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一、概念题

1． 汇率目标区

【答案】汇率目标区的含义可分为狭义和广义两种。狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉

姆森（

政策协调方案。

广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内（例如中心汇率的上下各10%）的汇率制度。汇率目标区区别于其他类型的汇率制度的特点包括：a. 目标区中当局在一定时期内对汇率波动所限定的区间限制是比较确定的，并且目标区下汇率变动的范围比较大；b. 目标区制下，政府并不像可调整的钉住汇率制中那样严格承诺在任何情况下都对外汇市场进行干预以将汇率维持在目标区内，而只在其认为必要时利用货币政策等措施将汇率变动尽可能地限制在目标区内。依据目标区区域的幅度、目标区调整的频率、目标区的公开程度以及对目标区进行维持的承诺程度，目标区可分为严格的目标区与宽松的目标区两种类型。前者的目标区区域较小、极少变动、目标区域公开、政府负有较大的维系目标区的义务；后者则是目标区区域较大、经常进行调整、目标区域保密、政府只是有限度地将货币政策运用于对汇率目标区的维持。

2． 汇率决定理论

【答案】汇率决定理论是描述均衡汇率的决定，影响其波动幅度的因素及波动规律的理论。汇率决定理论与国际 收支理论是相互联系不可分割的，它们是西方国际金融理论的核心，是一国货币当局制定宏观经济政策的理论依据。

汇率决定理论在不同的经济时期，有不同的理论形式，主要经历了国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、 国际收支说、利率平价理论和资产市场说几个阶段。国际借贷说认为，一国汇率的变动是由外汇的供给和需求引 起的，而外汇供求又源于国际借贷。购买力平价说认为两种货币间的汇率及其变动决定于两国货币各自所具有的 购买力之比。汇兑心理说认为，人们之所以需要外国货币，是为了满足欲望，如满足购买、支付、投资、外汇投 机、资本逃逸等需要，这种欲望是使外国货币具有价值的基础，汇率决定于外汇供求双方对外币边际效用所做的 主观评价。利

1973年固定汇率崩溃以后， 率平价理论认为汇率波动由两国利率水平差价决定。基于国际借贷说、

运用凯恩斯主义的国际收支均衡分析的国际收支说开始盛行，认为国际收支影响外汇的供给与需求，进而影响汇率。与此同时，由固定汇率下的国际收支货币论演变而来的汇率货币论、结合利

）于80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的：包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际

率平价理论进行短期的汇率分析 提出的超调模式、以及将托宾的“资产组合选择理论”运用于汇率决定分析提出的“资产组合平衡理论”等三种 理论从资产市场的角度分析汇率决定，被统称为资产市场说。

3． 外部冲击传导的收入机制、利率机制和相对价格机制

【答案】在开放经济之间，冲击传递主要有三种机制。

（1）收入机制。外国边际进口倾向的存在，使得外国国民收入的变动导致外国进口（即本国出口）发生变动，这会首先影响本国的外部平衡，然后通过乘数效应带来本国国民收入的变动。显然，外国的边际进口倾向越高，本国的乘数效应越大，本国内部均衡和外部平衡受外国收入变动的冲击就越大。由于绝大多数国家之间都存在着商品贸易联系，因此这一机制是非常重要的。

（2）利率机制。利率机制对冲击的传导主要是通过国际资金流动进行的。当外国利率发生变动时，会影响外国资金的流入和本国资金的流出，改变本国的外部平衡状况，进而引起本国利率、价格的变动，最终影响本国的内部均衡。显然，国际资金流动的自由程度越高，这一机制的冲击传导效果就越显著。

（3）相对价格机制。相对价格机制包含两个方面。其一是名义汇率不变但一国国内的价格水平发生变动，其二是名义汇率发生变动。由于实际汇率是由名义汇率和价格水平共同决定的，因此，上述两种变动都会引起实际汇率的变动，带来两国商品国际竞争力的变化，从而影响贸易收支和国内均衡。

