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一、单项选择题

1． 当资本成本为8%时，某项目的净现值为200元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。

A. 高于8%

B. 低于8%

C. 等于8%

D. 无法界定

【答案】A

【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。当资本成本为8%时，该项目的净现值为200元大于零，故知该项目的内含报酬率高于资本成本8%。

2． 企业同其债权人之间的财务关系反映的是（ ）。

A. 经营权与所有权关系

B. 债权债务关系

C. 投资与受资关系

D. 债务与债权关系

【答案】D

【解析】企业向债权人借人资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业除利用资本金进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以降低企业资本成本，扩大企业经营规模。企业利用债权人的资金后，要按约定的利息率及时向债权人支付利息。债务到期时，要合理调度资金，按时向债权人归还本金。因此，企业同其债权人之间的关系体现的是债务与债权关系。

3． 如果企业奉行的是保守型筹资政策，下列不等式成立的是（ ）。

A. 营业高峰期的易变现率

B. 波动性流动资产<短期金融负债

C. 稳定性流动资产<长期资金来源-长期资产

D. 营业低谷期易变现率<1

【答案】C

【解析】易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型

筹资政策。在保守型筹资政策下，长期资产+稳定性流动资产<权益+长期债务+自发性流动负债，波动性流动资产>短期金融负债，易变现率较大（营业低谷期易变现率>1）。

4． 某公司股票的B 系数为1.2, 无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为9%，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。

A.5%

B.9.8%

C.10.5%

D.11.2%

【答案】B

【解析】由资本资产定价模型可知：普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。用公式表示如下：

式中，Ke 表示普通股投资的必要报酬率；表示无风险报酬率；

第i 种股票的贝塔系数。

所以，该公司股票的必要报酬率=

5． 正常的投资报酬率（ ）该投资的机会成本。

A. 不能低于

B. 不能尚于

C. 应等于

D. 高于低于等于均可

【答案】A

【解析】投资的机会成本是指因投资某一项目放弃的其他投资项目所能获得的最大收益。正常的投资报酬率不能低于投资的机会成本，否则不如投资其他项目。

6． 适用于现金流景不确定的控制最佳现金持有量的方法是（ ）。

A. 成本分析模式

B. 存货模式

C. 现金收支管理模式

D. 随机模式

【答案】D

【解析】确定最佳现金持有量的方法有：成本分析模式、存货模式和现金收支管理模式。随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。

7． 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5, 财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元，总杠杆系数将变为（ ）。

A.3.75

B.3.6

表示市场报酬率；表示

C.3

D.4

【答案】A

【解析】

8． 有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，则其第7年年初（即第6年年末）终值和递延期为（ ）。

A.3052.55万元和1年

B.3357.81万元和1年

C.3693.59万元和1年

D.3052.55万元和2年

【答案】A

【解析】递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。一般把无现金流入的期间称为递延期。

注意:本题中第一次现金流入发生在第3年年初

（与第2年年末是同一时点），所以递延期=2-1=1，或递延期=3-2=1。递延年金的终值与递延期无关，与普通年金终值相同。

9． 下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（ ）。

A. 证券投资组合能消除大部分系统风险

B. 证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大

D. —般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

【答案】D

【解析】投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均。证券投资组合消除的是非系统风险而不是系统风险；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关；最小方差组合是风险最小的组合，但是收益率不是最高的；随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部非系统风险。

10．下列有关信用期限的说法正确的是（ ）。

A. 信用期限越长，赊销企业坏账风险越小

B. 信用期限越长，赊销企业享受的信用条件越优越

C. 延长信用期限不利于销售收入扩大