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一、名词解释

1． 面值

【答案】面值是指在债券、票据、抵押债券或其他证券票面上标明的价值，或在票面上未标明时由证券发行公司规定的价值。债券的面值通常为1000美元。只有在票面利率与市场利率相等的时候，即平价发行，债券的实际价格才等于面值。

2． 永续年金（perpetuity ）

【答案】永续年金是指无限期支付的年金。西方有些债券为无限期债券，这些债券的利息可视为永续年金。优先股因为有固定的股利而又无到期日，因而有时可以看作是永续年金。其现值计算公式为：

3． 净营运资本（net working capital）

【答案】净营运资本是指流动资产与流动负债之差。从盈利性看，基于流动资产与固定资产盈利能力上的差别，以及短期资金与长期资金筹资成本上的差别，净营运资本越多，意味着企业是将更大份额的筹资成本较高的长期资金运用于盈利能力较低的流动资产上，从而使企业整体的盈利水平相应地降低；反之亦然。从风险性看，企业的净营运资本越多，意味着流动资产与流动负债之间的差额越大，则陷入无力清偿的可能性也就越小；反之亦然。因此，企业必须在盈利性和流动性之间加以权衡，并根据企业自身的特点，做出相应的选择，以保证企业盈利性和流动性的适度平衡，从而确保企业价值的实现。

4． 实际现金流（real cash flow）

【答案】实际现金流是指按照实际购买力（物价水平）进行表示的现金流入与现金流出。也就是说，实际现金流量以第0期的实际购买力表示，是在名义现金流量的基础上扣除通货膨胀因素影响后的结果。

名义现金流量应该以名义利率折现，实际现金流量应该以实际利率折现。采用两种方法的结果是相同的。

5． 公认会计准则（Generally Accepted Accounting Principles，GAAP ）

【答案】公认会计准则通常是指美国的现行会计准则。它由前会计原则委员会（APB ）和财务会计准则委员会（FASB ）在《意见书》和《公报》中所规定的会计准则、方法和程序所组成的，

既包括指导性原则，也包括具体的方法和程序。该准则主要包括被普遍接受或承认的下列内容：哪些经济资源和义务应被记为资产和负债；哪些资产和负债的变动应予以记录；资产、负债及其变动应如何计量；什么样的信息应被披露和怎样披露以及财务报表如何出具等。上述一系列特定的一般公认会计准则的运用都是围绕着资源价值如何认定展开的。公认会计原则不仅是企业会计

人员记录、汇总会计数据和编制会计报表所必须遵循的，也是审计人员审核企业会计报表的依据。

6． 零余额贩户（zero-balance account）

【答案】零余额账户（ZBA ）是指用来处理企业支付活动的一种特殊账户。当企业开具支票时，企业的此账户余 额为零。而当向零余额账户提示支票支付（使得账户余额为负）时，资金就会自动地从企业中心控制账户划转到 该零账户上。企业在同一银行设立主账户和零账户，因此，只要通过简单的银行账户进出就可以实现资金的划转。

7． 现金发行（cash offer ）

【答案】普通现金发行指在公开市场上出售给所有愿意购买的投资者。普通现金发行一般包括现金发行包销、现金发行承销、配股直接发行、附权备用发行、上架现金发行和公司现金竞价发行等。

8． 皇冠宝石（crown jewels）

【答案】皇冠宝石是指从资产价值、盈利能力和发展前景诸方面衡量，企业内部经营最好的分支机构。这类企业通常会诱发收购企业的收购动机，成为收购企业的收购目标。为此，被收购企业为保全其他分支机构，可将皇冠宝石这类经营好的分支机构出售或抵押，从而降低收购企业的收购兴趣，以达到反收购的目的。

9． 经营租赁

【答案】经营租赁又称营业租赁或服务租赁，是指除融资租赁以外的其他租赁。经营租赁是由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务。经营租赁通常为短期租赁。承租企业采用经营租 赁的目的，主要不在于融通资金，而是为了获得设备的短期使用和出租人提供的专门技术服务。

经营租赁具有如下特点：①承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产的要求；②租赁期较短，不涉及长期而固定的义务；③在设备租赁期间内，如有新设备出现或不需要租入设备时，承租企业可按规定提前解除租 赁合同，这对承租企业比较有利；④出租人提供专门服务；⑤租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回。

10．证券市场

【答案】证券市场是有价证券发行与交易的网络和体系。证券市场是金融市场的组成部分。