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一、选择题

1． 当美元指数下降时，（ ）

A. 美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低

B. 美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

C. 美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本帀收益率降低

D. 美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

【答案】A

【解析】美元指数下降意味着美元贬值，美国出口产品的价格相对降低，出口竞争力提高，而德国投资者投资于美元付息资产收到的利息和本金以本币表示都减少，因而本币收益率降低。 2． 根据货币主义（弹性价格）汇率理论，下列哪一经济事件可能导致美元对日元贬值？（ ）

A. 美联储提高利率，实行紧缩性货币政策

B. 日本发生严重通货膨胀

C. 美国实际国民收入呈上升趋势

D. 美国提高对日本进口品的关税

【答案】C

【解析】按照货币数量论的剑桥方程式，两国货币供给量可分别表示为:本国货币供给量

，

外国货币供给量:式中，P 和分别为本国与某外国的物价水平；Y 和分别为本国和某外国国民生产总值；M 和分别为本国和某外国货币供应量。按购买力平价公式，可得:

货币分析说认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。

3． 美式期权是指期权的执行时间（ ）

A. 只能在到期日

B. 可以在到期日之前的任何时候

C. 可以在到期日或到期日之前的任何时候

D. 不能随意改变

【答案】C

【解析】期权分美式期权和欧式期权权。按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何时间行使权利或者放弃行使权利；按照欧式期权，期权买方只可以在合约S 期时行使权利。

二、简答题

4． 国际收支有哪些差额项目? 它们之间存在什么关系?

【答案】国际收支平衡表是一种事后的会计性记录，复式记账法使它的借贷双方在整体上总是平衡的，即余额总是为零。但是，就具体项目而言，借方和贷方经常是不相等的，双方进行抵消后，会产生一定的局部差额。常见的国际收支差额有贸易账户余额、经常账户余额、基本差额、官方结算差额和综合差额。

贸易差额指一定时期内包括货物与服务在内构进出口的借贷之间的净差额。如果这一差额为正，代表该国存在贸易顺差; 如果这一差额为负，代表该国存在贸易逆差。如果这一差额为零，则表示该国贸易收支平衡。

经常项目余额是一定时期内一国商品、服务、收益和经常转移项目贷方总额与借方总额之差。经常项目差额=贸易余额+收益余额+经常转移余额。如果这一差额为正，代表该国有经常项目顺差; 如果这一差额为负，意味着该国有经常项目逆差; 如果这一差额为零，则意味着该国经常项目收支平衡。

基本差额是反映一国国际收支状况长期趋势的国际收支余额。它是在经常项目差额的基础上，加上长期资本金融项目贷方总额和借方总额的净差额所形成的。

官方结算差额是在基础差额的基础上，加上资本和金融账户中的私人短期资本流动净差额所得到的。它区分了自主性交易和货币当局的融通性交易。在固定汇率制度下，官方结算差额常常成为衡量一国国际收支失衡程度以及一国货币汇率的很好指标。

综合差额是指经常账户和资本与金融账户中构资本账户、直接投资、证券投资、其他投资所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。它等于官方结算差额加上官方借贷净额。综合差额的意义在于可以用它来衡量国际收支对国际储备量造成的压力。

以上几个国际收支差额之间的关系，可以表示如下:

贸易差额=商品出口－商品进口

经常项目差额=贸易差额+无形贸易差额+经常转移差额

基本差额=经常项目差额+居民长期资本流动净值

官方结算差额=基本差额+居民短期资本流动净值

综合差额=官方结算差额+官方借贷差额

5． 布雷顿森林体系与牙买加体系有哪些区别？

【答案】1944年召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议，通过了以美国“怀特方案”为基础的《国际货币基 金协定》和《国际复兴开发银行协定》总称《布雷顿森林协定》，从而形成

1976年IMF “国际货币体系临时委员会”了以美元为中心的国际货币体系，即 布雷顿森林体系。

在牙买加首都金斯敦召开会议，达成“牙买加协议”， 该协定内容在同年4月通过的“国际货币基金组织协定”的第二次修正案中得到肯定，从而形成了国际货币关系 的新格局。布雷顿森林体

系与牙买加体系的主要区别表现在以下几个方面：第一，黄金方面。布雷顿森林体系以 黄金为基础，美元直接与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。牙买加体系规定黄金不再是各国货币平价的基础， 也不能用于官方之间的国际清算。第二，储备货币方面。布雷断森林体系以美元和特别提款权为主要的储备货币。 牙买加体系在牙买加协议中虽然规定特别提款权为主要储备货币，但事实上，特别提款权在世界各国国际储备中 的比重不仅没有增加，反而有下降的趋势，以前美元一枝独秀的局面被以美元为首的多种储备货币所取代。第三， 汇率制度方面。布雷顿森林体系规定成员国之间实行可调整的固定汇率制，牙买加体系取消货币平价和各国货币 与美元的中心汇率，确认浮动汇率的合法性，允许成员国自由选择汇率制度，目前各国采取的汇率制度可分为可 调整的盯住汇率安排、有限的浮动汇率安排、更灵活的浮动汇率安排三大类。

三、论述题

6． 政策指派的核心精神是什么? 蒙代尔认为，财政政策和货帀政策分别对解决什么问题更有效？

【答案】（1）政策指派的核心精神

政策指派的核心精神是，选择影响力较强的政策对相应变量进行调节，以较小代价使经济重新回到内外均衡的位置上。

（2）蒙代尔在论述政策搭配时，用预算作为财政政策的代表（用横轴表示），用货币供应量作为货币政策的代表（以纵轴表示），来表述其思想方法（图）。

图 蒙代尔模型-财政政策与货币政策的搭配

在财政政策与货币政策的搭配图中，JB 曲线表示内部均衡，在这条线上国内经济达到均衡。在这条线的左边，预算过小，国内经济处于衰退和失业；在这条线的右边，预算过大，国内经济处于膨胀。EB 曲线表示外部平衡，在这条线上国际收支达到平衡。在这条线的上边，表示国际收支逆差；在这条线的下边，表示国际收支顺差。沿预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张、预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩、预算削减。沿货帀扩张轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松（对应的是利率下降）；向下移动，表示货币政策紧缩，银根收紧（利率上升）。JB 曲线和EB 曲线的斜率都为负，表示当一种政策扩张时，为达到内部均衡或外部平衡，另一种政策必须紧缩；或一种政策紧缩时，另一种政策必须忙张。蒙代尔假定，预算对国民收入、就业