2017年天津工业大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研题库
● 摘要
一、概念题
1． 股利宣告日（declaration date）
【答案】股利宣告日：指股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。在宣布分配方案的同时，要公布股权登记日、股票除息日和股利发放日。
2． 实物期权（realoptions ）
【答案】实物期权是指标的物为非证券资产的期权。
相对于“金融期权”，实物期权具有以下四个特性：
（1）非交易性。实物期权与金融期权最本质的区别在于非交易性。不仅作为实物期权标的物的实物资产一般不存在交易市场，而且实物期权本身也不大可能进行市场交易；
（2）非独占性。许多实物期权不具备所有权的独占性，即它可能被多个竞争者共同拥有，是可以共享的。对于共享实物期权来说，其价值不仅取决于影响期权价值的一般参数，而且还与竞争者可能的策略选择有关；
（3）先占性。先占性是由非独占性所导致的，它是指抢先执行实物期权可获得的先发制人的效应，结果表现为取得战略主动权和实现实物期权的最大价值；
（4）复合性。在大多数场合，各种实物期权存在着一定的相关性，这种相关性不仅表现在同一项目内部各子项目之间的前后相关，而且表现在多个投资项目之间的横向相关。
实物期权包括扩张期
权
和修正期权放弃期
权等。 延期期
权在投资决策中，实物期权给投资者一种决策的弹性，使其可以灵活适应市场的各种变化，在最大限度控制风险的同时，又不丧失获得可能出现的有利机会。
3． 次级抵押债券
【答案】次级抵押债券，是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。各种证券的求 偿权优先顺序为：一般债务>次级债务>优先股>普通股，求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低，反之亦然。次级债券的发行主体在国内主要是各大商业银行，发行资金用于补充资本充足率。次级债券只是 在一定期限内具有资本的属性，并非银行的自有资本，最终仍需要偿还。因而，次级债券并不能从根本上解决银行资本充足率不足的问题，它只不过给银行提供了一个改善经营状况、调整资产结构的缓冲期。除非银行破产或 清算，次级债务不能用于弥补银行日常的经营损失，即在正常的情况下，次级债务不能用于冲销银行的坏账。
美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次：优质贷款市场、ALT-A 贷款市场、次级贷款市场。次级市场的 规模大致在1.3万亿美元左右，其中有近半数的人没有固定的收入的凭证。显然，
这是一个高风险的市场，其回报率也较高。
4． 净现值法（NPV rule）
【答案】净现值法是指通过计算和比较不同投资项目的净现值来选择最佳投资方案的一种决策方法。
净现值指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。用公式可以表示为：
其中，NPV 为净现值；NCFt 为第t 年的净现金流量；k 为适当贴现率；n 为项目预计使用年限；C 为初始投资额。
净现值法的决策法则是：选择净现值为正的项目，放弃净现值为负的项目；两个或多个项目的净现值均为正时，选择净现值最大的项目。
5． 证券市场线
【答案】证券市场线指在均衡状态下，
某种特定证券的期望收益率
相关系数
场线的数学表达式为：
式中，rf 表示市场无风险利率；表达第i 种特定证券在均衡状态下的期望收益率；
表示市场证券组合的方差；表示第i 种特定证券_市场证与该种证券的市场之间是一种线性关系，表达这种线性关系的直线即为证券市场线。具体来说，证券市表示市场证券组合的期望收益率；
券组合之间的协方差，
形式。若以和就是证券i 的系数。证券市场线实际上就是资本资产定价模型的标准分别表示证券或证券组合的期望收益率和系数，F 、M 和P 分别表示无风
证券它是由时间创造的，是
的补偿，通常称为风险溢系数测定的风险之间存在着线性的均衡关系。险证券、市场组合和任意证券或证券组合。则它的方程可简化为：市场线表明任意证券或证券组合的期望收益与由对放弃即期消费的补偿；另一部分价，它与承担的风险
险价格。
6． 正态分布的大小成正比，其中的任一证券或证券组合的期望收益由两部分组成：一部分是无风险利率则是对承担市场风险代表了对单位风险的补偿，通常称之为风
的连续型随机变量的分布，第一个参数是遵从正态
是此随机变量的方差，所以正态分布记作遵从
越【答案】正态分布是具有两个参数分布的随机变量的均值，第二个参数
小，分布越集中在附近正态分布的随机变量的概率规律为：
取邻近的值的概率大，
而取离越远的值的概率越小
越大，分布越分散。正态分布的密度函数的特点是：关于对称，在处
达到最大值，在正（负）无穷远处取值为0, 在
条位于x 轴上方的钟形曲线。当处有拐点。它的形状是中间高两边低，图像是一在正常情况下，时，称为标准正态分布，记为
这种量可以看作由许多微小的、独立的随机因素作用的总后果，而每一种因素都不能起到压倒一切的主导作用。具有这种特点的随机变量，一般都可以认为服从正态分布，股票收益率的分布也常被认为接近正态分布。
7． 信用期限（credit periods）
【答案】信用期限是指公司允许客户最迟付款的时间期限。公司在设置信用期限时必须考虑如下三个因素：①客户不付款的概率。公司的客户若处于高风险行业，公司也许会提出相当苛刻的信用条件。②金额大小。如果金额较小，信用期限则相对较短。小额应收账款的管理费用更高，小客户也更不重要。③商品容易腐坏的程度。如果 货品的抵押价值低，并且不能长时间保存，公司就应授予较严格的信用。
延长信用期限实际上降低了客户的买入价格，因此，通常会导致销售额上升。
8． IRR
【答案】内部报酬率（IRR ）是指使投资方案净现值为零的贴现率。用这种报酬率对投资方案的现金流入量与现金流出量进行贴现，能使现金流入量现值与现金流出量现值总额相等。其计算公式为：
式中，IRR 为内部报酬率；
周期。
内部报酬率指标的决策标准是:如果投资项目的内部报酬率大于企业所要求的最低收益率标准，接受该项目；如果内部报酬率低于企业所要求的最低收益率标准，放弃该项目。如果多个互斥型投资项目并存时，选取内部报酬率最大的项目。
9． 美国存托凭证（ADR ） （American Depository Receipt，ADR ）
【答案】美国存托凭证是指在美国发行的一种代表外国股权的证券。外国公司运用以美元发行的ADR 实现外国股票在美国上市交易，来吸引更多的潜在的美国投资者群体。这些ADR 通常由投资银行持有并为其做市，它以两种形式存在：一是在交易所挂牌交易的ADR ，称为公司保荐形式；另一种是非保荐形式。这两种形式的ADR 均可由个人投资和买卖。ADR 解决了美国与国外证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不尽相同所造成的交 易上的困难，是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具，同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。
10．除息日（e ×-dividend date）
【答案】股票除息日：指股票购买者不再享有取得最近一期宣告的股利的权利的第一天，在美国通常为股权登记日的前第二个交易日。在除息日之前的股票交易都是含息的，但在除息日这
为初始投资额；为第t 年现金净流量；n 为投资项目的寿命
相关内容
相关标签