2017年西南交通大学财务管理(同等学力加试)复试仿真模拟三套题
● 摘要
一、名词解释
1． 信用额度
【答案】信用额度是金融机构对借款企业规定的无抵押、无担保借款的最高限额。
2． 股权分割（spin-off ）
【答案】股权分割（spin-off ）, 又称资产分割，指将原公司分解为两个或两个以上的完全独立的公司，分立后的企业各自有自己独立的股东会，董事会和经理人员，原公司的股东同时成为分立后的所有新公司的股东。实际股权分割的主要好处是可以突出原公司各部门的经营特色，向投资者提供更加明确的投资选择。
3． 展期信用
【答案】展期信用是指购货企业在销货企业提供的信用期限届满后，以拖延付款的方式强行取得的信用。
4． 联合杠杆
【答案】联合杠杆亦称总杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合。营业杠杆和财务杠杆两者最终都影响到企业税后利润或普通股每股收益。因此，联合杠杆综合了营业杠杆和财务杠杆的共同影响作用。一个企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，这种影响作用会更大。
联合杠杆系数亦称总杠杆系数，是指普通股每股收益变动率相当于营业总额（或营业总量）变动率的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。
5． 净现值
【答案】净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额，它是评价项目是否可行的最重要的指标。
6． 债务性筹资
【答案】债务性筹资形成企业的债务资本，亦称债务资本，是企业依法取得并依约运用、按
期偿还的资本。债务性筹资是指企业通过借款、发行债券和融资租赁等方式筹集的长期债务资本。
二、简答题
7． 从企业发展周期的角度考虑，企业应如何确定财务战略？
【答案】企业需要根据本企业的目标采取不同的财务战略。即便处于同一周期阶段，内外部条件不同的企业根据自身的目标也会采取不同类型的财务战略。
根据企业发展周期的阶段特点，企业确定财务战略一般有如下方式：
（1）引入期财务战略的选择
该阶段企业产品处于研发投入阶段，没有形成收入和利润能力，产品市场尚未形成，企业面临的经营风险非常高。因此，财务战略的关键是吸纳权益资本，筹资战略是筹集权益资本，股利战略是不分红，投资战略是不断增加对产品开发推广的投资。
（2）成长期财务战略的选择
该阶段企业产品成功推上市场，销售规模快速増长，利润大幅度增长，超额利润明显，产品市场快速增长并加入了竞争者，企业的经营风险略有降低。此阶段企业以促进销售増长、快速提高市场占有率为战略重点，与之相匹配的财务战略是积极扩张型财务战略，其关键是实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展。筹资战略是尽量利用资本市场大量增加权益资本，适度引入债务资本，股利战略仍旧是不分红或少量分红，投资战略是对核心业务大力追加投资。有些企业在权益资本不足以支撑高速发展的时候，更多地利用负债资本，这种筹资方式只能作为短期的财务政策，不能成为该阶段的财务战略，否则很可能引发企业的财务危机。
（3）成熟期财务战略的选择
该阶段企业销售稳定增长，利润多且较为稳定；由于竞争的加剧，超额利润逐渐减少甚至消失，追加投资的需求减少，企业战略重心转为对盈利能力的关注。与之相匹配的财务战略是稳健发展型财务战略，其关键是如何处理好日益增加的现金流量。筹资战略可以调整为以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金；股利战略调整为实施较高的股利分配，将超过投资需求的现金返还给股东。投资战略上，企业可以利用充裕的现金流围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购，但需要防止由于盲目多元化造成的企业竞争力下降。
（4）衰退期财务战略的选择
该阶段企业产品市场需求逐渐衰退，销售开始下滑，企业利润下滑甚至出现亏损，如果此时企业未进入新的产品市场或者转型，则不再需要更多的投资。此阶段企业的战略重心是如何收回投资，或通过并购扩大市场占有率，延缓衰退期的到来。企业财务战略是收缩财务战略，其关键是如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者。财务管理战略上采用的是不再进行筹资和投资，全额甚至超额发放股利，将股权资本退出企业，最终实现企业的正常终止。
8． 简述企业的财务活动。
【答案】企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业的生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出；另一方面则表现为资金的支出和收回，企业的经营活动不断进行，也就会不断产生资金的收支。企业资金的收支，构成了企业经济活动的一个独立方面，就是企业的财务活动。
企业财务活动可分为以下四个方面:
（1）企业筹资引起的财务活动
在筹资过程中，企业通过发行股票、发行债券、吸收直接投资等方式筹集资金，表现为企业资金的收入；而企业偿还借款，支付利息、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为企业资金的支出。这种由于资金筹集而产生的资金收支，就是由企业筹资引起的财务活动。
（2）企业投资引起的财务活动
企业筹集资金的目的在于把资金用于生产经营活动以取得盈利，不断增加企业价值。企业把筹集到的资金用于购置自身经营所需的固定资产、无形资产等，形成企业的对内投资；企业把筹集到的资金投资于其他企业的股票、债券，与其他企业联营进行投资以及收购另一个企业等，形成企业的对外投资。无论是企业购买内部所需各种资产，还是购买各种证券，都需要支出资金。当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，会产生资金的收入。这种因企业投资而产生的资金的收支，就是由投资引起的财务活动。
（3）企业经营引起的财务活动
企业在正常的经营过程中，会发生一系列的资金收支。首先，企业要采购材料或商品，以从事生产和销售活动，同时要支付工资和其他营业费用；其次，当企业将产品或商品售出后方可取得收入，收回资金；再次，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式筹集所需资金。以上活动所产生资金的收支，属于企业经营引起的财务活动。
（4）企业分配引起的财务活动
企业在经营过程中会产生利润，也可能会因对外投资而分得利润，这表明企业有了资金的増值或取得了投资报酬。企业的利润要按规定的程序进行分配:首先要依法纳税；其次要用来弥补亏损，提取公积金；最后才能向投资者分配股利。这种因利润分配而产生的资金收支，属于由利润分配而引起的财务活动。
综上所述，财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。这四个方面构成了完整的企业财务活动，即财务管理的基本内容:企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。
9． 试比较现金流量与会计利润的差异。
【答案】现金流量与会计利润的差异表现在：
（1）现金流量可以确切地反映项目的经济收益和成本。在作投资决策分析时，决策者需估计项目的经济价值，这种经济价值是通过项目的经济流出和经济流入反映的，只有现金流量才能确切地表现出项目实施后将发生的现金交易，反映现金流入和流出的数额和时间。与此不同的是，财务会计计算利润时遵守权责发生制，因此不能准确反映现金收支的时间和数额，也就不能确切反映项目的净收益。
例如，在开始投资时，财务会计方法是先计算资产寿命期间的收益现值，然后扣除年折旧费，以此来分摊最初投资。这种方法既不能反映投资时对现金的需要量，也不能反映以后各年的现金流入量和流出量。在计算各年利润时，收入与现金流入、成本与现金流出都存在许多不一致之处。此外，在项目寿命终结时，以现金形式回收的固定资产残值和垫支于流动资产上的数额，在利润中也得不到反映。
（2）采用现金流量可避免利润计算中的含糊性和随意性。各期利润的多少，很大程度上受到所采用的存货估价、费用分摊和折旧计算方法的影响。而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。