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一、概念题

1． 资本外逃

【答案】资本外逃（）亦称资本逃逸、保值性资本流动。指基于对安全或保值方面的考虑，短期资本持有者迅速将其资本从一国转移到另一国的行为或过程。引起资本外逃的动因分为两种：资本安全因素和资本收益因素。资本安全因素既包括政治方面的因素，如：一国政局动荡不稳，资本外逃以求安全；也包括经济方面的因素，如：一国国内经济情况日益恶化，国际收支持续逆差，其货币可能发生贬值，资本外逃以期保值。资本收益因素是指：一国加强外汇管制或颁布新税法，使资本使用受到限制或资本预期受益减小。

资本外逃的渠道主要有:各种形式的空壳公司的出现; 外方通过产品出口和原材料的定价手段赚取高额利润，变相抽回资本；外汇指定银行柜台把关不严；外方投资设备作价高估，造成虚假投入。

资本外逃对于一国的经济发展和国际收支稳定有着十分不利的影响。它将降低该国的国内储蓄水平，从而造成投资下降和生产萎缩；它将加剧国际收支逆差，从而引起外汇储备的减少和国际清偿能力的恶化，使本币汇率波动；大量资本外逃时，如果一国试图维持一定的生产和消费水平，势必将引起外债负担的迅速累积。因此防止资本外逃是国家宏观经济管理的一项重要任务。

2． 均衡汇率

【答案】均衡汇率是指在一定时期内，使国际收支保持均衡，而不引起国际储备额变动的一种汇率。这是1944年美国经济学家诺克斯对均稀汇率下的定义，后为多数西方经济学家所赞同。定义中的国际收支是基本差额的概念，即经常项目加上“正常的资本流动”，一般不包括短期资本在内。定义中讲到的“一定时期”通常双方认为是大约三年的时间。国际货币基金组织亦有定性概括：所谓的根本性不均衡，实际上是指一国基本经济情况的失调。这样，当一国处在由这种基本经济情况的失调所引起的国际收支不均衡时，该国的汇率就是不均衡的，反之，则是一种“均衡汇率”。均衡汇率只是一种理论值，它是根据两国货币等国际贸易商品的购买力等比关系计算出本国货币与别国货币的汇率。计算出来的理论值，反映的只是两国货币之间折算关系的基本趋势。实践中，在供求关系的影响下，现实汇率是以均衡汇率为轴心上下摆动，在运动过程中不断接近均衡汇率，又不断偏离均衡汇率。

3． 外汇储备

【答案】外汇储备是指一国政府所持有的国际储备资产的外汇部分。外汇储备货币通常必须是国际上的可兑换货币，用于国际收支的最后结算。广义地讲，外汇储备包括一国政府用于国际

支付和维持汇率稳定的外汇流动资产，在国际收支平衡表上则表现为官方结算项目中政府持有的储备资产，以及该国国际交易所能利用的其他外汇资源的总和，狭义地讲，外汇储备仅仅指政府用于国际支付与维持汇率稳定的外汇资产。

外汇储备在不同时期使用不同的储备货币。第二次世界大战前，占统治地位的储备货币是英镑，美元次之。二战结束后，英镑作为储备货币的优势被美元所替代，其后由于美国国际收支的逆差及美元危机的出现，美元在国际储备货币中的主导地位又逐渐衰落，西欧等国如德国马克、法国法郎、瑞士法郎以及东亚的日元也进入国际储备货币的行列，各国政府外汇储备货币的结构形成了多元化的趋势。

4． 收入机制

【答案】当国际收支逆差时，对外支付增加，国民收入水平下降。国民收人下降引起社会总需求下降，进口需求下降，从而贸易收支得到改善。收入机制的自动调节过程可描述如下（见图所示）。

