外融资，指不需列入资产负债表的融资方式，即该项融资既

不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不在负债及所有者权益方表现为负债的增加。

表外融资的目的就是将企业的负债从资产负债表上消除掉。对金融租赁公司而言，就是指将其流动性较差但具有相对稳定的可预期现金收入流量的资产，通过一定的资产结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，转换为在金融市场上可以出售和流通的证券，并据以融资（变现）的过程。简而言之，表外融资是融资租赁公司转让其融资租赁项目的租金收取权。

2． 除权日（ex-rights date）

【答案】“除权日”，亦称“除权基准日”，是指股权登记日后的下一个交易日。在上市公司送股或配股的情况下，在股权登记日后的下一个交易日，股票持有者不再享有此次送股或配股的权利，即其享有的此次送股或配股权利已被去除，称为“除权”。除权日当天称除权基准日，在除权基准日当天有一段时间停止过户，这期间购买股票的股东无权取得股票股利，公司整理股东名单。

在新股票制成并签证后经主管机关批准，股票即可上市，然后公司通知股东到指定地点领取新股。

3． 项目融资

【答案】项目融资是指为项目投资而筹集资金的活动。它不仅是投资决策的先决条件，而且是项目拟订和投产前分析的先决条件。项目融资的目的与特定的项目联系在一起，是为特定项目建设筹集所需的资金。融资所得资金只用于项目融资的借款，项目融资借款本息能否收回只与项目的盈利性有关，与拥有该项目的企业无关。在项目 评估中，研究项目融资须确定融资的可能性，分析融资数量是否符合项目计划要求，还要考虑融资成本。中国拟建项目的资金来源主要有：国家预算内投资；国家特别贷款，包括用重点建设债券资金安排的贷款等；银行贷款；利用外资，包括接受国外贷款、吸收外商直接投资和中国银行外汇贷款；自筹资金；专项资金；其他投资。在西方，工业项目的资金主要来源于自筹资本、长期贷款和直接融资等。通过项目融资，既能获得资金完成建设项目，又有利于将企业与由项目融资所带来的风险隔开。

（1）项目融资的特点

私人投资者组成项目公司，从项目所在国政府获取“特许权协议”作为项目开发和安排融资的基础。

（2）项目融资的方式有

①无追索权的项目融资，也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全

依靠项目的经营 效益。同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目由于种种原因未能 建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。

②有追索权的项目融资，除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项 目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的 担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。

（3）项目融资通常包含的要素

①在一定程度上依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目的发起人没有完全的追索权； ②贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项 目本身进行监控；

③贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资机构进行创新；

④贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。

4． 竞价发行（competitive offer）

【答案】竞价发行是指股票发行公司根据股票承销商（投资银行）或银行财团以投标方式与其他购买者竞争中的最高价格发行股票的股票发行方式。投标中所中的价格就是股票承销价格。一般情况下，发行公司要事先通知股票承销商，告知他们公司将要发行股票，欢迎投标。发行公司在说明书上应注明新股票的内容、推销的价格、条件等。股票的承销商在投标的申请上要填注新股票的投标价格、支付日期等，然后由发行公司在规定的日期，当众开标，出价最高的承销商获得新股票总经销的权利。公司投标的方法，不允许私人议价。发行公司必须对投标条件加以详细规定，并须经过证券管理机关的批准。发行公司必须事先做好一切准备工作，这样，中标的股票承销商才能立即推销。

5． 枉杆租赁（leveraged lease）

【答案】

杠杆租赁是指出租人一般只出资租赁物全部金额的一部分（一般不低于）就获得租赁物的所有权，租赁物的其他金额则以该租赁物作抵押向金融机构贷款解决的一种租赁形式。在杠杆租赁中，金融机构提供的贷款是一种无追索权的贷款，但需出租人以租赁物、融资租赁合同和收取租金的受让权作为担保。

杠杆租赁作为承租人、出租人和贷款人三方的协议安排，概括起来有以下特点：①同其他租赁一样，承租人使用资产并且定期支付租金；②同其他租赁一样，出租人购买资产，将其交付给承租人，并定期收取租金。然而，出租人出资金额不会超过该项资产价格的

提供剩余的资金，并向出租人收取利息。

6． 实证研究模型

【答案】实证研究模型是指运用历史数据来描述所研究的经济事物的有关经济变量之间相互

③贷款人