2017年武汉大学经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研强化模拟题
● 摘要
一、概念题
1． 一价定律（LOP ） （lawofoneprice ，LOP ）
【答案】一价定律是指同一种商品不论从哪国购入，购入成本都是一样的。若以公式表示则为：设^ （t ）代表即期汇率，即在t 时买入一英镑需要的美元数；
2． 优先股（preferred stock）
【答案】优先股指在股份公司分派股息和清算公司财产方面比普通股享有优先权的股份。优先股优先于普通股领取股息和分享企业经营红利；当公司破产或解散时，拍卖资产所得资金，在清偿债务以后，优先股先于普通股得到清偿。但优先股的股东一般在股东大会上没有表决权，不能参与公司的经营管理。公司如果涉及优先股所保障的权利时则属于例外。优先股的股息是固定的，一般都在发行股票时予以确定。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。优先股根据不同情况，又可分为累计优先股和非累计优先股，参与优先股和非参与优先股，可转换优先股等。
3． 会计报表
【答案】会计报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量状况的信息运载手段，会计报表至少应当包括下列组成部分：资产负债表；利润表；现金流量表；所有者权益（股 东权益）变动表；附注。财务会计的基本假设、基本假定和目标构成了会计报表表述最基本的概念，它们是会计 报表的基础，一切其他概念都是从这个基础上派生出来的。会计报表的基本假设有主体假设、以货币为计量单位的假设、持续经营假设和会计分期假设。
会计报表的目标是提供在经济决策中有助于为一系列使用者提供主体财务状况、经营业绩和财务状况变化的信息。为此目的而编制的会计报表可以满足大多数使用者的需要，但是它是以过去的交易与事项为基础的，且必 须符合确认的基本标准。另外，会计报表的目标应有助于一系列使用者、特别是最主要的使用者评估主体管理当局履行资源受托责任的情况并据以做出重大的经营方针、人事任免与奖惩决策。会计报表的编制必须符合公认的会计准则，做到公允表达。
4． ROE
【答案】ROE 是returnonequity 的缩写，即权益收益率，是净利润与总权益的比率，反映每1元股东资本赚取的净利润，可以衡量企业的总体盈利能力。计算公式为：
第 2 页，共 45 页 和分别表示在美国和在英国某特定商品的当前价格。在一价定律下，这种特定商品满足以下等式：
由于提高股东利益是企业的目标，所以，在会计意义上，ROE 是最终的业绩衡量指标。
5． 自由现金流量（free cash flow）
【答案】自由现金流量是指在不减少企业价值的前提下，企业所有者可以自由运用的现金流量，即企业自营运活动中产生的现金流量，是扣除为维持企业正常营运而需投入的资本支出后所剩余的现金流量。其计算方法是：自由现金流=现金流一资本支出。资本支出包括购买新的固定资产的支出。自由现金流可用于支付股利、回购股票或偿付债务。
6． 即期汇率（spot-exchangerate ）
【答案】即期汇率是指外汇买卖双方就两个营业日内进行交割的汇率达成协议时商定的汇率。
7． 现金发行（cash offer ）
【答案】普通现金发行指在公开市场上出售给所有愿意购买的投资者。普通现金发行一般包括现金发行包销、现金发行承销、配股直接发行、附权备用发行、上架现金发行和公司现金竞价发行等。
8． 备用费（standbyfee ）
【答案】备用费是指通过备用承销安排配股发行时，发行公司支付给承销商的风险责任补偿。
股票发行中，当投资者放弃选择权或者坏消息导致股票的市场价格跌到认购价格以下时，有可能出现认购不足的情况。为了防止这种可能的发生，配股发行一般是通过备用承销来安排的。此时，承销商通过包销的方式，按照扣减一小部分认购费用后的认购价格买入发行股票中没有被认购的部分。承销商通常得到备用费，作为对其承担风险责任的补偿。
9． 市场风险（系统性风险）
【答案】系统性风险亦称“不可分散风险”或“市场风险”，是非系统性风险的对称，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如经济衰退、通货膨胀和需求变化给投资带来的风险。这种风险影响到所有证券，不可能通过证券组合分散掉。即使投资者持有的是收益水平及变动情况相当分散的证券组合，也将遭受这种风险。对于投资者来说，这种风险是无法消除的。
系统性风险的大小取决于两个方面，一是每一资产的总风险的大小，一是这一资产的收益变化与资产组合中其他资产收益变化的相关关系（由相关系数描述）。相关关系越强（相关系数越接
，不同资产的收益变化间的相互抵消作用越弱。因此，在总风险一定的前提下，一项资产近于+1）
与市场资产组合收益变化的相关关系越强，系统性风险越大；相关关系越弱，系统性风险越小。
10．调整的内部收益率（modified IRR，MIRR ）
【答案】调整的内部收益率是指使投资成本的现值等于项目产生收益现值的贴现率。用公式
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可以表示为：
式中，为t 时刻的现金流出量；为t 时刻的现金流入量；k 为适当贴现率，MIRR 为调整的内部收益率。
二、简答题
11．如何利用股票指数期货合同进行投机或套期保值？
【答案】（1）股票指数期货的含义
股票指数期货，又称“股价指数期货”、“股票指数期货合约”。它是指以股票市场的股票价格指数为买卖对象，进行有关股票指数标准化合约的交易。该合约是参与股票指数期货市场的买卖双方根据事先约定好的价格， 在未来某一特定时间进行股票指数交易的一种协定。
（2）股票指数期货投机策略
股指期货市场的投机交易是指交易者根据对股票价格指数和股指期货合约价格的变动趋势作出预测，通过看涨时买进股指期货合约，看跌时卖出股指期货合约而获取价差收益的交易行为。
（3）股票指数期货套期保值交易
股指期货的套期保值交易分为卖出套期保值和买入套期保值。
卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在股指期货市场卖出股票指数的操作，而在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。
买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在股指期货市场买入股票指数的操作，在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票 组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。
12．实物期权你的公司在郊外有块空地，延迟开发这块地有什么优势？
【答案】这种优势是如果你延迟开发这块土地，它的价值可能会增加。同时，最佳利用这块土地而不是出售将使其变得更有价值。
13．现值假设有2名运动员均签署了一份10年8000万美元的合同。一种情况是8000万美元分10次等份支付。另一种情况是8000万美元分10次、支付金额为每年
【答案】8000万美元分10次等份支付的情况较好。
14．股票类别许多公开交易的公司发行了不止一种类别的股票。为什么公司会发行超过一种类别的股票呢？
【答案】当一个公司有二元股份时，不同类别股权的区别在于投票权。二元股份允许少数股权所有者保持对公司的控制，即使他们没有拥有大部分发行在外的股份。通常，二元股份公司由
第 4 页，共 45 页 递增。哪一种情况更好？