● 摘要
本文主要运用了32个国家（其中包括21个发达国家和11个发展中国家）26年的数据，来实证检验汇率波动与国际贸易的相关关系。在对模型进行估计之前，需要对实际有效汇率的波动进行度量，其方法就是对32个截面分别做GARCH模型，从而得到一阶GARCH模型中的条件方差 ，用条件方程 作为实际有效汇率波动 的度量。随后，对混合出口方程的总体面板数据和两组截面国家的面板数据，分别运用估计效应模型和随机效应模型进行估计检验。从检验结果中，我们发现运用不同方法估计出的结果都是显著的，同时不同的截面国家之间还存在着明显的差异：(1) 总体面板数据的估计结果显示，汇率波动对国际贸易出口量的影响是显著的，但是二者是正相关关系，这与理论预期是相反的；(2) 而发达国家的面板数据估计结果显示，汇率波动与国际贸易出口量是负相关关系，与理论预期一致；(3) 发展中国家的面板数据估计结果与总体面板数据的估计结果相同。这其中的原因可能就是各国不同的贸易政策和关税政策作用的结果，发展中国家倾向于实行保护性贸易政策，这就使得汇率波动增加并不能按理论预期一样使出口量减少，因此汇率波动与国际贸易出口量便会出现正相关关系，这在以前的文献中是没有提及的。