2018年天津商业大学经济学院434国际商务专业基础[专业硕士]之国际金融新编考研核心题库
● 摘要
一、简答题
1． 分析固定汇率制和浮动汇率制的利弊。
【答案】（1）固定汇率制与浮动汇率制是汇率制度的两大基本类型。固定汇率制是指政府运用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参照物之间的固定比价的汇率制度。其参照物可以是黄金，也可以是某一种外国货币或一组货币。
浮动汇率制是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的一种汇率制度。浮动汇率制按照政府是否干预，可分为自由浮动和管理浮动；按照汇率浮动的形式，可分为单独浮动和联合浮动。从总体上看，浮动汇率制相对固定汇率制有以下特点:①汇率形式多样化；②汇率不是纯粹自由浮动而是有管理地浮动；③汇率波动频繁且幅度大:④影响汇率变动的因素是多元化的；⑤特别提款权等“一篮子”汇价成为汇率制度的组成部分。
（2）与浮动汇率制度相比，固定汇率制度的有利方面主要有:
①固定汇率制度更有利于国际贸易和投资的发展。固定汇率制度下不存在汇率波动的风险，从而有利于国际贸易和投资的发展。
②固定汇率制度使各国不易进行汇率的竞相贬值。和浮动汇率制度相反，由于国家间的汇率制度固定，不会造成竞争性贬值行为。
③政府为了维持固定汇率就不能以可能引发通货膨胀的速度增加货币供应量。固定汇率制总是对货币政策的使用存在着一定的制约。例如，扩张性货币政策会引起储备外流，最终对固定汇率的维持构成威胁，而恢复经济的均衡还得通过紧缩性的货币政策。
（3）固定汇率制度的弊端主要体现在以下几个方面:
①固定汇率制下的汇率调整与浮动汇率制下相比，一般要在问题积累到相当程度时才进行一次性的大幅度调整，这种调整对经济的震动与伤害通常比较剧烈。并且调整的因素并不限于经济因素，因此固定汇率制下的汇率变动更加难以预测，这意味着几乎所有跨国合约都将因为没有进行套期保值而面临巨大风险。
②固定汇率制可能损害国家的金融安全。在动荡的国际金融环境中，未能及时调整的僵化的固定汇率一旦背离了国内外实际经济状况，就会成为投机资本攻击的对象。
③固定汇率制的缺陷还表现在，以汇率目标替代货币目标之后，不仅丧失了本国货币政策的独立性，而且+可避免地会自动输入国外的通货膨胀，甚至可能出现内外均衡冲突。所以，在学者们还没有办法充分论证为什么汇率目标要比货币目标更加可信以前，就不能不重视实行固定汇率制度所要付出的这些代价。
（4）与固定汇率制度相比，浮动汇率制度的有利方面主要表现在以下三个方面:
①浮动汇率制度有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。在浮动汇率制度下，只要一国的国际收支出现失衡，货币就会自动贬值或升值，从而对国际收支与整个经济进行自发调节，不需要任何专门的政策乃至强制措施。
②可以防止国际游资的冲击，减少国际储备需求。在浮动汇率制度下，政府不承诺维持某一汇率水平，因此投机性资金不易找到汇率明显高估或低估的机会，政府也不需要为了保持固定汇率而保存大量的国际储备。
③浮动汇率制度使得一国内外均衡易于协调。在浮动汇率制度下，汇率自发调节实现外部均衡，货币政策和财政政策专注于内部均衡，从而可以独立制定本国经济稳定和发展的政策。
（5）浮动汇率制度的弊端主要表现在以下三个方面:
①浮动汇率制度不利于国际贸易和投资的发展。汇率的波动使国际贸易和投资面临汇率风险，从而不利于国际贸易和投资的发展。
②助长了国际金融市场上的投机活动。浮动汇率制度下，由于市场投机者的心理往往是非理性的，从而导致汇率的剧烈波动。
③浮动汇率制度又可能引发竞相贬值。在浮动汇率制度下，由于缺乏有关于汇率的有约束力的协议，各国将本国国内经济目标摆在首位，易于利用汇率的自由波动而推行竞争性贬值的政策，造成国际经济秩序的混乱。
2． 结合中国的内外均衡状况，分析人民币汇率升值对中国经济的影响。
【答案】人民币汇率升值对中国经济既有有利的影响也有不利的影响。
（1）人民币汇率升值对中国经济的有利影响
①刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本。
②有利于改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的外资企业的利润增加，从而增强投资者 的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资 比重将进一步增加。
③有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。
（2）人民币汇率升值对中国经济的不利影响
①抑制出口增长。人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高，在国际市场价格保持不变的情况下，出口利 润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞 争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对中国大量劳动密集型出口 产品的国际市场价格竞争力造成伤害。
②影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成 金融市场动荡的潜在因素。在中国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展
相对滞后的情况下，大量短期资 本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对中国经济持续健康发展造成不利影响。
③影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在 外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持 续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。
④增加就业压力，由于目前中国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击 出口，最终将影响到就业。在当前中国就业形势极其严峻的情况下；人民币汇率升值将可能恶化就业形势。
二、论述题
3． 在蒙代尔的货币、财政政策搭配模型中，当国际收支逆差，国内经济衰退时，为什么采用扩张财政政策和紧缩货币政策搭配而不是相反？
【答案】蒙代尔的货币、财政搭配是最优指派原则在政策搭配中的运用。遵循蒙代尔的分析方法，以图来分析，当国际收支逆差，国内经济衰退时，政府会采取什么样的政策。
I
图 蒙代尔模型-财政政策与货币政策的搭配
在财政政策与货币政策的搭配图中，IB 曲线表示内部均衡，在这条线上国内经济达到均衡。在这条线的左边，预算过小，国内经济处于衰退和失业；在这条线的右边，预算过大，国内经济处于膨胀。EB 曲线表示外部平衡，在这条线上国际收支达到平衡。在这条线的上边，表示国际收支逆差；在这条线的下边，表示国际收支顺差。沿预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张、预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩、预算削减。沿货币扩张轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松（对应的是利率下降）；向下移动，表示货币政策紧缩，银根收紧（利率上升）。IB 曲线和EB 曲线的斜率都为负，表示当一种政策扩张时，为达到内部均衡或外部平衡，另一种政策必须紧缩；或一种政策紧缩时，另一种政策必须扩张。蒙代尔假定，预算对国民收入、就业等国内经济变量影响较大，利率对国际收支影响较大。譬如在收缩货币的同时，只需要较少的预算扩大即可使国内经济平衡；而在预算扩大时，只需要较少的货币收缩就可以使国际收支平衡。这样的关系在图上表现为，IB 曲线比EB 曲线更为陡峭。