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一、名词解释

1． 收入与利得

【答案】收入一般指公司营业收入，是公司正常经营过程中的所得。利得则是指股票买入价与卖出价之间的差额，又称资本利得（capital gain ）或资本损益。资本利得可正可负，当股票卖出价小于买入价时，资本利得为正，此时可称为资本收益；当卖出价小于买入价时，资本利得为负，此时可称为资本损失。由于上市公司的经营业绩是决定股票价格的重要因素，因此，资本损益的取得主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化，同时与投资者的投资心态、投资经验及投资技巧也有很大关系。

2． 边际资本成本（marginal cost of capital，MCC ）

【答案】边际资本成本（marginal cost of capital，MCC ），是指资金每増加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。边际资本成本可以用边际资本成本率进行衡量。其计算步骤是：（1）确定公司最优的资本结构；（2）确定各种筹资方式的资本成本；（3）计算筹资总额分界点；（4）计算边际资本成本。

在计算边际资本成本时，如果新増资本的结构与原资本结构相一致，且新增各类资本的成本保持不变，边际资本成本就等于加权平均资本成本；如果资本成本不变，为筹措新资本而改变了原有的资本结构，那么新增资本的边际成本也将发生变化。同样，如果资本结构不变，资本成本变化，新増资本的成本也会发生变化在资本市场中，资本需要量越大，资本供应者要求的收益率就越高，公司筹措资本的成本就会越高。即边际资本成本将会随筹资规模的扩大而上升。

3． 综合杠杆度

【答案】综合杠杆度亦称综合杠杆系数，指经营杠杆和财务杠杆共同作用下销售与每股收益之间的影响程度。经营杠杆通过扩大销售影响息税前盈余，而财务杠杆通过扩大息税前盈余影响收益。两种杠杆共同起作用时，销售稍有变动就会使每股收益产生更大的波动。通常把这种杠杆的连锁作用称为综合杠杆度。它是经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，用公式表示为

：

4． 企业财务关系

【答案】企业的生产经营活动是社会再生产活动的重要组成部分。在生产经营活动中，企业必然会与社会发生密切的经济联系；在企业内部，各职能部门之间、企业与职工之间也会发生种

种经济联系。企业在生产经营活动中与各有关方面发生的经济联系称为企业的财务关系。

二、单项选择题

5． 2008年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认购权证的行权价格为每股

4.5元，此时甲公司认股权证是（ ）。

A. 平价认购权证

B. 实值认购权证

C. 虚值认购权证

D. 零值认购权证

【答案】B

【解析】认购权证为买权，由于当前市价高于认购价格，因此该认股权证为实值期权。

6． 下列关于股利支付方式的表述中，不正确的是（ ）。

A. 以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利

B. 以公司的物资充当股利属于发放财产股利

C. 财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代

D. 发放股票股利会使得普通股股数増加，如果盈利总额和市盈率不变，每股收益和每股市价会下降

【答案】A

【解析】股利支付方式有多种，主要有以下两种：现金股利和股票股利。此外，公司还可以使用财产和负债支付方式支付股利。财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东。以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放财产股利。

7． 下列各项中，最能反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（ ）。

A. 每股股利

B. 每股收益

C. 每股净资产

D. 每股股权市场增加值

【答案】D

【解析】股东财富的増加可以用权益的市场増加值表示。股东财富的増加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场増加值是企业为股东创造的价值。

8． 下列关于财务管理内容的说法中，不正确的是（ ）。

A. 财务管理的内容包括三部分，长期投资、长期筹资和营运资本管理

B. 公司对于子公司的股权投资，目的是获得再出售收益

C. 资本结构决策是最重要的筹资决策

D. 营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分

【答案】B

【解析】公司的基本活动是从资本市场上筹集资金，投资于生产性经营资产。因此，财务管理的内容可分为:长期投资、长期筹资和营运资本管理。长期投资的直接目的是获取生产经营所需的固定资产等劳动手段，以便运用这些资源赚取营业利润。公司对于子公司的股权投资是经营性投资，目的是控制其经营，而不是期待获得再出售收益。

9． 企业从银行借入短期借款，下列利息支付方式中，不会导致有效年利率高于报价利率的是（ ）。

A. 收款法

B. 贴现法

C. 加息法

D. 分期等额偿还本利和的方法

【答案】A

【解析】收款法是借款到期时向银行支付利息的方法，在这种付息方式下，有效年利率等于报价利率；贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分。企业可利用的贷款额只有本金减去利息后的差额，因此贷款的有效年利率高于报价利率；加息法和分期等额偿还本利和的方法是同一种方法，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，而却要支付全额利息，企业所负担的有效年利率高于报价利率。

10．企业财务管理最理想的目标是（ ）。

A. 利润最大化

B. 股东财富最大化

C. 企业价值最大化

D. 相关者利益最大化

【答案】D

【解析】利润最大化目标没有考虑利润产生的时间、风险因素以及利润本身的“含金量”；股东财富的计量标准是公司股票的市价，而股票的市价除了受公司内部因素的影响外，更多的是受公司外部因素的影响，用一个公司不能有效控制的指标来作为公司财务管理的最优目标，这不现实；企业价值的大小取决于公司未来现金流量的多少、公司持续发展的时间长短和公司加权平均资金成本的大小这三个因素，而这三个因素中的任何一个都是动态的因素，很难准确地计量它们。ABC 三项都没有全面并明确地考虑到公司各个利益主体在公司中的利益。一个公司，从产权关系