2018年重庆工商大学财政金融学院814金融学综合[专业硕士]考研仿真模拟五套题
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一、概念题
1． Duration
【答案】中文译为“久期”，又称为麦考利久期
一般指债券持有人在收
到全部现金流入之前所要等待的平均时间，其计算公式为
：
D 表示债券的久期；n 表示债式中，
券的剩余期限，以年为单位；
表示投资者在第t 年可收到的现金流的现值；r 表示投资者所要求
表示债券的均衡市场价格，也就是说，
表示债券
的收益率，它不一定等于债券的票面利率；风险的高低。
的内在价值。久期是固定收入证券的风险管理工具之一，投资者根据久期的大小可判断债券所具
二、选择题
2． 相对而言，投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。
A. 期望收益率18%、标准差32% B. 期望收益率12%、标准差16% C. 期望收益率11%、标准差20% D. 期望收益率8%、标准差11% 【答案】C
【解析】投资者一般会选择高收益（如A 项）、低风险（如D 项）的证券组合。而C 项组合比B 项组合的 收益更低，风险偏大，投资者不会选择。
3． 在以下关于系数的表述中，错误的是（ ）。
A. 系数用来度量证券本身在不同时期收益变动的程度
B. 系数是用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标 C. 系数代表证券的系统风险
D. 系数度量证券收益相对于同一时期市场平均收益的变动程度 【答案】A
【解析】本题考查对含义的理解。系数的经济意义在于衡量相对市场组合（取确的。而根据CAPM 模型
市场组合
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）而其他
言特定证券或 证券组合的系统风险是多少，而并不包括可分散的非系统风险，因此C 显然是正
对应的风险收益为
特定证券或证券组合则应该为
倍的
因此我们可以说反映了一种证券或证券组合相
对于市场组合收益率的变化程度。理解了 B 和D 中的“整个证券市场收益”、“市场平均收益”即为市场组合收益率的话，也就不难发现B 和D 也是正确的。
4． 股票价格己经反映了所有历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指（ ）。
A. 强有效市场 B. 次强有效市场 C. 弱有效市场 D. 无效市场 【答案】C
【解析】有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息是有效的任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济润。根据信息集大小，效率市场假说可分为下列三种：弱势效率市场假说：历史交易信息，如过去的价格、成交量、未平仓含约等，都己反映在现在的证券价格中，根据历史信息交易资料进行交易无法取得经济利润，技术分析无效。半强势效率市场假说：所有的公开信息，除了历史信息外，还包括公司的经营状况、产品中，基本面分析无法击败市场。强势效率市场假说：所有信息，包括内幕信息，都已经反映在股票价格中。
5． 下列组合的夏普指数和特雷诺指数分别为（ ）。
投资组合（P ）市场组合（M ）无风险利率A. 投资组合的夏普指数=0.69 B. 投资组合的特雷诺指数=0.69 C. 市场组合的夏普指数=0.69 D. 市场组合的特雷诺指数=0.69 【答案】A 【数
:
市场组合的夏普指数和特雷诺指数:
解
析
】
投
资
组
合
的
夏
普
指
数
和
特
雷
诺
指
三、论述题
6． 市盈率模型存在哪些优缺点？
【答案】（1）优点：
①由于市盈率是股票价格与每股收益的比率，即单位收益的价格，所以，市盈率模型可以直接应用于不同收益水平的股票的价格之间的比较；
②对于那些在某段时间内没有支付股息的股票，市盈率模型同样适用，而股息贴现模型却不
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能使用；
③虽然市盈率模型同样需要对有关变量进行预测，但是所涉及的变量预测比股息贴现模型要简单。
（2）缺点：
①市盈率模型的理论基础较为薄弱，而股息贴现模型的逻辑性较为严密；
②在进行股票之间的比较时，市盈率模型只能决定不同股票市盈率的相对大小，却不能决定股票绝对的市盈率水平。
四、计算题
7． 考虑以下投资基金经理前一年的业绩资料。表中第1、4列给出了该经理资产组合中各个部分的实际收益和对应指数收益情况，资产组合各部分的比重、实际投资的和投资基准的情况如第2、3列所示:
（1）该经理去年的收益率是多少? 他的超额业绩为多少？ （2）股票选择和债券选择分别在相对业绩表现中起多大的作用？
（3）资产配置在相对业绩表现中所起的作用多大? 试证明资产选择与资产配置各自的贡献的总和等于该经理相对于基准的超额收益。
【答案】（1）该经理去年的收益率:
基准投资组合的期间收益率为:
超额收益率为
（2）股票选择的收益贡献为:债券选择的收益贡献为
同时易得现金选择的收益贡献为0。 （3）资产配置的收益贡献为:
由以上可知超额收益。
即得证资产选择与资产配置各自的贡献总和等于该经理相对基准的
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