2017年上海外国语大学公司理财之公司理财复试实战预测五套卷
● 摘要
一、概念题
1． 保护性条款（protective covenants）
【答案】保护性条款作为股东和债权人之间贷款契约的一部分，是对债权人权益进行有效保护的一种特殊条款，是对企业的一种刚性约束。例如规定企业在未达到一定的盈利水平时，不准举债筹资、发行新股；在一定时期内不能对外提供担保以及不获股东大会或董事会等的批准企业不准处置资产等。保护性条款，约束了企业的某些经营活动行为，保障了企业债转股目标的实现，同时会降低破产成本，最终提高企业的价值。保护性条款可以分为消极条款和积极条款两类。
2． 财务困境（financial distress）
【答案】财务困境是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务（例如商业信用或利息）而被迫采 取改正行动的境况。财务困境可能导致企业违反合约的规定，也可能涉及到企业、债权人和股东之间的财务重组。 通常，企业被迫要采取某些在企业有足够现金流量时不可能采取的行动。
当一家企业的净资产为负值，即资产价值少于负债价值时，就会发生“存量破产”。而当它的经营性现金流 量不足以抵偿现有到期债务时，则将出现“流量破产”。
企业可以通过以下若干方法处理财务困境，包括：①出售主要资产；②与其他公司合并；③减少资本支出及研究与开发费用；④发售新股；⑤与银行和其他债权人谈判；⑥以债权置换股权；⑦申请破产。
3． 绿鞋条款（Green Shoe provision）
【答案】绿鞋条款是指承销合同中给予承销团成员按照发行价增购证券的选择权的条款。绿鞋选择权的公开理由是满足过多的需求和超额认购。它一般延续大约30天的时间，包括不超过15%的新发行证券。对承销团来说，绿鞋选择权是一种收益；而对于发行人来说，它则是一项成本。假如新发行证券的市场价格在30天内升到发行价之上，承销商就可以从发行人那里以发行价买入证券，然后立即把它们转售给公众，从而获得超额收益。
4． 外汇远期合同
【答案】外汇远期合同是指外汇买卖双方签订的固定价格远期外汇买卖合同。双方约定在未来某一特定日期（交割日）、按照合同中协定的价格、交割（以一种货币兑换另一种货币）一定数量和种类的货币。它是买卖双方进行远期外汇交易的依据，其主要内容包括：①合同当事人。合同双方的机构名称、地址及法人代表都应在合同中注明。②合同期限。远期外汇买卖的期限一般是从一个月到十二个月不等，按整月签订。合同一经签订就必须依期履行，如果有一方在到期前要求转期或取消合同，由此造成的损失由违约方承担。③合同汇率。合同中要注明买卖双方协
定的远期汇率。一般都按外汇银行报出的不同期限的远期汇率签约，个别情况下双方也可以讨价还价。④合同数额。合同中需要标明双方买卖货币的数量，到期按此进行交割，不能随意更改。⑤交割日。远期合同的交割日通常是按月而不是按天计算，即交割日应确定为到期月中与成交日相同的日期。如果这个日期在到期曰不是营业日，则顺延一天。⑥履约保证金。银行在卖出远期合同时，为防止汇价剧烈波动时客户毁约使银行遭受损失，而要求信誉不好或不太了解的客户缴纳的占交易金额一定比例的抵押金。
5． 现金流量
【答案】现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得的现金，即现金流入；购买原材料、接受劳务等支付的现金，即现金流出。现金流量分为如下三部分：
（1）经营活动的现金流量。是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。它包括销售商品收取的货款及増值税、租赁收取的现金、提供劳务的收入等的流入，购买商品支付的货款及増值税、支付职工的工资、租入需支付的现金、接受劳务的支出等的流出。
（2）投资活动的现金流量。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动的现金流量主要包括：取得和收回投资，购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等。
（3）筹资活动的现金流量。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成变化的活动，其现
金流量一般包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向金融企业借入款项及偿还债务等。
6． 买入期权（call option）
【答案】买入期权又称“买方期权”、“看涨期权”、“多头期权”、“敲进”。它是期权买方在合约到期日或有效期内按照预先敲定的交割价格从期权卖方手中买入某种金融资产或商品的权利，是期权交易的种类之一。购买这种期权以人们预测市场价格将有上涨趋势为前提。投资者在支付一定的期权费取得该种期权后，在合约到期日或到期日之前的有效期限内，若市场价格超过协定价格与期权费之和的水平，则可通过行使期权以协定价格买入合约规定的一定数量的金融资产或商品，再以市场价格卖出，从而获利。在市场价格上涨引起期权费上升的情况下，持有者也可在合约有效期限内以较高的期权费转售该种期权，从而获利。若市场价格走势与预期相反，没有上涨而下跌，持有者可以不执行期权，听任其到期失效，从而将损失控制在期权费之内。
7． 流动比率
【答案】流动比率是衡量企业变现能力和偿还短期债务能力的一个重要指标，具体指流动资产和流动负债之间的 比率，其计算公式为：
这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率 可能意味着企业流动资产中的资金未能有效地加以利用，可能影响企业的获利能
力。一般认为，生产企业合理的流动比率应该是2或者更高。
8． 边际贡献
【答案】边际贡献又称税后价差，即每多销售一单位产品对企业税后利润所起的贡献。其计
算公式为
它是衡量企业盈利能力的重要指标。
二、简答题
9． 什么是财务指标？财务比率在财务分析中的作用是什么？
【答案】（1）财务指标是指企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标。财务指标一般包括：偿债能力指标，包括资产负债率、流动比率、速动比率；营运能力指标，包括应收账款周转率、存货周转率；盈利能力指标，包括销售利润率、经营利润率、资产利润率、权益报酬率等；市场价值的度量指标，包括市盈率、市值面值比等。
（2）通过财务比率分析，可以对企业的偿债能力、资产运用能力、盈利能力和市场价值有所了解，进而对企业的总体财务状况和未来发展趋势做出一定的预测和判断。
偿债能力指标：
①资产负债率，公式为：
是通过负 债得到的，主要用于衡量企业的长期偿债能力。
②流动比率，公式为：
对应，因而反映了企业短期偿债能力的强弱。
③速动比率，公式为：
换为现金 的资产偿还短期负债的能力。
营运能力指标：
①应收账款周转率，公式为：
②存货周转率，公式为：
脱节，存货利用效率低。
③总资产周转率，是一个“全景图”比率，公式为：
盈利能力指标：
①销售利润率，公式为：
②经营利润率，公式为：
③资产利润率，
④权益报酬率，
量企业的总 体盈利能力。
反映了企业资产总额中有多少反映了对每一单位一年内到期需要用现金偿还的债务 （短期负债），企业有多少在同样时间内可以转换为现金的资产（流动资产）与之相反映了企业运用能够较迅速地转反映的是企业对应收账款的利反映了企业存货利用效率的高低，存用效率，反 映了企业资金周转状况，也反映了企业信用政策的宽严程度。 货周转率高， 说明存货管理较好，利用效率高；存货周转率低，说明企业存货管理不良，产供销 反映了产品售价中利润含量的高低。 反映了在排除不同财务杠反映了每1元资产创造的净利润。 反映了每1元股东资本赚取的净利润，可以衡杆和不同税 制环境影响的情况下，公司使用所拥有的资产，从事主营业务获取利润的能力。