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一、概念题

1． 特里芬两难

【答案】特里芬两难指一种主权货币作为国际储备货币的货币制度的两难处境，即信心和清偿力之间的矛盾。布雷顿森林体系下，美元直接与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，这就形成了所谓的“双挂钩”体系，它实际上是一种美元本位制。因此，它的运行既要求储备货币发行国——美国保证美元按固定官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心，又要求美国提供足够的国际清偿力即提供足够的美元，以促进生产和国际贸易发展的顺畅运转。而信心和清偿力又存在着不可克服的矛盾，美元供给太多就会有不能兑换的危险，从而发生信心问题，美元供给太少就会发生国际清偿力不足的问题。这一布雷顿森林体系的根本缺陷是美国耶鲁大学教授特里芬在20世纪50年代第一次提出的，故称“特里芬两难”。从四五十年代的“美元荒”到60年代以后的“美元灾”，布雷顿森林体系实实在在地陷入了“特里芬难题”中。这一根本缺陷，使后来采取创设特别提款权复合货币也己无法修补，从而最终使布雷顿森林体系无法维持。

2． 升水

【答案】升水是远期汇率标价方法的一种，“贴水”的对称，指远期汇率高出即期汇率的差额。升水用于直接标明远期外汇的实际汇率，一种货币对另一种货币的远期汇率升水，也即另一种货币对该货币的远期汇率贴水。

由于汇率的标价方法不同，远期汇率升水的计算也不同:

使用间接标价法时，其计算方法是:升水的远期汇率=即期汇率_升水数

使用直接标价法时，其计算方法是:升水的远期汇率=即期汇率+升水数

在其他条件不变的情况下，升水的幅度与两种货币的利息率水平密切关联。通常情况下，利率低的国家的货币，其远期汇率会升水。此外，政治局势与国际形势的变动对升水变动也有很大影响。

3． 浮动汇率制

【答案】浮动汇率制指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况的变动而波动的汇率制度。1973年布雷顿森林货币体系瓦解后，世界各主要国家实行的是浮动汇率制。在浮动汇率制下，一国货币不再规定黄金平价，不再规定对外国货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务。浮动汇率制可以分为自由浮动和管理浮动。

按照浮动的形式，浮动汇率制又可以分为单独浮动和联合浮动。是与固定汇率制度相对而言的。

4． 铸币平价

【答案】铸币平价是指实行金本位制的国家之间货币单位含金量之比。决定汇率的基础。在金本位制度下，货币所代表的价值量是通过货币的含金量表现的。各国发行货币都规定一定货币单位代表的黄金重量，叫含金量。外汇的汇率是由两种货币的含金量决定的。这种依货币含金量计算得出的汇率称为铸币平价。但它仅是汇率的基础，而实际外汇买卖的交易汇率总是受外汇供求关系的影响而围绕着铸币平价上下波动。由于在金本位制下，国际结算既可以用外汇进行，也可以用黄金进行，当汇率对本国有利时，就利用外汇办理结算，反之就改用输出入黄金来结算，汇率波动的上限为：铸币平价+黄金运费，即黄金输入点，这种围绕铸币平价的波动幅度不大，通常比较稳定。

5． 远期汇率

【答案】远期汇率，也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期汇率为基础约定的，但往往与即期汇率有一定差价，其差价称为升水或贴水。直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率时我们称为外汇升水；当远期汇率低于即期汇率时我们称外汇贴水。升贴水主要受利率差异、供求关系、汇率预期等因素影响。另外，远期汇率虽然是未来交割所使用的汇率，但与未来交割时的市场现汇率是不同的。前者是事先约定的远期汇率，后者是未来的即期汇率。

6． 融资型政策

【答案】资金融通政策简称融资型政策，包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。当一国供给小于需求，国际收支发生逆差时，既可以通过供给政策来使供给适应需求，也可以通过支出政策使需求适应供给，还可以通过融资型政策来为收支逆差融资。

7． 兑换管制

【答案】货币的兑换管制是外汇管制的基础。所谓货币的兑换管制，是指在外汇市场上，用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币的限制。货币兑换管制按范围可以分为：经常账户（包括贸易账户和非贸易账户）下的兑换管制、资本账户下的兑换管制。按对象又可分为企业用汇的管制和个人用汇的管制。一般而言，对资本账户的管制严于对经常账户的管制，对个人用汇的管制严于对企业用汇的管制。

第二次世界大战结束后的初期，世界上除美国等极个别国家外，所有其他国家均实施程度不等的兑换管制。从20世纪60年代起，西欧及日本诸国开始放松兑换管制，截至1996年底，被国际货币基金组织列为可兑换的货币己达118种，但大多数国家仍多少保留着某种程度的兑换管制。发展中国家中实施兑换管制^尤其是资本项目兑换管制的国家更多，管制程度也更严格。 8． 对外资产（External Assets）

【答案】对外资产是指存入国外的各种财产以及以外币表示的各种债权和其他权益等。主要包括:①外国货币; ②外币有价证券; ③外币支付凭证，如商业汇票、银行汇票、银行存单、支票、本票、邮政储蓄货币; ④银行存款; ⑤其他外汇资金，如国际货币基金组织（IMF ）分配的普通提款权和特别提款权、银行间借款、政府援助贷款以及各种无偿援助、战争赔款、国外捐赠、汇款; ⑥在外国购置的小动产等。

二、选择题

9． 一项资产的值为1.25, 无风险利率为率为（ ）。

A.10.125%

B.2%

C.15%

D.13.25%

【答案】A

【

为:解析】根据CAPM 模型， 股票的期望收益率市场指数收益率为则该项资产的预期收益

三、简答题

10．如何分析国际收支平衡表?

【答案】对国际收支平衡表的分析，要讲究方法，注重对各个项目的具体分析，注重在项目分析的基础上的全面分析，注重比较分析，以便充分发挥国际收支平衡表应有的积极作用。

（1）注意项目分析。国际收支平衡表的每个项目都有独特的内容，因此要逐一具体分析。先要分析各个项目的具体数据，然后分析各个项目的局部差额，再分析各项局部差额的平衡情况，最后分析国际收支总差额情况。因为，即便一国某一时期国际收支总额是平衡的，但不等于该国国际收支平衡表中的每个项目都实现了平衡，所以要注重分析项目的局部差额及其平衡情况。

（2）注意综合分析。在分析了各个项目及局部差额的基础上，要注意分析各项差额之间的关系和协调平衡情况，进而分析国际收支总差额状况。分析国际收支是顺差还是逆差、数额多大、对经济发展影响如何，进而深入查找形成原因和制定调整措施。

（3）注重纵向分析。所谓纵向分析是指分析本期以前有关时期的国际收支状祝。因为一国本期国际收支平衡与台、在国际上的地位与信誉如何，是与本国前一时期的经济发展和国际收支密切相关的。只有进行纵向分析，才能得出切合实际的结论。

（4）注意横向分析。所谓横向分析是指要分析其他有关国家的国际收支状况。世界经济处于一个整体中，一国一定时期国际收支状况如何，不仅与本国当期与前期的国际金融和对外经济政策有关，而且与世界经济形势和国际金融市场变化有关。要正确估计与制定本国的国际金融状况与对外经济发展战略，不注重分析他国的国际收支平衡表是不行的。

11．论述绝对购买力平价和相对购买力平价的异同。

【答案】（1）绝对购买力平价和相对购买力平价