2018年中国民航大学经济与管理学院813管理综合一之财务管理学考研核心题库
● 摘要
一、名词解释
1. 股利无关论
【答案】股利无关论认为,企业的股权政策不会对公司的股票价格产生任何影响。该理论是由美国股票财务学专家米勒(Miller )和莫迪格莱尼(Modigliani )于1961年在他们的著名论文《股利政策、增长和股票价值》中首先提出的,因此,这一理论也被称为MM 理论,MM 理论认为,投资者不会关心公司的股利的分配情况,公司的股票价格完全由公司投资方案的获利能力所决定,而并非取决于公司的股利政策。在公司有较好的投资机会的情况下,如果股利分配得较少,留利较多,公司的股票价格也会上升,投资者可以通过出售股票来换取现金;如果股利分配得较多,留利较少,投资者获得现金后会寻求新的投资机会,而公司仍可以顺利地筹集到新的资金。所以,股票价格与公司的股利政策是无关的。
2. 销售百分比预测法
【答案】销售百分比预测法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系,预测各项目短期资本需要量的方法。销售百分比预测法的前提是假定预测年度非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比均与基年保持不变。
销售百分比预测法的主要优点是能为财务管理提供短期预计的财务报表,以适应外部筹资的需要,且易于使用。但在有关因素发生变动的情况下,必须相应地调整原有的销售百分比。运用销售百分比预测法,一般借助于预计利润表和预计资产负债表:通过预计利润表预测企业留用利
润这种内部资本来源的増加额;通过预计资产负债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额。
3. 因素分析法
【答案】因素分析法又称分析调整法,是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础,根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求,进行分析调整,来预测资本需要量的一种方法。采用这种方法时,首先应在上年度资本平均占用额基础上,剔除其中呆滞积压等不合理占用部分;然后根据预测期的经营业务和加速资本周转的要求进行测算。
这种方法计算比较简单,容易掌握,但预测结果不太精确,因此通常用于匡算企业全部资本的需要额,也可以用于品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低的资本占用项目的预测。
4. 可转换证券
【答案】可转换证券(convertible security ),又称可调换证券,是指在发行后一定时间内可
按约定条件转换成发行公司的其他证券的合法性凭证。主要有可转换为股票的公司债券、可转换为普通股的优先股股票。可转换债券指证券持有者依据一定的转换条件,可将信用债券转换成为发行人普通股票的证券;可转换优先股票指证券持有者可依据一定转换条件,将优先股票转换成发行普通股票的证券。此外,与可转换债券相类似的还有可交换债券。目前,我国只有可转换债券。
5. 边际资本成本(marginal cost of capital,MCC )
【答案】边际资本成本(marginal cost of capital,MCC ),是指资金每増加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均计算的,是追加筹资时所使用的加权平均成本。边际资本成本可以用边际资本成本率进行衡量。其计算步骤是:(1)确定公司最优的资本结构;(2)确定各种筹资方式的资本成本;(3)计算筹资总额分界点;(4)计算边际资本成本。
在计算边际资本成本时,如果新増资本的结构与原资本结构相一致,且新增各类资本的成本保持不变,边际资本成本就等于加权平均资本成本;如果资本成本不变,为筹措新资本而改变了原有的资本结构,那么新增资本的边际成本也将发生变化。同样,如果资本结构不变,资本成本变化,新増资本的成本也会发生变化在资本市场中,资本需要量越大,资本供应者要求的收益率就越高,公司筹措资本的成本就会越高。即边际资本成本将会随筹资规模的扩大而上升。
6. 周转信用协议
【答案】周转信用协议是金融机构与企业签订的一种正式的最高限额的借款协议。在协议有效期内,只要企业的借款总额未超过协议规定的最高限额,金融机构就必须满足企业提出的借款要求,对周转信用协议负法律责任,而借款企业则必须按借款限额未使用部分的一定比例向金融机构支付承诺费。
7. 部门出售
【答案】部门出售是指将企业的某一部分出售给其他企业。出售企业某一部分的主要目的或是为了取得一定数量的现金收入,或是为了调整企业的经营结构,集中力量办好企业有能力做好的业务。在决定是否将公司的某一部门出售时,可以进行必要的投资分析,利用净现值方法或其他投资决策方法对出售该部门的收益与继续经营该部门的收益进行比较,作为决策时的参考。
8. 信用政策
【答案】信用政策又称应收账款政策,是企业对应收账款投资进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。信用政策是企业财务政策的重要组成部分,其主要作用是调节企业应收账款的水平和质量。
信用政策和经济环境是影响企业应收账款水平的主要因素。企业要管好用好应收账款,必须事先制定合理的信用政策,主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。最佳信用政策及应收账款的最佳水平取决于企业本身的经营状况。
9. 流动比率
【答案】流动比率是衡量企业变现能力和偿还短期债务能力的一个重要指标,具体指流动资产和流动负债之间的比率,其计算公式为:
这个比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。但是,过高的流动比率可能意味着企业流动资产中的资金未能有效地加以利用,可能影响企业的获利能力。一般认为,生产企业合理的流动比率应该是2或者更高。
10.财务风险
【答案】财务风险也称筹资风险,是指企业经营活动中与筹资有关的风险,尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险,甚至可能导致企业破产的风险。
企业为了取得更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性,从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。由此产生了筹资风险。由于财务杠杆的作用,当息税前利润下降时,税后利润下降得更快,从而给企业权益资本所有者造成财务风险。
二、简答题
11.财务分析的应用领域有哪些?如何区分财务分析基本内容与财务分析应用内容?
【答案】(1)对财务分析产生与发展在早期做出重要贡献的是贷款人和投资者,正是他们对财务报表信息的需要影响着财务分析的产生和发展。在近代,企业经理、银行家和其他人对财务信息的需要进一步影响着财务分析的发展进程。
20世纪初,财务报表开始大规模使用于信贷项目,财务分析开始出现,主要是财务报表的比较,并在投资领域开始了财务分析的应用。
现代财务分析的领域不断扩展,全面、系统的筹资分析、投资分析、经营分析是财务分析的基本领域。随着经济发展、体制改革和现代公司制的出现,财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等领域的应用也越来越广泛。
(2)现代财务分析中通常可以分为财务分析与分析应用。财务分析往往介绍财务分析基本内容与基本方法;分析应用则突出各实践领域的财务分析,如证券市场分析、兼并分析。相应地,这些分析产生了财务分析基本内容和财务分析应用内容。一般来说,盈利能力分析、风险分析等为财务分析基本内容;而企业重组分析、证券市场分析、价值评估分析等为财务分析应用内容。
12.关于上市公司股利政策和公司价值的关系有哪两种基本理论?
【答案】关于股利政策对公司价值的影响,有两种不同的观点: