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一、简答题

1． 金本位制度为什么会崩溃？是否有理由恢复某种形式的金本位制度？理由是什么？

【答案】（1）由于各国竞相用汇率作为贸易政策的工具，将货币的黄金价格提高，使货币贬值，试图通过这种方式来降低出口商品的价格、提高进口商品的价格，从而促进生产，增加就业。如此恶性循环，没有一个国家能从中受益。最后的结果只能是击碎了大家对这个体系尚存的一点信心。由于各国随意对其货币实行贬值，人们再也不能确定一种货币能够购买多少黄金。人们不再持有任何别国的货币，而是立即将其兑换成黄金，以免货币发行国在干预期间对其货币实施法定贬值。而这就对各个国家的黄金储备形成了压力，迫使各国放弃了对黄金的兑换。到1939年第二次世界大战爆发时，金本位制度终于消亡。

（2）有理由恢复经改良的金本位制度。2010年，当时的世界银行行长佐利克向全球主要经济体大胆呼吁，考虑重新采用经改良的金本位制来引导汇市走势。佐利克可能想推动一种制度，让世界银行自己的货币——特别提款权（SDR ）——反映美元、欧元、英镑、日圆和人民币价值，并以某种方式体现黄金。

（3）想要恢复金本位制度的理由有：①历史经验表明，实施金本位制可以长期保持较低的通胀率，维持国内价格水平稳定；②实施金本位制有效限制了政府滥发纸币以收取“铸币税”的权利；③由于国内实施金本位制带来各国货币币值的相对稳定，使金本位制的国际货币体系成为可能；④金本位制能够有效遏制政府的长期赤字财政，政府无法制造通胀来逃避或减轻偿债责任。

2． 一家利用其独特的生物技术开发了一些有价值的新药品的加拿大小企业，正试图决定如何最好地服务于欧盟市场。它的选择提供如下。对生产设施的投资成本将是加拿大企业的主要费用，

，但是这并未超出它力所能及的范围。如果这些是企业的所有选择你建议它选择哪一种？为什么？

（1）在国内制造产品，让外国销售代理商处理营销问题。

（2）在国内制造产品，并在欧洲设立一家全资子公司来处理营销问题。

（3）与欧洲大医药企业建立战略联盟。产品将通过50/50的合资企业在欧洲制造，并由欧洲的企业来营销。

【答案】如果没有明显的出口壁垒，那么选择（3）似乎存在着不必要的风险和成本。毕竟，药品的运输成本与产品的价值比很小。而且，选择（1）和选择（2）不仅可以降低公司技术损失的风险，还能使公司对药品的质量和成本持有更严密的控制。只在一种情况下可能考虑选择（3）, 那就是如果一家现有的制药公司能够帮助企业更快地进入外国市场，或者它具有企业能潜在获得的产品和技术，那么这家企业将通过50/50的合资企业来制造并营销，而不是同意让外国销售代理商来处理。面对（1）和（2）之间的选择，主要考虑的就是哪种方式能够最有效地占领市场份额。如果能够找到一家对欧洲市场很熟悉的外国销售代理商，并且该代理商同意积极地营销本公

司的产品，那么这家代理商将能够比全资子公司更快地增加市场份额，因为全资子公司的设立需要花费大量的时间。但从长远来看，如果公司设立自己的全资子公司来处理营销问题，它将能学到更多的营销知识，也有望赚得更多的利润。

3． 重读“管理聚焦”专栏“宝洁的战略演变”一文，回答下列问题：

（1）从宝洁初次进入国外市场直到20世纪90年代初期间，它寻求的是什么战略？

（2）为什么这种战略在20世纪90年代变得不那么可行？

（3）宝洁现在更倾向于实施什么战略？这种战略有何益处？有何潜在风险？

Re-Read the Management Focus box on Procter & Gamble and then answer the following questions :

a.What strategy was Procter & Gamble pursuing when it first entered foreign markets in the period up until the 1980s?

b.Why do you think this strategy became less viable in the 1990s?

c.What strategy does Procter & Gamble appear to be moving toward? What are the benefits of this strategy? What are the potential risks associated with it?

