2017年成都理工大学金融市场学复试仿真模拟三套题
● 摘要
一、概念题
1． Real Exchange Rate
【答案】Real Exchange Rate中文译为“实际汇率”，指在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。根据纸币制度下汇率是否经过通货膨胀调整，汇率可分为名义汇率和实际汇率。名义汇率是由官方公布的或在市场上通行的没有剔除通货膨胀因素的汇率。它是随着外汇市场上外汇供求的变动而变动的外汇买卖价格，
不能反映两种货币的实际价值变化。实际汇率的计算公式为
其中e 和E 分别代表实际汇率和名义汇率；和P 分别代表外国和本国的有关价格指
数。实际汇率剔除了通货膨胀对于货币实际价值的影响，因此它比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平，并且可以用来衡量两国产品在国际市场上的相对（价格）竞争力。
2． 外汇（Foreign Exchange）
【答案】外汇是“国外汇兑”的简称。外汇有动态和静态之分。动态意义上的外汇指人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务关系的行为。从这一意义上来说，动态的外汇等同于国际结算。
静态意义上的外汇具有三个特点：①普遍接受性，即必须是在国际上普遍接受的外汇资产；②可偿性，即这种外币债券是可以保证得到偿付的；③可兑换性，即这种外币资产能自由地兑换成本币资产。它可以进一步分为广义和狭义两种概念。广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的资产。在各国的管理法令中以及国际货币基金组织（IMF ）的解释中所沿用的便是这种概念。狭义的静态外汇是指以外币表示的、可用以进行国际结算的支付手段。按照这一定义，外币有价证券和外国钞票等不能直接用于国际间支付的外币资产不能构成狭义的外汇。
3． 金融全球化
【答案】金融全球化（globalization ）是指金融国际化在全球发展的高级阶段，各国高度依存，它是诸多个体国际化的总和，是整体的概念。金融全球化意味着各国金融资源可跨越国界在全球范围内配置，其内涵一般包括两个层面:①金融市场要素层面，即各国金融企业基于商业利润目标，在全球范围内设立分支机构，打破国界限制，形成全球经营网络；金融业务能跨国界并跨货币全面展开，金融资源配置在全球内顺畅无阻。②金融市场结构层面，即各国国内金融市场与国际金融市场连为一体，资本流动不受地域限制。同时，金融市场交易规则全球趋同化，即全球范围内形成统一的金融制度体系，资本在各国货币市场、证券市场、外汇市场的流动不存在制度规则障碍。在微观上，金融全球化表现为:资本流动全球化、金融机构全球化、金融市场全球化；在宏观上，金融全球化表现为:金融政策关联化、金融风险全球化、金融监管全球化。
4． 承诺的收益率
【答案】承诺收益率一般指产品管理人对产品购买人承诺达到的收益率，产品管理人对此具有履行的义务。
5． 周内交易日效应
【答案】将一周内的不同交易时间里成交量的大小与价格波动之间的密切联系称为周内交易日效应
6． 金融资产
【答案】金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产，后者主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等衍生金融工具。
7． 证券交易所
【答案】证券交易所是由证券管理帮门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。
在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式。交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定，只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。
8． 终值
