2017年重庆工商大学财政金融学院814金融学综合[专业硕士]考研题库
● 摘要
一、概念题
1． Sharpe 指数
【答案】Sharpe 测度是用资产组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差。它测度了对总波动性权衡的回报。夏普指数反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。反之，则说明了在衡量期内基金的平均净值增长率低于无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要差，基金的投资表现不如从事国债回购。而且当夏普比率为负时，按大小排序没有意义。计算公式:夏普指数=〔平均报酬率一无风险报酬率）/标准差。
二、选择题
2． 现代组合投资理论认为，有效边界与投资者的无差异曲线的切点所代表的组合是该投资者的（ ）。
A. 最大期望收益组合
B. 最小方差组合
C. 最优证券组合
D. 有效证券组合
【答案】C
【解析】无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合，相对于其他有效组合来说所在的无差异曲线的位置最高，该有效组合便是使投资者最满意的有效组合。
3． 最优证券组合（ ）。
A. 是能带来最高收益的组合
B. 肯定在有效边界上
C. 是无差异曲线与有效边界的交点
D. 是理性投资者的最佳选择
【答案】BCD
【解析】投资者需要在有效边界上找到一个具有下述特征的有效组合：相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线位置最高。这样的有效组合便是他最满意的有效组合，而它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。A 项，该组合是在既定风险下收益最高的组合。
4． 某投资者选择证券甲和证券乙进行组合投资，这两种证券的分析数据如下：①证券甲的收益率期望值和标准差分别为0.08和10%; ②证券乙的收益率期望值和标准差分别为0.16和14%; ③证券甲和证券乙的相关系 数为1; ④证券甲和证券乙的投资比重分别为0.45和0.55。那么，（ ）。
A. 该投资者的投资组合的期望收益率等于0.124
B. 该投资者的投资组合的标准差等于14.2%
C. 该投资者的投资组合的期望收益率等于0.14
D. 该投资者的投资组合的标准差等于12.2%
【答案】AD 【解析】
5． 如果证券A 的投资收益率等于7%、9%、10%和12%的可能性大小是相同的，那么，（ ）。
A. 证券A 的期望收益率等于9.5 %
B. 证券A 的期望收益率等于9.0%
C. 证券A 的期望收益率等于1.8%
D. 证券A 的期望收益率等于1.2%
【答案】A
【解析】可以用观察法，由于四个投资收益率是等可能的，所以证券A 的期望收益率为这四项的平均数，明显的可以判断出A 项正确。或者采用计算方法，即：
三、论述题
6． 决定市盈率的因素有哪些，其中哪些因素对市盈率的影响是不确定的？
【答案】
表 市盈率的决定因素
表汇总了市盈率决定的各种因素。其中，括号内的正号或负号表示相应的变量与市盈率是正相关或负相关。（1）在表中的第一层，市盈率的大小取决于派息比率、贴现率和股息增长率；（2）在第二层，市盈率取决于派息比率、无风险资产收益率、市场组合收益率、贝它系数和股东权益收益率五个变量；（3）在第三层，市盈率取决于派息比率、无风险资产收益率、市场组合收益率、杠杆比率、影响贝它系数的其他因素、总资产收益率等六个变量；（4）在第四层，市盈率取决于派息比率、无风险资产收益率、市场组合收益率、杠杆比率、影响贝它系数的其他变量、税后净利润率、总资产周转率等七个变量。
在影响市盈率的上述变量中，无风险资产收益率、派息比率和杠杆比率对市盈率的影响是不确定的。
四、计算题
7． 利用Fama 业绩分解评价方法，对习题3中的基金B 的超额收益率进行分解，并用图示进行说明。
【答案】总超额回报率:
风险增益:
净选择回报率:
分散化增溢: