2017年山东大学经济学院431金融学综合[专业学位]考研冲刺密押题
● 摘要
一、概念题
1. 可转换债券
【答案】可转换债券又称“可转换公司债券”, 指一种带有可购买发行公司普通股的买入期权的公司债券。这种债券上附有转换条款, 该条款赋予债券持有人将其债券转换成预定数量的该发行公司的普通股的权利。这种转换特权可能在整个债券期限内有效, 也可能仅在债券期限的某一段时间内有效, 且转换率随时间推移而下降, 并且这种债券可被发行人提前赎回。
2. 市场有效性
【答案】市场有效性一般是指在市场上,商品买卖之间的相互行为形成某一特定商品价格,这一价格能够全面反映有关商品的所有公开信息,尤其在出现任何有关的新信息后,上述价格应该能够立即随之做出调整的整个过程的效率。对市场有效性的直观刻画是:价格可以反映所有公开的信息;价格对有关新信息可以做出迅速且不偏不倚的反映;没有可能利用公开信息进行套利。按照影响证券价格的历史信息、公开信息和内幕信息,有效市场理论将市场分为弱式、半强式和强式三种有效市场。在弱式有效市场存在情况下,证券价格反映了其所有历史交易信息,即有关证券的历史信息已经被充分披露、均匀分布和完全使用,任何投资者不可能通过任何方法来分析这些历史信息以取得超额收益;在半强式有效市场存在情况下,证券价格已经充分、及时地反映了所有可通过正当途径获得的公开信息,例如公司公布的盈利报告、分红、送配股的公告、会计政策变动以及专业机构公开发表的资料等,即证券价格的形成反映了全部投资者对所有公开信息
的判断;在强式有效市场存在情况下,证券价格已经充分及时地反映了所有公开的与内幕的信息。
3. 行业分析
【答案】行业分析指通过对不同行业(或产业)的性质、经济内容、在整个国民经济中所处地位、现状及发展前景的分析来作出投资选择的分析方法。
在行业分析中, 要特别注意分析不同行业的行业市场特点。不同行业的市场竞争程度是各不相同的。按行业在市场中的特点考察其公司的数量、产品属性、价格控制能力, 可分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四类。(1)在完全竞争的行业中, 有大批公司生产同一种产品, 由于生产者众多, 且任何一个生产者的规模有限, 所以, 单个公司无法对产品的价格产生影响。它有六大特点:①生产者众多, 各种生产资料可以完全流动;②产品不论有形或无形的, 都是同质的、无差别
的;③没有一个企业能够影响产品的价格;④企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者;⑤企业的盈利基本上是由市场对产品的需求来决定的;⑥生产者和消费者对市场情况非常了解, 并可自由进入或退出这个市场。(2)在垄断竞争的行业中, 相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额。这种情形的市场中, 许多厂商生产销售的产品虽属同类中的相近或相似, 但又存在着差别, 这种差别可能是产品的实际差别, 也可能仅是消费者偏好的差别。它的特点是:①生产者众多, 各种生产资料可以流动;②生产的产品同种但不同质, 即产品之间存在差异;③由于产品差异性的存在, 生产者可以树立自己产品的信誉, 从而对其产品的价格有一定的控制能力。(3)在寡头竞争的行业中, 存在着为数不多的生产和销售者, 任何一家厂商的竞争行为都会影响其余厂商的产量和利润, 因而其价格的形成通常可通过协议达成。(4)在完全垄断的行业中, 单独一家公司控制了整个市场, 生产和销售一种没有非常类似的替代品的产品。完全垄断的形成, 可能是由于完全控制原料、专利, 也可能是由于自然垄断、政府授权或特许。它的特点有:①垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量, 在高价少销和低价多销之间进行选择, 以获取最大的利润;②垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的, 要受反垄断法和政府管制的约束。
4. 证券市场
【答案】证券市场是有价证券发行与交易的网络和体系。证券市场是金融市场的组成部分。证券市场分为发行市场和交易市场。证券市场的根本功能和作用在于按照市场方式调配社会资金,促进企业经营的合理化与提高效率,它对经济具有自发调节作用,发展证券市场可以増加政府对经济的调控手段,证券市场在产业结构调整中发挥着重要的作用。现代证券市场具有筹资技术多样化、证券投资大众化和法人化、证券市场电脑化和现代化、国际化和自由化的特点。