4． 金融危机

【答案】金融危机是指整个社会的金融体系运转失调而引发的金融大动荡。它集中表现为全部或大部分金融指标急剧地恶化。这些恶化的金融指标主要包括短期利率、证券、房地产和土地等资产的价格。同时，企业和金融机构大量破产、倒闭。金融危机使投资者基于资产价格急剧下降的预期而大量抛售不动产或长期金融资产，兑换成货币。金融危机与货币危机密切相关，货币危机通常是金融危机的导火索，而金融危机的爆发往往又会加剧或者诱发货币危机。

5． 预期自我实现

【答案】预期自我实现是一种资产的价格，反映了市场对改种资产价值的评价。外汇市场上，大多数的外汇交易都是资产性的。多数交易缘于外汇投机。基于对未来利率、汇率的预期。预期来源于各种收集到的信息，从而作出判断，他们的买卖操作会使时常实际汇率朝其所希望的方向变化，直到达到他们的预期。例如，如果市场人士普遍认为某种资产的当前价格偏低，预期该资产的价格会上升，那么他们就会买进该资产，对改资产的超额需求将导致当前价格的上升，知道该资产的当前价格在剔除时间价值后，等于市场预期的未来价值。在超短期内，这是外汇形成的唯一决定因素，除非出现突发性、意料之外的信息。在国内外利率相同的情况下，当前汇率将完全等同与人们对未来汇率的预期值。

6． 间接标价法（Indirect Quotation）

【答案】间接标价法又称“应收标价法”或“数量标价法”，指以一定单位（（1或100, 10000个单位）的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的标价方法。它是与直接标价法相对应的汇率标价方法。在此标价法之下，汇率是以外国货币表示的单位本国货币的价格。汇率越高，表示单位本币所能换取的外国货币越多，表明本国货币的币值越高、外国货币的币值越低。目前只有英国和美国采用间接标价法，但美元对英镑汇率保持了过去习惯用的直接标价法。 7． 单一汇率

【答案】单一汇率指一国货币当局对本国货币只规定一种买卖价格的制度形式。在实行单一汇率的国家，外汇买卖不分贸易、非贸易外汇收支，均按一种汇率进行外汇买卖。在实行外汇管制的国家，汇率由外汇管制机构制定和公布；在不实行外汇管制的国家，汇率受外汇市场供求关

系的影响而变动。中国在1994年外汇体制改革后，实现了汇率并轨，从此人民币实行单一汇率。

8． 中国的的基本国情

【答案】中国目前的基本国情从宏观经济角度可以概括为:①中国的经济总量己具有世界影响；②中国仍然是一个发展中国家；③中国的自然资源状况紧张；④中国人口众多；⑤中国的经济増长方式仍然以外延型增长为主；⑥中国的经济发展在很大程度上依赖于对外经济交流。

二、简答题

9． 简述货币危机的成因。

【答案】货币危机（CurrencyCrisis ），又称国际收支危机（Balance of Payments Crisis），它的含义有广义和狭义 两种。从广义来看，一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15%〜20%），就可以 称为货币危机。就其狭义来说，货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，它是指市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。

当一国爆发货币危机时，如果此时该国并不存在国内因素的金融危机问题，那么这一危机一般是由投机性资金流动带来的投机冲击引起的。投机冲击就其性质上来讲可分为两种：一种是在基本经济条件恶化时发生的，由 建立在经济基础之上的预期导致的；另一种则与经济基础无关，纯粹由于心理预期的变化所带来的。

（1）经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机。

政府过度的扩张性财政货币政策导致经济基础恶化是引发对固定汇率的投机攻击从而爆发货币危机的最基 本原因。假定一国的货币需求非常稳定，而该国的货币供给由央行国内信贷及持有外汇储备两部分构成I 在其他 条件不变时，该国居民会通过向外国居民购买或出售商品、劳务、金融资产等国际收支活动，引起外汇储备变化 从而使货币供给与货币需求相等。在该国货币供求