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一、单项选择题

1． 某公司正在考虑一个投资项目，该项目需要投资100万元，没有建设期。公司计划筹集60万元的债务，税后的利息率为10%，期限五年，剩余资金以权益资本方式筹集，若该项目预计使用5年，期满无残值，按直线法计提折旧，若项目投产后每年增加净利润20万元，公司所得税率为25%, 则按照实体现金流量法，项目引起的公司现金净流量为（ ）万元。

A.40

B.50

C.46

D.30

【答案】C

【解析】实体现金流量法，即以企业实体为背景，确定项目对企业实体现金流量的影响，以企业的加权平均成本为折现率。（万元）。

2． 对于抵押借款而言，银行接受抵押品后，将根据抵押品的面值决定贷款金额, 一般为抵押品面值的（ ）。 A. B. C. D.

【答案】D

【解析】银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚有把握的企业发放贷款，有时需要有抵押品担保。借款的抵押品经常是借款企业的股票、债券和房屋等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的面值决定贷款金额，一般为抵押品面值的这一比例的高低，取决于抵押品的变现能力和银行的风险偏好。

3． 运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（ ）。

A. 机会成本

B. 管理成本

C. 短缺成本

D. 交易成本

【答案】A

【解析】在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本；

在随机模式下，最优现金返回线的计算式中涉及有价证券的日利息率（即考虑了持有现金的机会成本），由此可知，该模式中也涉及现金的机会成本。所以，本题选择A 项。

4． 下列关于股利支付方式的表述中，不正确的是（ ）。

A. 以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利

B. 以公司的物资充当股利属于发放财产股利

C. 财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代

D. 发放股票股利会使得普通股股数増加，如果盈利总额和市盈率不变，每股收益和每股市价会下降

【答案】A

【解析】股利支付方式有多种，主要有以下两种：现金股利和股票股利。此外，公司还可以使用财产和负债支付方式支付股利。财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东。以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放财产股利。

5． 已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态投资回收期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（P/A，IRR , 10）等于（ ）。

A.3.2

B.5.5

C.2.5

D.4

【答案】D

【解析】由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量=4; 设内含报酬率为IRR , 则：每年现金净流量×（P/A, IRR , 10） －原始投资=0，（P/A, IRR ，10）=原始投资/每年现金净流量=4。

6． 下列关于财务分析方法说法中，不正确的是（ ）。

A. 包括比较分析法和因素分析法两种

B. 财务分析的比较分析法按对象分析可分为与本公司历史、同类公司和计划预算比较

C. 财务分析的比较分析法按内容可分为会计要素总量、结构百分比和计划预算的比较

D. 因素分析法的步骤包括:确定分析对象、确定驱动因素、确定替代顺序和按顺序计算差异影响

【答案】C

【解析】比较是认识事物的最基本方法，没有比较，分析就无法开始。报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，从而揭示存在的差异或矛盾。财务分析的比较分析法

按照内容可分为:比较会计要素总量、比较结构百分比和比较财务比率。

7． 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（ ）。

A. 法律调节

B. 政府部门的行政监督

C. 社会公众的舆论监督

D. 商业道德约束

【答案】A

【解析】一般说来，企业只要遵守法规，公司在谋求自己利益的同时就会使公众受益。但是，法律不能解决所有问题，还要利用行政监督、舆论监督和道德约束等辅助手段。

8． 若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到10%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的p 系数为1.5，目前无风险利率为3%, 市场风险溢价率为6%, 若公司目前适用的所得税税率为25%, 则该公司若要成功发行可转换债券，其税前融资成本应为（ ）。

A.10%到12%之间

B.10%到16%之间

C. 大于10%

D. 低于12%

【答案】B

【解析】股票资本成本=:税前股票资本成本=12%/（1-25%）=16%, 可转换债券的税前资本成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。

9． 某投资项目的现金净流量如下：NPV 为100万元，NCF 为20万元。则该项目的内含报酬率为（ ）。

A.15%

B.14.89%

C.15.13%

D.16%

【答案】C

【解析】（P/A, IRR , 10）=100/20=5.0000。查10年的年金现值系数表：

应用内插

法

10．外部融资销售増长比就是销售收入每増加1元需要追加的外部融资额, 下列关于“外部融资销售增长比”的表述中，不正确的是（ ）。

A. 外部融资销售增长比是一个常数

B. 外部融资销售增长比小于零，说明企业有剩余资金，可用于増加股利

C. 若股利支付率为100%且无可动用金融资产，外部融资销售增长比等于经营资产销售百分比