【答案】终值[future value （FV ）]指将本金（即现值）按一定的利率、时间计算而得到的未来价值。终值与现值（present value ）之间的关系为：或者其中：P 表示现值，F 表示值，i 表示利率，n 表本期限。终值又称为finalvalue 。
二、简答题
9． 简述人民币的升、贬值对我国国际收支的影响。
【答案】一国货币汇率的变动对其国际收支的影响是多方面的。汇率的升值与贬值是一个问题的两个方面，它们方向相反，作用也正好相反。现以汇率贬值为例，从一般理论到实际情况，分析人民币汇率的变动对我国国际收支的影响。
（1）人民币贬值对贸易收支的影响。一国汇率变化对其国际收支的一个最为直接也是最为重要的影响是对贸易收支的影响。这一影响一般表现为，在满足马歇尔-勒纳条件并且存在闲置资源的条件下，一国货币贬值能够促进本国商品的出口，并能自动抑制外国商品的进口，从而能够起到改善本国贸易收支差额的作用。
对出口而言，人民币贬值后，一方面，等值人民币的出口商品在国际市场上能够比贬值前折合更少的外币，使我国商品在国际市场的销售价格下降，竞争力增强，出口扩大；另一方面，如果我国出口商品在国际市场上的外币价格保持不变，则人民币贬值会使等值外币收入兑换成比贬
值前更多的人民币收入，使我国出口商的出口利润增加，从而使其出口积极性提高，出口生产扩大。
对进口而言，其作用与出口正好相反。人民币贬值后，一方面，以外币计价的进口商品在我国销售时能够折合的人民币价格比贬值前提高了，导致我国进口商成本增加、利润减少，从而引起进口数量相应减少；另一方面，如果维持原有的人民币售价，则需要压低进口品的外币价格，这势必会招致国外出口商的反对，从而降低我国进口商的积极性，减少进口。因此，本币贬值会自动地抑制商品的进口，并促使部分对进口品的需求转向本国的进口替代品。
从人民币贬值的实际效果来看，通常贬值能够对我国的贸易收支起到一定的推动作用。这主要是由贬值之后出口品（主要是中低档劳动密集型商品）的增长引起的。但由于我国对进口品的需求弹性较低，并且受到结构性因素的制约，进口对于贸易收支的改善作用并不明显。
（2）人民币贬值对非贸易收支的影响。货币贬值对经常账户中旅游和其他劳务收支状况，也会起到改善作用。因为，贬值之后，外国货币的购买力相对提高，贬值国的商品、劳务、交通、导游和住宿等费用，就会变得相对便宜，因而增加了一国旅游和无形贸易对外国居民的吸引力，促进了本国对外非贸易收入的增加；另一方面，贬值后，国外的旅游和其他劳务开支对本国居民的吸引力相对减弱，从而抑制了本国对外的非贸易支出。但是，贬值对一国的单方面转移收支却可能因为贬值而产生不利影响。以外国侨民赡家汇款收入为例，贬值后，一单位外币所能换到的人民币增加，对侨民而言，一定的以人民币表示的赡家费用就只需要用较少的外币来支付。这就意味着我国的外币侨汇数量将会下降。
1单位外币可以折合更多的人民币，（3）人民币贬值对国际资本流动的影响。人民币贬值后，
一般而言，这会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少，使一国资本账户得到改善。但是贬值对我国资本账户收支的具体影响，还应取决于人们对人民币走势的预期。如果人民币贬值后，人们认为贬值的幅度还不够，汇率的进一步贬值将不可避免，即贬值引起了进一步的贬值预期，那么人们会将资本从我国转移到其他国家，以避免损失；如果人们认为贬值已使得人民币汇率处于均衡水平，那些原先因人民币定值过高而外逃的资金就会流回我国；如果人们认为贬值已经过头，即人民币价格已低于正常的均衡水平，其后必然出现向上反弹，那么，就会将资金从其他国家调拨到我国，以从中牟利。
（4）人民币贬值对外汇储备的影响。当今，大多数国家采用了多元化的外汇储备管理办法。由于储备货币的多元化，汇率变化对外汇储备的影响也复杂化了。本国货币对某一货币的贬值究竟会在多大程度上对本国的外汇储备产生影响，需要从多方面加以分析：①要明确我国外汇储备的币种结构；②要计算各储备货币的升贬值幅度；③根据外汇储备构成中不同币种的权重，结合各货币的升贬值幅度，衡量出一定时期内储备币种汇率变化对一国外汇储备的综合影响；④要考虑储备货币中软硬币的利率差异，与汇率涨跌相比较，从而得出一定时期内不同货币汇率变化及利率变化对一国外汇储备总体影响的分析结论。
10．试述发行中央银行票据的背景及其效应。
【答案】（1）中央银行票据的概念