2017年复旦大学数学科学学院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研强化模拟题
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2017年复旦大学数学科学学院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研强化模拟题（四） .. 10
2017年复旦大学数学科学学院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研强化模拟题（五） .. 14
一、选择题
1． 现有一个由两证券W 和Q 组成的组合，这两种证券完全正相关。它们的投资比重分别为0.90、0.10。如果W 的期望收益率和标准差都比Q 的大，那么（ ）。
A. 该组合的标准差一定大于Q 的标准差
B. 该组合的标准差不可能大于Q 的标准差
C. 该组合的期望收益率一定等于Q 的期望收益率
D. 该组合的期望收益率一定小于Q 的期望收益率
【答案】A
【解析】W 和Q 这两种证券完全正相关，则由它们构成的组合式连接两点的直线，投资比重分别为0.90、0.10的组合为这条直线上的一点，期望收益率和标准差也都介于两者之间，即该组合的期望收益率和标准差一定 都比Q 的大，比W 的小。
2． 假设表示两种证券的相关系数。那么，正确的结论是（ ）。 A. 表明两种证券间存在完全的同向联动关系 B. 的取值为负表明两种证券的收益有反向变动的倾向 C. 的取值总是供过于求4和1之间 D. 的取值为正表明两种证券的收益有同向变动倾向
【答案】ABCD
【解析】相关系数p 的数值有一定范围，即即
表明两种证券间存在完全的同向联动关系。当时，表示两指标变量完全线性相关，
表明两种证券间存在完全的同向联动关系。的取值为负表明两种证券的收益有反向变动的倾向。的取值为正表明两种证券的收益有同向变动倾向。当时，表示两指标变量不存在线性相关。
3． 下列说法错误的是（ ）。
A. 现实环境与资本资产定价模型的假设有较大差距，可能导致夏普指数、特雷诺指数和詹森指数的评价结果失真
B. 特雷诺指数和詹森指数与市场指数的选择有一定的关系
C. 夏普指数、特雷诺指数和詹森指数与选择的样本期有关
D. 夏普指数、特雷诺指数和詹森指数中的无风险收益参数是必要收益率
【答案】C
【解析】詹森指数、特雷诺指数和夏普指数这三种指数中都含有用于测度风险的指标，而计
算这些风险指标有赖于样本的选择。这可能导致基于不同的样本选择所得到的评估结果不同，而不是与样本期有关。
4． 根据有效市场假说理论，下列说法正确的是（ ）
A. 在有效率的市场中，资源配置更为合理和有效
B. 在有效率的市场中，“公平原则”得以充分体现
C. 在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益
D. 只要证券价格充分反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场
【答案】ABCD
【解析】在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。因而，在有效率的市场中，“公平原则”得以充分体现，同时资源配置更为合理和有效。由此可见，不断提高市场效率无疑有利于证券市场持续健康发展。只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
5． 现代组合投资理论认为，有效边界与投资者的无差异曲线的切点所代表的组合是该投资者的（ ）。
A. 最大期望收益组合
B. 最小方差组合
C. 最优证券组合
D. 有效证券组合
【答案】C
【解析】无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合，相对于其他有效组合来说所在的无差异曲线的位置最高，该有效组合便是使投资者最满意的有效组合。
二、计算题
6． 什么是消费p 系数? 它是如何决定的? 它在消费资本资产定价模型中起什么作用？
【答案】消费资本资产定价模型为:
其中和是资产收益和组合收益的消费系数。
任意风险资产的消费P 系数定义为:
如果存在一种资产的收益同下一时刻的总消费完全相关，则消费资本资产定价模型式可以记
为:
其中，由于为任意资产对于该资产的消费系数；为该种资产的收益率。 可以是任意资产组合，因此式（11.59）说明在均衡时，任意两种资产（或者资产组合）换句话说，就代替CAPM 中的市场
系数。这是对前面的多的超额收益就等于它们对总消费的的相对比率。因此一种资产收益的相关风险。可以简化为对总消费的惟一一个系数，
的ICAPM —种简化。
7． 某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1美元股息，该股票目前市价为40美元，设所有期限的无风险连续复利年利率都为6%, 某投资者刚刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：
（1）远期价格和远期合约的初始值等于多少？
（2）3个月后，该股票价格涨到46美元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约的空头价值等于多少？
【答案】根据固定股息股票远期价格计算公式：
（1）
（2）