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一、单项选择题

1． 某公司目前的信用条件n/30, 年赊销收入3000万元，变动成本率70%, 等风险投资的必要报酬率为10%，为使收入增加10%, 拟将政策改为“2/10, 1/20, n/60”，预计有60%的客户会在第10天付款，15%的客户在第20天付款，其余客户在信用期付款，一年按360天计算，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息（ ）。

A. 减少1.5万元

B. 减少3.6万元

C. 减少5.4万元

D. 减少2.1万元

【答案】D

【解析】改变政策后平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24（天），应收账款平均余额=3000×（1+10%）/360×24=220（万元）。原有应收账款平均余额=3000/360×30=250（万元），应收账款占用资金应计利息的増加额-（220-250） ×70%×l0%=-2.1（万元），即应收账款占用资金应计利息减少2.1万元。

2． 经营风险的影响因素不包括（ ）。

A. 宏观经济环境对企业产品需求的影响

B. 市场竞争程度

C. 经营杠杆程度的高低

D. 临时筹资能力

【答案】D

【解析】企业各单项资产经营项目的经营风险共同决定着企业整体的经营风险。经营风险的主要影响因素有:①宏观经济环境对企业产品需求的影响；②市场竞争程度；③产品种类的多少；④经营杠杆程度的高低；⑤发展前景的好坏；⑥资产规模的大小。

3． 某公司2012年销售收入为100万元，税后利润4万元，发放了股利2万元，经营营运资本为70万元，长期经营资产为20万元，没有不需要付息的长期负债，可动用的金融资产为10万元，预计2013年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2012年保持一致，若该企业经营营运资本与销售收入之间有稳定百分比关系，经营长期资产预计保持2012年水平，则2013年外部融资需要量为（ ）万元。

A.32

B.28

C.25

D.22

【答案】D

【解析】经营营运资本占销售百分比可动用的金融资产=10万元，需从外部融

（万元）。

4． 在激进型融资政策下，下列结论成立的是（ ）。

A. 长期负债、自发性负债和权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产

B. 长期负债、自发性负债和权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产

C. 临时性负债小于波动性流动资产

D. 临时性负债等于波动性流动资产

【答案】B

【解析】易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策。激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性资产的资金需要。在激进型政策下，长期负债、自发性负债和权益资本小于稳定性流动资产和长期资产，因而临时性负债不仅要满足波动性流动资产的需要，而且要满足稳定性流动资产和长期资产的部分需要。

5． 股东和经营者发生冲突的根本原因在于（ ）。

A. 具体行为目标不一致

B. 利益动机不同

C. 掌握的信息不一致

D. 在企业中的地位不同

【答案】A

【解析】股东的目标是使自己的财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。

资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-増加的留存收

益

6 一个投资方案年销售收入500万元，，其中折旧150万元，所得税为25%, ．年营业成本380万元

则该方案年营业现金流量为（ ）。

A.90万元

B.240万元

C.120万元

D.127.5万元

【答案】B

【解析】年营业现金流量=税后利润+折旧=

7． 某公司需投资200万元，目前公司的资产负债率为40%, 净收益为150万元，如果采用剩余股利政策，可以支付股利（ ）。

A.20万元

B.60万元

C.50万元

D.30万元

【答案】D

【解析】剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。所以可以支付的股利

8． 甲公司设立于2011年12月31日，预计2012年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2012年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。

A. 内部筹资

B. 发行债券

C. 增发股票

D. 向银行借款

【答案】D

【解析】等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。但是本题中由于企业是在2011年年底才设立的，所以企业无法

利用内部筹资方式。所以此时优先考虑向银行借款。

9． 某公司股票的B 系数为1.2, 无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为9%，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。

A.5%