【答案】（1）从宝洁初次进入国外市场直到20世纪90年代初期间，它采取的是国际战略。宝洁从1915年进入加拿大时开始了最初的国际扩张。然而，即使在20世纪60年代和70年代将业务扩张到欧洲和亚洲之后，公司仍然将所有产品的开发设在总部俄亥俄州的辛辛那提，由每个子公司负责当地市场的产品制造、营销和分销。

（2）到了20世纪90年代，一些原因使得宝洁重新考虑国际战略。首先，全球增加贸易成本的壁垒在迅速减少，原本分隔的国际市场正合并为一个大的区域或全球化市场。其次，为公司分销产品的零售商也在增多，并且更加全球化，它们要求宝洁公司给予他们一定的折扣。

（3）现在该公司似乎是迈向跨国战略中，有七个独立的业务单位，每个单位负责完成一代产品的制造、销售、开发，从中获取利润。跨国战略是复杂的，该公司必须平衡好满足当地市场的需求和同时达到节约成本这两者之间的关系。

4． 在最近几十年中，为什么全球资本市场发展如此迅速？你认为在未来的十年这一发展能否持续？为什么？

【答案】（1）全球资本市场在近几十年中蓬勃发展的原因主要有两点：

①信息技术的发展

金融服务业是信息密集型产业，它吸收了关于市场、风险、汇率、利率、资信等大量的信息。正是由于这种信息密集度，20世纪70年代以来信息技术的发展使金融服务业受到的影响程度要超过其他任何行业。国际通信技术的发展促进了世界上任何两个地方之间的即时联系。同时，数据处理能力的迅速发展也使得做市商能吸收和处理来自世界各地的大量信息。这种发展促进了一体化的国际资本市场的形成。现在对于金融服务公司来说，从事一天24小时交易在技术上已经是可行的，无论是股票、债券、外汇，还是任何其他金融资产。由于通信和数据处理技术的发展，国际资本市场已经无眠。

②放松管制

世界各国的金融服务业都曾经是所有行业中受到最严格管制的行业。20世纪80年代初以来，许多限制被取消。部分原因是欧洲货币市场的发展，该市场从一开始就处于国家管制之外。另一部分原因来自金融服务公司的压力，这些公司长期以来一直希望在一个管制较松的环境下经营。社会日益接受与个人主义政治哲学相关的自由市场理念，这也有利于全球金融市场放松管制的趋势。除了对金融服务业放松管制，许多国家在70年代初开始解除资本管制，放宽了外国投资者对国内投资的限制和本国居民及公司对外投资的限制。

（2）全球资本市场给借款者提供了更低成本的借款平台，给投资者提供了更能分散风险的融资平台。鉴于资本全球化能带来利益，全球资本市场的发展在可预见的未来仍然有望持续。

二、论述题

5． 一家现在只向东盟出口的美国企业对于统一市场的建立应该作出怎样的反应？

【答案】由于东盟统一市场的建立，美国将采取措施应对挑战：

一方面，东盟集团内部的商务环境变得更加具有竞争性，这将提高东盟内企业的竞争地位。为了在更加严峻的统一市场环境中生存，美国企业必须合理配置生产以及降低成本，提供更加优质的产品与服务，这样才能在竞争中占有优势地位。

另一方面是由于“贸易堡垒”的出现而被关在了东盟统一市场大门之外。区域经济一体化可能会带来堡垒心理，而限制东盟成员国从美国进口。为应对这一威胁，美国必须放眼全球，寻找其他适合出口的国家，扩大产品市场。如果东盟的市场足够大，企业也可以考虑在东盟建立子公司。

6． 假定你是一家美国公司的首席执行官，其在墨西哥的全资子公司为你在美国的装配线生产配件。该子公司的资金来自从美国的借款。你的一个分析师告诉你外汇市场上墨西哥比索对美元的汇率可能在下一年下跌30%。你将采取什么行动？

You are CFO of a U.S. firm whose wholly owned subsidiary in Mexico manufactures component parts for your U.S. assembly operations. The subsidiary has been financed by bank borrowings in the United States. One of your analysts told you that the Mexican peso is expected to depreciate by 30 percent against the dollar on the foreign exchange markets over the next year. What actions, if any , should you take?

【答案】公司的金融和营运资本是美元，但子公司的成本一定是本国的货币比索。像子公司的固定资产都是以比索计量，他们的价值将会下降。另一方面，如果比索贬值，美元将会走高，那么一美元可兑换的比索将会更多，这对公司来说能够降低营运资本，所以什么都不做是很好的方式。但是如果能够确定比索将贬值，那么公司可能会想要通过提前支付子公司进货的外币款项，推后收回子公司销售的应收外币款项。