2017年石家庄经济学院金融硕士431金融学综合[专业硕士]考研导师圈点必考题汇编
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2017年石家庄经济学院金融硕士431金融学综合[专业硕士]考研导师圈点必考题汇编（一） . 2 2017年石家庄经济学院金融硕士431金融学综合[专业硕士]考研导师圈点必考题汇编（二） . 9 2017年石家庄经济学院金融硕士431金融学综合[专业硕士]考研导师圈点必考题汇编（三）19 2017年石家庄经济学院金融硕士431金融学综合[专业硕士]考研导师圈点必考题汇编（四）27 2017年石家庄经济学院金融硕士431金融学综合[专业硕士]考研导师圈点必考题汇编（五）34
一、概念题
1． 现金预算
【答案】现金预算是财务预算的重要组成部分，是用来反映企业在计划期间预计的现金收入、支出及平衡情况的 预算。现金预算包括营业活动、投资活动和筹资活动的现金流量的预算。营业现金流量预算包括现金收入、现金 支出、现金多余或不足的测算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。现金预算实际上是其他预算 有关现金收支部分的汇总，它的编制要以事先编制其他各项预算为基础并取得相应的数据。
2． 发票（invoice ）
【答案】发票是指在购销商品、提供或者接受服务以及从事其他经营活动中，开具或收取的收付款凭证。在信用 销售中，发票是提供信用的一种形式。发票随同货物送至客户，客户在发票上签字以证明他已收到货物。随后， 公司与其客户各自在会计账簿上对这笔交易进行记录。
3． 相关系数
【答案】
相关系数用以衡量两个变量之间的相互关系，在公司理财中等于两个公司股票收益的协方差除以两个公司股票收益的标准差的乘积。其计算公式为：
其中表示两种证券的收益率，相关系数的取值总是介于之间的值为正，表
的值明两种证券的收益有同向变动倾向的值为负，
表明两种证券的收益有反向变动的趋向
为零，表明两种证券之间没有联动趋向
的联动关系也逐渐减弱。
4． 比率分析法 是两种极端情形：前者表明两种证券间存在完全正向的联动关系；
后者表明存在完全反向的联动关系。随着的绝对值的下降，两种证券间
【答案】比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司 的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。通常财务比率主要包括三大类：① 构成比率，又称结构比率，是反映某项经济指标的各个组成部分与总体之间关系的财务比率，如流动资产与总资 产的比率；②效率比率，是反映某项经济活动投入与产出之间的财务比率，如资产报酬率等，可以考察企业的获 利能力；③相关比率，是反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率，如流动比率等，可以考察 各项经济活动之间的相互关系，从而揭示企业的财务状况。
5． 存货
【答案】存货是指企业在日常经营过程中为了销售而持有的、或者仍然处于生产过程中的、或者为用于生产可供 销售的商品或劳务而持有的材料、物料等资产。存货在资产负债表中列为流动资产，包括原材料、在产品、半成品、产成品（商品）、低值易耗品、委托加工材料、包装物等。不包括任何不在日常经营过程销售的资产，如企业准备出售的有价证券、房屋、设备等。存货是一项重要的流动资产，存货的价值不仅会对资产负债表产生重大影响，同时也会影响损益表。而且，存货的影响是跨期的、累计的，本期的期末存货是下一期的期初存货，资产负债表上的存货价值将会影响下一期的销售成本。
6． 协方差（covariance ）
【答案】协方差是指度量两个变量之间相互关系的统计指标。具体计算方法是求出两个公司可能的收益与其期望收益之间离差的乘积之和，然后除以观测点个数或观测值个数，就可得出协方差。协方差的数学公式可以写作：
其中
表示两种证券的实际收益率
表示在某种经济状况下的收益率。
7． 现金周期（cash cycle）
【答案】现金周期是指从原材料货款付现到应收账款收现的全过程所持续的时间长度，即现金支出至现金回收的这段时间。一般可以把它看成是经营周期减去应付账款周期，即：现金周期=经营周期-应付账款周期。其中，应付账款周期是公司在购买各种资源（如工资和原材料）的过程中能够延期支付的时间长度。
8． 可转换债券
【答案】可转换债券，是指在约定的转换期内，投资者有权将其持有的债券按约定的转换价格或转换比率，转换 成公司普通股或其他证券的一种公司债券。它享有转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票。 可转换债券既具有债权证券的性质，又具有股权证券的性
， 又拥有从公司股票升值中获利的机会；质，投资者既可以获得一定的利息收入（但一般较低）
同时，发行公司既可以以较低成本筹集资金，在投资者将其债券转换成普 通股以后，又可以扩大公司股本，因此，可转换债深受投资者和发行公司的青睐。
可转换债券含有以下三个特点：
（1）债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。
（2）股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。
表示两种证券的预期收益率或平均收益率
（3）可转换性。这是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是 投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价 格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和 利息，或者在流通市场出售变现。
可转换债券的投资者还享有将债券回售给发行人的权利。一些可转换债券附有回售条款，规定当公司股票的 市场价格持续低于转股价（即按约定可转换债券转换成股票的价格）达到一定幅度时，债券持有人可以把债券按 约定条件回售给债券发行人。
另外，可转换债券的发行人拥有强制赎回债券的权利。一些可转换债券在发行时附有强制赎回条款，规定在一定时期内，若公司股票的市场价格高于转股价达到一定幅度并持续一段时间时，发行人可按约定条件强制赎回债券。
由于可转换债券具有一般债券所没有的选择权，因此，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券有助于降低其筹资成本。但可转换债券在一定条件下可转换成公司股票，因而会影响到公司的所有权。
9． 欧洲美元（Eurodollar ）
【答案】欧洲美元是指存放在美国以外的金融机构里的美元，即美国境外的所有美元存款，一般泛指世界各主要 银行在伦敦分行中的美元账户余额。欧洲美元市场已成为不受美国联邦储备系统管辖的一个国际资本市场，它的出现和发展是本世纪50至60年代世界政治局势日趋紧张的结果。当时为了防止美国可能冻结和没收原苏联、 东欧和中国在纽约花旗银行中的美元存款，他们将其美元存款从纽约转至伦敦和其他欧洲金融中心，由于这一资金转移活动是通过设在巴黎的欧洲银行完成的，因此，出现了欧洲美元这一词汇。
10．掉期交易（swaps ）
【答案】掉期交易，是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的主要手段之
二、简答题
11．股利政策就首次公开发行普通股的公司而言，2007年是相对不景气的一年，该年IPO 筹资金额大约有356亿美元。在这159家公司当中，只有少数公司发放了现金股利。你认为为什么大部分公司选择不发放现金股利呢？
【答案】刚公开发行股票不久的公司一般都不会发放现金股利，这是因为他们正处于成长阶段，需要大量的资金。处于成长阶段的公司如果发放股利的话也是非常少的。这是因为他们拥有众多的项目，他们使用这些资金进行再投资而不是发放现金股利。
12．可持续增长本章利用Rosengarten 公司说明EFN 的计算，Rosengarten 的ROE 约为
利
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