5. 波动原理
【答案】波动原理是指现今股市普遍使用的一种技术分析的理论, 该原理于1939年由美国学者艾略特教授根据所收集的80年内股价波动资料的规律总结而成的。波动原理认为, 股市价格的波动正如江海潮汐的涨落一样, 具有一定的规律性周期, 呈现出周而复始的一浪接一浪的形态。人们可以根据这种带有周期规律的波动来预测股价的未来走势。
在波动原理中, 每次股价变动的循环周期中由8个波浪构成, 其中包括5个推动浪(即上升波浪)和3个调整浪(即下跌浪)。每一大波浪中可分成若干中波浪, 每一中波浪中又可分成许多小波浪, 波动原理所分析的内容是:(1)波动的形态;(2)波浪与波浪之间的比例;(3)每一波浪形成的时间。波动形态的分析中, 推动浪有延长波浪、失败形态、斜三角形和二次回档等不同形态;调整浪则有曲折形态、平坦形态、三角型和混合型等形态。波动原理中数浪的三大原则是:(1)浪的重叠;(2)浪的幅度;(3)浪的位置。除数浪原则外, 波动原理认为投资者还应当掌握数浪要领。数浪要领中包括交替规则、波浪幅度相等规则和浪的平行通道等。交替规则表明在调整浪, 会形成快速调整(单式)与横向盘整(复式)交替出现, 以及在较大级的调整浪, 曲折形态与平坦形态也会交替出现。交替规则意味着股市不会出现简单的重复, 未来的波浪形态不会等同于今日的态势。波浪幅度相等规则则表明, 在3个推动浪中会有2个浪在时间和程度上趋于接近。波动原理
认为, 股价的走势应该在两条平行的通道之内。投资者欲把握股价的大致走势, 应当先画出由两条平行线组成的通道。这是股市分析与股票投资决策中极重要的技术。波动原理将一些原先相互独立的分析技术, 融入到8浪规律的理论中, 尽管在股市变动的实践中, 调整浪或推动浪之后会出现延伸浪, 但其大浪中有中浪, 中浪中有小浪的规律不变, 只要把握下一次浪型的大体走势, 捕捉获利的机会就会增大。这一点已被大量的投资者所证实。
6. 货币市场基金
【答案】货币市场基金指的是资金主要投资于货币市场上的短期金融工具(如国库券、银行存款单、商业票据、银行承兑汇票等)的投资基金。
这种基金, 由于以短期投资为主, 流动性较好, 几乎可视为现金或活期存款, 而回报率通常高于银行存款, 同时, 可与其他类型基金串连, 相互自行转换, 是投资者寻找下一个投资目标的“休息站”, 所以, 深受投资者欢迎。这种基金, 在投资时, 多以特定货币为投资标的, 如美元货币市场基金、日元货币市场基金等, 投资者为追求强势货币, 可以用很低的转换费用, 在各种货币基金中自由灵活地转换。
7. 被动投资策略
【答案】被动投资策略也称为购买一持有策略。采用这一策略时,投资者以得到市场收益水平为满足,只要简单地选择合适的债券即可。如果投资者较为保守,通常只考虑最高级别的债券。而那些能够并愿意承担风险的投资者,则会考虑投资于较低级别的债券,因为这类债券收益率较高。
被动投资策略适合于利率风险较低的情况。由于收益稳定,价格波动可以忽略不计,再投资收益率风险也很小,购买力风险也较低。如果持有的是一组由多种高级别债券组成的债券组合,则其违约风险也很低。这样,这种投资策略会给投资者提供可以接受的真实收益率。
如果通货膨胀率较高,利率波动幅度加大,被动投资策略就不太合适了。在这种环境下,采用被动投资策略会降低投资者的真实收益率。如果投资者不打算放弃较高的收益,就必须改变投资策略。
8. 期货合约
【答案】期货合约是指由期货交易所统一制定的、由交易双方达成的、在规定的未来某个时间和地点交割一定数量实物商品或金融商品的标准化合约。其基本特征是:(1)期货合约是由期货交易所制定的, 必须在期货交易所内进行买卖。(2)期货合约是标准化的合约, 合约中规定了各项条款, 如交易的数量、单位、品质、价格、交割时间、交割地点、交割方式等。(3)期货合约不是到期必须履行实际交割的合约, 虽然在其中规定双方应按时交货和付款, 但允许在规定的交割日期前通过对冲来抵消其履行实际交割的义务。实际上, 在期货市场中, 买卖期货合约的绝大多数人都是在期货合约到期之前进行平仓, 真正实现实际交割的仅占期货交易的一小部分。(4)标准化期货合约解决了远期交货合同转手困难的问题, 使交易者在期货交易所内可以最快的速度达成交易,
相关内容
相关标签