2018年兰州财经大学会计学院436资产评估专业基础[专业硕士]之财务管理学考研基础五套测试题
● 摘要
一、单项选择题
1． 假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，
已知
=3.6048, 则每年的偿付额应为（ ）元。
A.40000
B.52000
C.55482
D.64000
【答案】C
【解析】普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。计算普通年金现值的一般公式为:
2． 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%, 有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为5年，净现值为1000万元；乙方案的现值指数为0.85; 丙方案的项目计算期
，；为11年净现值的等额年金为150万元丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（ ）。
A. 甲方案
B. 乙方案
C. 丙方案
D. 丁方案
【答案】A
【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率10%小于资本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择永续净现值最大的方案为最优方案。由于资本成本一致，可直接比较方案的净现值的等额年金的大小，甲方案净现值的等额年金=1000/（P/A，12%, 5）=1000/3.6048=277.41（万元），高于丙方案净现值的等额年金150万元，所以甲方案较优。
3． 某公司2012年销售收入为100万元，税后利润4万元，发放了股利2万元，经营营运资本为70万元，长期经营资产为20万元，没有不需要付息的长期负债，可动用的金融资产为10万元，预计2013年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2012年保持一致，若该企业经营营运资本与销售收入之间有稳定百分比关系，经营长期资产预计保持2012年水平，则2013年外部融资需要量为（ ）万元。
A.32
B.28
C.25
D.22
【答案】D
【解析】经营营运资本占销售百分比可动用的金融资产=10万元，需从外部融
（万元）。
4． 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。
A. 甲方案优于乙方案
B. 甲方案的风险大于乙方案
C. 甲方案的风险小于乙方案
D. 无法评价甲乙方案的风险大小
【答案】B
【解析】当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率=标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案净现值标准离差率=300/1000=0.3, 乙方案净现值标准离差率=330/1200=0.275, 因此甲方案的风险大于乙方案。
5． 以下（ ）因素会导致经营杆杠效应变大。
A. 固定成本比重越高
B. 单位变动成本水平越低
C. 产品销售数量越高
D. 销售价格水平越高
【答案】A
【解析】经营杠杆系数
大，而单位变动成本V ，单价P , 销售数量Q 变大，DOL 变小。
资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-増加的留存收
益固定成本F 提高，DOL 变
6． 某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：汽车行业上市公司的β值为1.54, 行业平均资产负债率为60%, 所得税税率为20%。投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（ ）。
A.0.995
B.1.225
C.1.325
D.1.985
【答案】B
【解析】运用可比公司法，应该注意可比公司的资本结构已反映在其P 值中。如果可比公司的资本结构与项目所在企业显著不同，那么在估计项目的P 值时，应针对资本结构差异作出相应调整。首先应先卸载可比公司财务杠杆，
加载目标企业财务杠杆
，
替代公司的产权比率=60/（100-60）=1.5
目标公司的产权比率=50/（100-50）=1
目标公司的风益=
7． 将股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购的分类标准是（ ）。
A. 按照股票回购的地点不同
B. 按照筹资方式不同
C. 按照回购价格的确定方式不同
D. 按照股票回购的对象不同
【答案】C
【解析】按照回购价格的确定方式不同，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。
8． 下列情况中有可能使优先股的资本成本低于债券资本成本的是（ ）。
A. 发行人的所得税税率较低，投资人所得税税率较高
B. 发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较低
C. 发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较高
D. 发行人的所得税税率较高，投资人所得税税率较低
【答案】A
【解析】优先股是一种混合证券，有些方面与债券类似，另一些方面与股票相似，是介于债券和股票之间的一种证券。优先股的股利基本上是固定的，因此优先股的筹资成本与债券类似。但是，发行公司的优先股股利不能在税前扣除，与债券筹资不同。发行人的所得税税率较低，优先股成本増加较少，投资人所得税税率较高，有减免税的优惠时可以得到较多的税收减免。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。
其次是