题目：基于小波分析的汇率波动影响因素分析

自2005年7月汇改以来，伴随着持续性升值，人民币汇率波动也日渐加剧，给我国经济带来了巨大影响。为平抑汇率波动的各种负面效应，国家进一步加强了外汇监管，然而调控手段生硬，颇受争议。与此相比，利用各种经济变量间接地调控却可以有效回避这些问题。所以，深入探讨汇率波动的影响因素便成为了急待研究的破题关键。 综合汇率波动影响因素的研究文献，发现众多学者都集中关注如何加入各经济变量到现有理论中使其能更贴近现实，却忽略了各影响因素所含信息特有的时频分布和一些理论成立所依赖的时间尺度。此外，已有研究关于各因素对汇率波动作用以及路径的考察局限在单一的时间尺度上，并未考虑不同波动周期下各变量对汇率波动影响的区别。 基于上述背景，本文利用小波的分析手段对汇率波动进行拆分，并利用频谱匹配以及时间序列分析等统计方法探查了在不同波动周期下与汇率波动密切相关的因素，为解释当前汇率变化做出了有益的探索。 文章通过横向分析得出：在短波动周期下，汇率波动主要受资本市场以及利率变化的调节；而在中等长度周期下，利率、流动性变化、外商直接投资以及国内生产总值对汇率的影响较大；在长波动周期中，贸易等实体经济相关指标对汇率运行趋势和缓慢波动有着很好的解释作用。同时，文章通过纵向分析，得出了短期下汇率对于利率的正向冲击表现为先升值后贬值，而长期下利率提高导致汇率贬值，利率下降导致汇率升值的结论。