2017年华中科技大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题
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2017年华中科技大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（一） . 2 2017年华中科技大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（二） . 5 2017年华中科技大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（三） . 9 2017年华中科技大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（四）13 2017年华中科技大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（五）16
一、概念题
1． 企业总现金流量（total cash flow of the firm）
【答案】企业总现金流量是指经过资本性支出和净营运资本支出调整后的现金流量，艮P : 企业总现金流量=经营性现金流量一资本性支出一净营运资本的增加
其中经营性现金流量指由经营活动引起的现金流；用于资本性支出的现金流量来自固定资产的净增加额，等于取得固定资产的现金流出量减去出售固定资产的现金流入量；净营运资本的增加来自营运资本变动的现金流量。企业总现金流量有时为负，当企业以较高的增长率成长时，用于存货和固定资产的支出就可能大于来自销售的现金流量。
2． 直接标价法
【答案】直接标价法又称“应付标价法”或“价格标价法”，指以一定单位（1或100、10000个单位）的外国货币为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的标价方法。它是与间接标价法相对应的汇率标价方法。在此标价法之下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。汇率越高，表示单位外币所能换取的本国货币越多，表明外国货币的币值越高、本国货币的币值越低。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。
3． 特征线（characteristicline ）
【答案】特征线是指某种特定证券的收益率与市场证券组合的收益率之间的回归直线。具体来说该特征线的表达式为
个随机变量
率，
它也是一个随机变量
险式中表示第种特定证券的实际收益率，它是一表示市场证券组合的实际收益表示无风险利率，在特征线中，它是一个常数，其含义是表示证券的市场价格是否是一个待估系数（即贝塔系数）那么
即
如果适中。特征线没有截距，也就是说，某一证券的超额收益是市场组合的超额收益与该证券系统风
的严格关系，如果某一证券与市场组合相互独立，
即
那么该资产将得到风险溢价。
4． 进行交割（making delivery）
【答案】在证券市场上，进行交割指证券买卖成交之后，在预定的时间内和预定的地点按规定的程序，卖方付出证券收回价款，而买方支付款项收回证券的行为。在期货市场上，则特指期货合约的卖方在合约到期之前未将合 约冲销，而是在交割日向结算所发出交割通知，然后再由结算所确定交割现货的合约买方，从而实现现货商品（包括金融商品）转移的行为。在外汇市场上，进行交割指外汇的买卖双方进行外汇、价款两清的行为。
5． 欧洲债券（Eurobonds ）
【答案】欧洲债券是指一国政府、金融机构、工商企业在国外金融市场上或者国际组织在一国金融市场上，以第三国货币发行的债券。例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。欧洲债 券最本质的特征是发行地与面值货币分别属于两个不同的国家。
欧洲债券受到投资者的青睐，原因包括：①欧洲债券市场是一个完全自由的市场，债券发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又无利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币；②发行欧洲债券 筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金；③欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广、手续简便、发行费用较低；④欧洲债券的利息收入通常免交所得税；⑤欧洲债 券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要；⑥欧洲债券安全性和收益率高。
二、简答题
6． 算术平均收益率与几何平均收益率某只股票年末的价格与股利如下所示：
请问这只股票的算术平均收益率与几何平均收益率是多少？
【答案】为了计算算术平均收益率和几何平均收益率，必须首先计算出每一年的收益率。如下：
算术平均收益率为：
几何平均收益率为：
7． 美式期权和欧式期权美式期权和欧式期权区别是什么？
【答案】美式与欧式期权的差别，是根据期权执行权利的时间来区分的（而与期权交易所在
地理位置无关）。美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合约，而欧式期权只有在到期日当天才可履行合约。由于美式期权赋予其持有者在期权合约有效期内的任何一个交易日均可执行的权利，因此，它的价值将大于欧式期权，或者至少与欧式期权相等。
8． 有效市场大约100年前，公司不编制年报。即使你持有某一家公司的股票，你也不可能看到公司的资产负债表和利润表。假定市场是半强型有效的，相比现在的情况，当时的市场有效性意味着什么？
【答案】如果市场是半强型有效的，它可能更好地估计市场股票价格。但是半强型有效只是说投资者无法轻易得益于公开信息。如果财务报表不能被观察到，市场仍可以根据信息判断现有股票价格，但很难检验这些有限的信息。同样的，通过这些信息获得超额回报也很困难。
9． 转换价格可转换债券的转换率为18.4, 转换价格是多少？
【答案】转换价格等于面值除以转换率，即: