2016年大连海事大学交通运输管理学院X21公司理财考研复试题库
● 摘要
一、名词解释
1． 回购协议
【答案】回购协议也称再购回协议，指证券持有人在卖出一种证券时，约定于未来某一时间以约定的价格再购回 该证券的交易协议。根据该协议所进行的交易称回购交易。回购交易是中央银行调节全社会流动性的手段之一。 当中央银行购入商业银行或证券经纪商持有的证券时，全社会的流动性便增加了；反之，当商业银行或证券经纪 商再购回该证券时，全社会的流动性将恢复到其原先水平。中央银行证券回购交易的期限一般较短，通常在15天内。因此，回购交易是中央银行对全社会的流动性进行短期调节的手段。回购交易也可能发生在金融机构之间、 金融机构和非金融机构之间以及非金融机构之间。这时的回购交易是各经济单位之间融通资金的手段之一。回购 协议所涉及的证券主要是国债，尤以短期国库券为主。
2． 资本市场线[Capital Market Line （CML ）]
【答案】（1
）资本市场线指投资者可以从资本市场上所获得的所有有效证券组合的点集。在
平面上，当允许无风险借贷存在时，资本市场线是由市场证券组合与无风险借贷组
合连接而成的一条射线，即资本市 场线是由点线（如图所示）。 与点连接而成的一条射
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图 资本市场线
资本市场线（CML ）的重要特性是：①CML 上的各点均是有效证券组合，也就是说，CML 是一条以
资本市场上所有证券为研究对象（包括风险借贷）时所得到的有效点集；②资本市场上所有证券及其所有可能的 组合在平面上对应的点均位于CML 的下方或者在CML 上。
和分别表示有效组合P 的期望收益率和标准差；第 2 页，共 42 页 资本市场线提示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系，这种均衡关系可以用资本市场线的方程来描述：其中，和分别表示市场组
合M 的期望收益率和标准差；表示无风险证券收益率。
资本市场线的经济意义体现在资本市场线方程式对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率
间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是称为风险溢价，它与承担的风险的大小成正比，其中的系数
通常称之为风险的价格。
3． 适当贴现率（appropriate discount rate）
【答案】适当贴现率是指投资者投资回报的收益率。在计算资金（或货币）的时间价值时，
，按给定的利息率折算成现在的价值（现值）将未来的一笔金额（终值）。其中用于把终值转化为
现值的利息率，称为“贴现率”或“折现率”。资金的风险大小决定了投资者能够接受的适当贴现率水平，两者相匹配。风险越大，适当贴现率越高，未来资金的现值也越小。
4． 回收（payback ）
【答案】回收是指企业投入资金后，通过经营，陆续收回初始投资的过程。回收期法就是按照初始投资回收的期限（即回收期）与目标回收期对比，作出项目选择决策的一种方法。
5． 一价定律（LOP ） （lawofoneprice ，LOP ）
【答案】一价定律是指同一种商品不论从哪国购入，购入成本都是一样的。若以公式表示则为：设^ （t ）代表即期汇率，即在t 时买入一英镑需要的美元数；
6． 美国存托凭证（ADR ） （American Depository Receipt，ADR ）
【答案】美国存托凭证是指在美国发行的一种代表外国股权的证券。外国公司运用以美元发行的ADR 实现外国股票在美国上市交易，来吸引更多的潜在的美国投资者群体。这些ADR 通常由投资银行持有并为其做市，它以两种形式存在：一是在交易所挂牌交易的ADR ，称为公司保荐形式；另一种是非保荐形式。这两种形式的ADR 均可由个人投资和买卖。ADR 解决了美国与国外证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不尽相同所造成的交 易上的困难，是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具，同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。
7． 特征线（characteristicline ）
【答案】特征线是指某种特定证券的收益率与市场证券组合的收益率之间的回归直线。具体来说该特征线的表达式为
个随机变量式中表示第种特定证券的实际收益率，它是一表示市场证券组合的实际收益表示无风险利率，在特征线中，它是一个常数
第 3 页，共 42 页 它是由时是对承担风险的补偿，通常代表了对单位风险的补偿，和分别表示在美国和在英国某特定商品的当前价格。在一价定律下，这种特定商品满足以下等式：