2018年天津工业大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研基础五套测试题
● 摘要
一、概念题
1． Duration
【答案】中文译为“久期”，又称为麦考利久期一般指债券持有人在收到全部现金流入之前所要等待的平均时间，其计算公式为
：
D 表示债券的久期；n 表示债式中，
券的剩余期限，以年为单位；表示投资者在第t 年可收到的现金流的现值；r 表示投资者所要求
表示债券的均衡市场价格，也就是说，表示债券的收益率，它不一定等于债券的票面利率；
风险的高低。
的内在价值。久期是固定收入证券的风险管理工具之一，投资者根据久期的大小可判断债券所具
二、选择题
2． 在市场分割理论下，市场划分为（ ）两部分。
A. 股票市场和债券市场
B. 股票市场和资金市场
C. 股票市场和期货市场
D. 短期资金市场和长期资金市场
【答案】D
【解析】市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。这样的结果使市场划分为两大部分:一部分是短期资金市场；另一部分是长期资金市场。于是，利率期限结构在市场分割理论下，取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较，或者说取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比。
3． 根据有效市场假说理论，下列说法正确的是（ ）
A. 在有效率的市场中，资源配置更为合理和有效
B. 在有效率的市场中，“公平原则”得以充分体现
C. 在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益
D. 只要证券价格充分反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市
场就称为有效市场
【答案】ABCD
【解析】在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。因而，在有效率的市场中，“公平原则”得以充分体现，同时资源配置更为合理和有效。由此可见，不断提高市场效率无疑有利于证券市场持续健康发展。只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
三、计算题
4． 假设A 、B 两公司面临的利率如下：
假设A 要用浮动利率借美元，而B 要用固定利率借欧元，某金融机构为他们安排互换并要求获得60点的差价。如果要使该互换对A 、B 具有同样的吸引力，A 、B 应各自支付多少利率？
【答案】由上表可知，A 公司在借欧元固定利率时有优势，而B 公司在借浮动利率美元时有优势，但他们所需要的正好和所在的优势相反。如果两个公司进行利率互换，即A 公司借入固定利率欧元交换B 公司的浮动利率美元，
将使双方的总筹资成本降低。即
在具体确定互换利率的时候，由于中介机构要求60点的差价，所以由双方分享的互换利益只有1.4%。假定双方各分享一半0.7%。则满足以上安排时A 、B 应各自支付如下利率：
5． 现有三年期国债两种，分别按一年和半年付息方式发行，其面值为1000元，票面利率为6%，市场利率为8%, 其发行价格分别是多少？
【答案】当按一年付息时，发行价格应该为：
当按半年付息时，发行价格应该为：
一、概念题
1． Sharpe 指数
【答案】Sharpe 测度是用资产组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差。它测度了对总波动性权衡的回报。夏普指数反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。反之，则说明了在衡量期内基金的平均净值增长率低于无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要差，基金的投资表现不如从事国债回购。而且当夏普比率为负时，按大小排序没有意义。计算公式:夏普指数=〔平均报酬率一无风险报酬率）/标准差。
二、选择题
2． 零息票债券的久期（ ）。
A. 等于该债券的期限
B. 等于该债券的期限的一半
C. 等于该债券的期限除以到期收益率
D. 无法计算
【答案】A
【解析】对于在债券持有期内没有债息收入，贴息发行到期偿还本金的贴现债券而言，久期便等于其到期期限。
3． 若给定一组证券，那么对于某一个特定的投资者来说，最佳证券组合应当位于（ ）。
A. 其无差异曲线簇中的任意一条曲线上
B. 其无差异曲线簇与该组证券所对应的有效集的切点上
C. 无差异曲线簇中位置最高的一条曲线上
D. 该组证券所对应的有效边缘上的任意一点
【答案】B
【解析】只有在该投资者的无差异曲线簇与该组证券所对应的有效集的切点上，投资者的效用才能达到最大。
相关内容
相关标签