题目：基于马尔可夫结构转换参数、半参数模型对沪、深、港股市波动性的研究

        随着全球金融市场的波动剧烈程度的增大，股市的震荡规律越来越难以捕捉，股市波动均存在结构转换，研究结构状态转换下股市波动性非常必要。本文基于马尔可夫结构转换参数、半参数模型结合描绘金融时间序列的GARCH模型以香港恒生指数、上证综指和深圳成指的日收益率序波动性进行研究。香港股市的成立优先于我国内地，其体制的完整、规范性强于内地，所以根据股市波动的实际情况，将沪深股市与香港恒生股市结合分析，可以深刻研究出我国内地股市的隐含问题。

        本文选取三种指数从1991年至今的日收益率，大量的数据可加大对信息的捕捉能力。考虑到沪深股市存在变结构特征，首先运用ICSS算法分别找出上证综指及深证成指的结构变点，将这些结构变点作为虚拟变量引入到GARCH模型中，并将其与一般的GARCH模型进行比较分析，发现加入虚拟变量后的GARCH模型对波动率的拟合优度更高，即有更精确的估计和预测能力。然后，采用基于马尔可夫结构转换的参数GARCH模型(MRS-GARCH模型)，将沪深股市收益率的震荡根据转移概率划分为下跌、盘整和上涨三个状态，并对其波动率进行估计和预测，结合SE1、MSE2和QLIKE对估计和预测出的波动率进行评价，结果说明基于马尔可夫结构转换的GARCH模型(MRS-GARCH模型)的估计拟合和预测能力优于单状态的模型。最后基于Granger检验对内地与香港股市的因果关系进行分析，从计量的角度探测指数中存在的内在联动性，希望对模型的改进可以加深计量模型对我国股市的研究程度。