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一、简答题

1． 请指出弹性价格货币分析法和购买力平价理论之间的联系和区别。

【答案】（1）两者之间的联系

弹性价格货币分析法是以购买力平价成立为条件的。其基本思路是找到本国和外国货币市场平衡的条件，并利用绝对购买力平价的公式，将汇率水平表示成为两国货币供给、国民收入和利率水平的函数。

推导过程主要如下：

①本国货币市场均衡的条件：

②外国货币市场均衡的条件：

在弹性价格货币分析法中，本国与外国之间的实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过影响各自的物价水平，决定了两国各自货币市场的平衡。而两国之间的联系则是绝对购买力平价，因此，购买力平价是弹性价格货币分析法推导的重要步骤和前提。

（2）两者之间的区别

弹性价格货币分析法的内容比购买力平价更为复杂和丰富。

①购买力平价是基于商品市场均衡所提出的理论，而弹性价格货币分析法则还引入了货币市场和外汇市场的均衡，具备了一般均衡分析的特征；

②购买力平价理论只描述了两国物价水平之间的关系，却没有进一步讨论决定物价水平的是

哪些因素，而弹性价格货币分析法所使用的货币供给、国民收入、利率等变量则更具有可操作性；

③弹性价格货币分析法进一步假设了非套补的利率平价成立，从而成功地将预期因素引入了汇率水平的决定中。

2． 结合中国的内外均衡状况，分析人民币汇率升值对中国经济的影响。

【答案】人民币汇率升值对中国经济既有有利的影响也有不利的影响。

（1）人民币汇率升值对中国经济的有利影响

①刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本。

③绝对购买力平价决定了汇率与国内外价格水平的关系：④将汇率水平表示成为两国货币供给、国民收入和利率水平的函数：

②有利于改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的外资企业的利润增加，从而增强投资者 的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资 比重将进一步增加。

③有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。

（2）人民币汇率升值对中国经济的不利影响

①抑制出口增长。人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高，在国际市场价格保持不变的情况下，出口利 润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞 争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对中国大量劳动密集型出口 产品的国际市场价格竞争力造成伤害。

②影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成 金融市场动荡的潜在因素。在中国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资 本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对中国经济持续健康发展造成不利影响。

③影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在 外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持 续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。

④增加就业压力，由于目前中国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击 出口，最终将影响到就业。在当前中国就业形势极其严峻的情况下；人民币汇率升值将可能恶化就业形势。

二、论述题

3． 贬值导致本国产业结构低端化的理论前提是什么? 这一前提和中国国情是否相容？

【答案】（1）以下分析将从产业结构角度探讨汇率变动对经济结构的影响。

①汇率变动与商品价格变动

汇率变动依靠相对价格效应对经济运行发生影响，如果将商品加以区分，则汇率变动就会对不同的商品价格产生不同的影响，改变商品的需求结构，进而影响产业结构。

②价格变动引发的资源配置和产品结构变动

由于一国经济资源的配置是由不同产品间的相对价格决定的，如果一国国内两类产品的需求收入弹性相差足够大，则本国货币贬值后，本国需求收入弹性较大的部门的生产规模将会相对缩小，需求收入弹性较小的部门的生产规模将会相对扩大。

又因为在商品的技术含量与其需求的收入弹性之间存在相当程度的正相关性。因此，我们可以把需求收入弹性较高的X 产品视为技术含量高的高端产业部门产品，而把需求收入弹性较低的Y 产品视为技术含量低的低端产业部门产品^

③将产业分类与货币贬值带来的产业结构变化结合起来，我们可以得到的结论是：在一国净进口高端产品，净出口低端产品的情况下，如果高端产品和低端产品的需求收入弹性相差足够大，则本国货币的贬值会使本国高端产业部门的生产规模相对缩小，使低端产业部门的生产规模相对扩大。也就是说，贬值会导致本国产业结构的低端化。

（2）需要特别注意的是，净进口高端产品、净出口低端产品，这一前提正好是中国目前对外经济交流的基本情况。

4． 请自行推导可持续增长条件下的汇率模型、长期内外均衡条件下的汇率模型，并说明这两个模型之间的关系及其可能的应用环境。

【答案】（1）可持续增长条件下的汇率模型推导

①汇率与外延经济增长的关系

外延经济增长是依靠要素投入数量增加而扩大产出的经济增长方式。当本币贬值时，本国生产要素所受影响如下：

第一，当本国货币贬值（名义汇率e 值上升）时，经常账户收入增加，转化为资本的相应增加；等量外国资本流人所能兑换的本币值增加，即转化为资本的K ，相应增加；在经济增长的约束条件下，本国货币贬值要求本国货币供应量同时增加，收入效应和实际货币余额效应使储蓄增加，

储蓄转化为资本的也相应增加。因此，

本国货币贬值会引起的増加，即资本供给的增加，我们把它称为汇率变动的资本供给效应。

第二，对劳动L 而言，随着本币贬值，总需求上升，本国企业为了扩大生产规模，对劳动的需求提高，企业为了吸引更多的劳动而提高工资水平，从而劳动供给增加。我们将此称为汇率变动的劳动供给效应。

因此，随着本币贬值，劳动和资本的投入也会上升，从而带来产出的增加，这种增长来源于要素投入的增加，

属于外延型经济增长。具体来说，外延增长y 外可以表示为：

图1 外延经济增长曲线

在内外均衡的中期分析中，我们得到的结论是：随着国内需求的上升，本国的产出增加，本国物价水平上升，本币贬值。在中期分析中，本国产出增加的原因是本国存在尚未利用的闲置生产要素，当需求上升时闲置要素被使用，从而产出增加。由于中期分析所描述的经济增长过程中，单位要素的利用效率并没有提高，因此，这种经济增长从长期看属于外延型经济增长。