图收入机制的自动调节过程图

国民收入下降不仅能改善贸易收支，而且能改善经常项目收支和资本项目收支。国民收入下降会使对外国劳务和金融资产的需求都程度不同地下降，从而整个国际收支得以改善。

5． 汇率的技术进步缺口

【答案】在一个对汇率有管理的国家中，由于汇率的管理，可能会出现在外延经济增长相对较快的阶段中名义汇率反而上升、本币贬值的情况（图）。

图 名义汇率失调的技术进步缺口

在图中，外延经济相对较快増长，外延增长曲线右移，名义汇率如果不是从点A 向点b 运动

，而是保持不变（仍在点A ）或向点M 运动（贬值），就会出现外延经济增长过快的失调。（升值）

点b 到点或到M 的距离，就是汇率失调的距离，即为汇率失调的技术进步缺口。

汇率失调的技术进步缺口会危害内涵经济的增长，造成效率低下，技术进步受阻。纠正这个缺口的办法是通过有意识的政策操作逐步让本币升值，以扩大内涵经济的规模。

6． 特里芬两难

【答案】特里芬两难指一种主权货币作为国际储备货币的货币制度的两难处境，即信心和清偿力之间的矛盾。布雷顿森林体系下，美元直接与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，这就形成了所谓的“双挂钩”体系，它实际上是一种美元本位制。因此，它的运行既要求储备货币发行国——美国保证美元按固定官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心，又要求美国提供足够的国际清偿力即提供足够的美元，以促进生产和国际贸易发展的顺畅运转。而信心和清偿力又存在着不可克服的矛盾，美元供给太多就会有不能兑换的危险，从而发生信心问题，美元供给太少就会发生国际清偿力不足的问题。这一布雷顿森林体系的根本缺陷是美国耶鲁大学教授特里芬在20世纪50年代第一次提出的，故称“特里芬两难”。从四五十年代的“美元荒”到60年代以后的“美

，布雷顿森林体系实实在在地陷入了“特里芬难题”中。这一根本缺陷，使后来采取创设特元灾”

别提款权复合货币也己无法修补，从而最终使布雷顿森林体系无法维持。

7． 内部均衡

【答案】内部均衡是指总需求等于总供给的状态。在国际收支均衡的分析中，斯旺第一次将内部均衡从外部平衡中分离出来，在斯旺看来，总需求是可变的，而总供给对应于充分就业时的供给水平，在短期内是不变的。这样的定义对内部均衡的束缚过于严重，与中国的国情也有所偏离。因此，对内部均衡仍然沿用斯旺的基本定义，即内部均衡反映了国内总供给与国内总需求相等的状态，但将内部均衡在时间跨度上进行拓展和细分，分为短期、中期和长期三个阶段。

8． 黏性价格货币分析法

【答案】黏性价格分析法又称汇率决定的“超调模型”。超调模型与货币模型的区别在于：它认为商品市场与资产市场的调整速度是不同的，商品市场的价格在短期内具有站性，这使得购买力平价在短期内不能成立，经济存在着由短期平衡向长期平衡过渡的过程。“超调模型”的结论为：当商品价格在短期内存在粘性而汇率、利率作为资产价格可以自由调整时，为维持经济平衡. 汇率在短期内的调整幅度超过长期水平，这一现象被称作“汇率超调”。由于在一段时期后，价格才开始调整，所以长期平衡就是价格充分调整后的经济平衡。可以看出，货币模型中所得出的结论实际上是超调模型之中长期平衡的情况。

9． 多重均衡

【答案】货币危机发生的隐含条件是宏观经济中多重均衡的存在。经济中共存在两重均衡，分别对应着公众对固定汇率制能否维持的不同预期，每种预期都是自我实现的。其中，“好的均衡”（Good Equilibrium）是公众的贬值预期为零，从而使汇率保持稳定；另外一种均衡则是贬值预期，当这种预期达到一定程度时，政府将不断提高利率以维持平价直至最终放弃，这种均衡的结果就是货币危机。由“好的均衡”向货币危机的跳跃常常由一些与经济基本面完全无关的事件——“黑子现象”——所导致。这些所谓的黑子事件经常与国际短期资金流动之独特的运动规律密切相关，当它导致贬值预期心理时，就会引起投机并使这一预期得到实现。因此，这种货币危机又被称为