2017年福州大学金融市场学复试仿真模拟三套题
● 摘要
一、概念题
1． 金融期权
【答案】金融期权是期权交易中，买卖双方参与交易时签订的合同，规定了买卖双方并不对称的权利和义务。一般根据合约规定，合约卖方在买方执行期权时，有义务必须履行合约规定，具有强制性，而合约买方有权利选择是否执行、转售、放弃期权，不具有强制性，但为了取得这一权利，买方需要支付一定的期权费。
期权合约的内容主要包括：
（1）期权的类型，即选择美式期权还是欧式期权，确定在到期日前能不能交割；
（2）交易的金融资产或商品的种类、数量，种类包括股票、国债、商品和指数等等；
（3）保证金比率的规定，一般只需卖方缴纳；
（4）期权的期限和到期日，期权合约的有效期限一般为3个月，到期日为该月的第三个星期六；
（5）协定价格与期权费。
此外，期权合约还涉及交易时间、交易方法、货币选择、结算、价格波动幅度等方面的内容。
2． 掉期交易
【答案】掉期交易（swap ），又称时间套汇（time arbitrage ），是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易，进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。掉期交易可分为以下三种形式:
（1）即期对远期（spot agaimt forward），即在买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进相同金额该种货币的期汇。期汇的交割期限大都为1星期、1个月、2个月、3个月、6个月。这是掉期交易中最常见的一种形式。
（2）明日对次日（tomorrow-next or rollover），即在买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进同种货币的另一笔即期交易，但两笔即期交易交割日不同。一笔是在成交后的第二个营业日（明日）交割，另一笔反向交易是在成交后第三个营业日（次日）交割。这种掉期交易主要用于银行同业的隔夜资金拆借。
（3）远期对远期（forward to forward），指同时买进并卖出两笔相同金额、同种货币、不同交割期限的远期外汇。这种掉期形式多为转口贸易中的中间商所使用。
3． 永续年金（perpetuity ）
【答案】永续年金是指无限期支付的年金。西方有些债券为无限期债券，这些债券的利息可视为永续年金。优先股因为有固定的股利而又无到期日，因而有时可以看作是永续年金。其现值
计算公式为：
4． 场外交易市场
【答案】场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的。因而也称为柜台交易（OTC ，over-the-counter ）。
场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小，由自营商来组织交易。场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的。场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便，因而为中小型公司和具有发展潜质的新公司提供二级市场。但是，场外市场也存在缺乏统一的组织、信息不灵等缺点。
5． 二级市场
【答案】二级市场是指为已经上市发行的证券提供再流通的金融市场。如果投资者认购了某公司新发行的股票（即在一级市场上购入股票）以后需要将该股票兑现，便可到交易所进行股票转让。这种专门买卖证券的市场便是证券二级市场。二级市场的主要功能是为金融资产的流动性提供服务。其作用表现在:（1）使证券持有者在需要将证券转换成现金时能及时“变现”，即售出证券换回现金:（2）使手持货币的投资者能及时进行投资（在一级市场上，只有当发行者发行证券时，投资者才能投资）；（3）二级市场上证券价格的波动能为发行市场确定下一次新证券的发行价格提供依据。二级市场一般有两种形式:一是以证券交易所为中心的交易所市场，二是以证券公司柜台为中心的场外交易市场。此外，按不同的交易对象，还可将二级市场划分为现货交易市场、期货交易市场、信用交易市场、期权交易市场等。
6． 可转换优先股
【答案】可转换优先股亦称“可更换股”。持股者可按约定的条件将优先股转换成普通股或公司债券的股票。其主要特点是，在转换条件逐渐成熟的过程中，它与公司普通股或债券的关系逐步加强，市场价格也因此而变动。发行时须明确规定:转换权限、转换条件、转换内容、转换比率、转换期限和转换手续等。其中，转换比率具有重要意义，通常是预先约定。
7． 银行承兑票据
【答案】银行承兑汇票是指银行作为汇票的承兑人，在票面上办过承兑手续的汇票。银行承兑汇票按双方约定签发。由收款人签发的银行承兑汇票，应交承兑申请人持汇票和购销合同向其开户银行申请承兑；由承兑申请人签发的银行承兑汇票，应由本人持汇票和购销合同向其开户银行申请承兑。银行承兑商业汇票后，商业信用与银行信用相结合，是国内贸易和国际贸易中短期融通资金的一种优良信用工具。
8． 规则现金流结构
【答案】规则现金流结构表现为标的抵押物的还本付息具有摊销时间表（amortization schedule ），这类证券的抵押资产主要是抵押贷款，如汽车贷款、民政股本贷款（home equity loans）、农业机械贷款（agricultural machinery loans）等。抵押池中资产为抵押贷款的ABS 通常被构造为
，过手证券形式和多级证券（multi-class securities）形式。过手证券又称为委托人信托（grantor trust）
多级证券又称为所有者信托（owner trust）。
二、简答题
9． 资本回收值和年金现值的区别是什么？
【答案】年金现值是考虑了货币资金的时间价值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。其计算公式是：
是年金现值系数。
资本回收值通常用资本回收系数来表示，是年金现值系数的倒数，可以把现值折算为年金，即是：也称为投资回收系数。 其中P 是年金现值，A 是每年年金
，
10．请简要概述行为金融学的主要内容。
【答案】行为金融学是关于心理因素如何影响金融行为的研究，是心理学在金融行为中的运用。它是一种研究金融市场的新方法，部分解决了传统金融理论所不能解释的一些问题，比如，运用不具有完全理性的代理人模型可以更好地解释一些金融现象。广义地看，行为金融学是行为理论与金融分析相结合而形成的研究方法与知识体系，是金融学和心理学相结合而产生的交叉学科。
（1）行为金融学与心理学
从研究方法来看，心理学和金融学都采用实证研究的方法，但却有所不同。传统金融学主要是对金融现象、金融数据的自然观察和统计分析，而心理学的实证方法在检验理论和假设的时候不仅采用自然观察的方法，而且还通过实验室实验进行观察和检验。行为金融学将二者结合起来，借鉴了心理学的实验室方法，对金融决策、金融市场及金融行为进行实验，深化了对金融问题的认识，拓宽了金融市场学研究的边界。
从研究内容来看，金融学研究金融决策、金融市场及金融行为，而心理学研究人的行为特征，二者的研究内容完全不同。但行为金融学却将二者巧妙地结合起来，在对传统金融理论假设进行修正的过程中，将“常人”而非理性人的行为分析融人传统金融理论之中，提高了金融学对金融现象的解释力和预测力。
（2）行为金融学与金融学
行为金融学是在经济学、金融学和心理学知识积累的基础上产生和发展起来的。行为金融学可以看作是金融学的分支。行为金融学产生之前的金融学可以被称为理性金融学。但行为金融学产生之后，金融经济学家在理性金融学和行为金融学之间产生了激烈的争论。理性金融学偏向定