2017年哈尔滨工程大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研题库
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一、概念题
1． 辛迪加（syndicate ）
【答案】辛迪加又称为承销团，是指同意向发行人购买新股并向公众出售的承销商，众多投资银行根据协议共同负责发行公司股票的销售。如果发行人的证券数量数额较大（如我国规定当发行的证券票面总值超过人民币5000万时，应当由承销团承销）时，一家投资银行可能难以承受，则牵头经理人（lead manager ，最早的那家投资银 行）可以组成辛迪加或承销团，由多家投资银行一起承销。如果牵头经理人不止一家，那整个集团就被称为联合牵头经理人（co-lead manager）。除了牵头经理人，集团里还有经理人（manager ）、主承销商（major bracket）、辅承销商（mezzanine bracket ）和次承销商（sub-major bracket ），各家投资银行在集团中的地位是由其在集团中所占的股份决定的。
2． 出租人（lessor ）
【答案】出租人是指将自己拥有或控制的财产租赁给其他企业，并收取租金的营利性公司或机构。它是相对于“承租人”而言的，一般是出租设备的制造者或所有者。
3． 权益贝塔（equity beta）
【答案】权益贝塔是指企业股票的贝塔系数。有资产贝塔公式：
杠杆企业，权益/（负债+权益）一定小于1, 所以
有财务杠杆的情况下，权益贝塔一定大于资产贝塔。
4． 证券市场
【答案】证券市场是有价证券发行与交易的网络和体系。证券市场是金融市场的组成部分。证券市场分为发行市 场和交易市场。证券市场的根本功能和作用在于按照市场方式调配社会资金，促进企业经营的合理化与提高效率，它对经济具有自发调节作用，发展证券市场可以増加政府对经济的调控力度，证券市场在产业结构调整中发挥着 重要的作用。现代证券市场具有筹资技术多样化、证券投资大众化和法人化、证券市场电脑化和现代化、国际化和自由化的特点。
5． 名义利率（nominal interest rate）
【答案】名义利率是指包括了补偿通货膨胀风险的利率，是与实际利率相对的概念。名义利率和实际利率之间的关系如下：实际利率
第 2 页，共 47 页 对于将上式变形，有：
在通货膨胀的条
件下，市场的各种利率都是名义利率。而实际利率往往不能直接观察到。一般而言，名义利率大于通货膨胀率，两者之差为实际利率。
6． 固定成本
【答案】固定成本是指总额在一定的期间和业务量范围内不受业务量变动的影响，保持固定不变的成本。例如行政管理人员的工资、办公费、财产保险费、不动产税、按直线法计提的固定资产折旧费、职工教育培训费等等，均属固定成本。当然，固定成本并非永远固定不变，只是在某一特定时期内是固定的。
固定成本总额虽不受业务总量变动的影响，但从单位业务量所负担固定成本多寡的角度来考察，固定成本又是一个变量。
7． 现金流量表
【答案】现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。从编制原则上看，现金流量表按照收付实现制的原则标准，将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息，便于信 息使用者了解企业净利润的质量。
从内容上看，现金流量表被划分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，每类活动又分为多个具体项目，这些项目从不同角度反映企业业务活动的现金流入与现金流出，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足。通 过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测企业未来现金流量，为其决策提供有利依据。
8． 枉杆租赁（leveraged lease）
【答案】杠杆租赁是指出租人一般只出资租赁物全部金额的一部分（一般不低于）就获得租赁物的所有权，租赁物的其他金额则以该租赁物作抵押向金融机构贷款解决的一种租赁形式。在杠杆租赁中，金融机构提供的贷款是一种无追索权的贷款，但需出租人以租赁物、融资租赁合同和收取租金的受让权作为担保。
杠杆租赁作为承租人、出租人和贷款人三方的协议安排，概括起来有以下特点：①同其他租赁一样，承租人使用资产并且定期支付租金；②同其他租赁一样，出租人购买资产，将其交付给承租人，并定期收取租金。然而，出租人出资金额不会超过该项资产价格的
提供剩余的资金，并向出租人收取利息。
9． 现金流量
【答案】现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得的现金，即现金流入；购买原材料、接受劳务等支付的现金，即现金流出。现金流量分为如下三部分：
（1）经营活动的现金流量。是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。它包括销售商品收取的货款及増值税、租赁收取的现金、提供劳务的收入等的流入，购买商品支付的货款及増值税、支付职工的工资、租入需支付的现金、接受劳务的支出等的流出。
第 3 页，共 47 页 ③贷款人
（2）投资活动的现金流量。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动的现金流量主要包括：取得和收回投资，购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等。
（3）筹资活动的现金流量。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成变化的活动，其现
金流量一般包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向金融企业借入款项及偿还债务等。
10．投资基准
【答案】投资基准是指在评价投资组合的管理者的业绩中所使用的基准。
基于投资组合收益情况进行业绩评价的各种方法，事实上都是通过将投资组合的表现与事先设定的某个基准投资组合进行比较，从而得到评价结果的。由于选取不同的投资组合评价基准会导致投资组合业绩评价结果的差异，因此投资组合评价的基准投资组合的选取是非常重要的。在评价投资组合时，所选用的评价基准通常需要与投资组合的管理人进行讨论，并对实际投资组合进行分析，确定资产组合的投资风格和选股标准，选取与其相适应的基准投资组合，这样才能更为准确地衡量投资组合的业绩。在进行投资组合业绩评价的过程中，可以选取单一的基准投资组合，也可以选取多个基准投资组合，而这取决于采取的评价方法的不同要求。
二、简答题
11．销量与增长Fontenot 集团公司最新的财务报表如下所示：
利润表（单位：美元） 资产负债表 （单位：美元）
资产与成本均与销售额呈一定比例关系。公司的股利支付率保持在的水平，同时其负债权益比也是固定的。假设没有外部权益融资，能够实现的销售额的最大增长为多少？
【答案】在没有外部权益融资的情况下，最大的销售增长率为可持续增长率。计算可持续增长率，首先需要得到ROE ，如下：
ROE=净利润/总权益
利润再投资比率为：可持续增长率
因此，销售増长额最大值为：（美元） 股利支付率 现在可以利用可持续增长率公式来计算：
12．实物期权你正在讨论购买一份标的物为一栋商业建筑，执行价为5200万美元的期权。该建筑目前的价格为5000万美元。该期权允许你在半年后或一年后购买该建筑。半年后，累计应付租金
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