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一、概念题

1． 公司型基金

【答案】公司型基金指按照公司法以公司形态组成，通过发行股份的方式募集资金而设立的一种基金。一般投资者为认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。

公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业务。

2． 幸存者偏差

【答案】幸存者偏差是指投资者担心的很多灾难都没有发生，而原来意想不到的奇迹却发生了的现象。根据美国股市估计的风险溢价存在幸存者偏差问题，因为半个世纪前谁也不知道美国会成为世界上无人匹敌的霸主，也不知道第三次世界大战没有爆发，更不知道科技进步如此之快。为了进一步研究这个问题，朱日恩和戈兹曼收集了39个国家1926〜1996年间股票市场升值指数的数据，结果发现美国股市扣除通货膨胀后的真实收益率在所有国家中是最高的，年真实收益率高达4.3%，而所有其他国家的中位数是0.8%。

3． 金融远期合约

【答案】金融远期合约（forward contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按约定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中，规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（delivery price ），规定在将来买入标的物的一方称为多方（long position ），规定在未来卖出标的物的一方称为空方（short position）。金融远期合约是一种非标准化合约，合约的主要条款由买卖双方协商确定。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。

4． 欧式期权

【答案】按照买方执行期权时对行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。其中，欧式期权是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，在到期曰之后期权作废，买方权利随之消失。欧式期权合约给持有者较小的行使期权选择的机会，缺乏灵活性，因而期权费也相对较低。

5． 利率期货（interest rate futures）

【答案】利率期货指以一定数量的某种与利率相关的商品（即各种固定利率的有价证券）为标的物的金融期货合约。利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。固定利率有价证券的价格受到现行利率和预期利率的影响，价格变化与利率变化一般呈反比关系。

利率期货产生于1975年10月，在美国期货市场上，交易的利率期货主要有：①短期国库券期货。②3个月期欧洲美元期货。③美国政府长期国债期货。此外，在其他国家和地区较为流行的利率期货还有90天英镑定期存款期货、英镑长期国债期货、日元长期国债期货以及3个月港元利率期货等。

6． 金融工程化

【答案】所谓金融工程，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。

金融工程化的动力来自于20世纪70年代以来社会经济制度的变革和电子技术的进步。

金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。金融工程的出现标志着高科技在金融领域内的应用，它大大提高了金融市场的效率。值得注意的是，金融工程也是一把双刃剑:1997年东南亚金融危机中，国际炒家正是利用它来设计精巧的套利和投机策略，从而直接导致这一地区的金融、经济动荡；反之，在金融市场日益开放的背景下，各国政府和货币当局要保卫自己经济和金融的稳定，也必须借助于这种高科技的手段。

7． 布雷顿森林体系

【答案】布雷顿森林体系是第二次世界大战后建立的以美元为中心的国际货币体系。其主要内容有:

（1）建立一个永久性的国际金融机构一国际货币基金组织，以促进国际货币合作。国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它对会员国融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。

（2）规定了以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元一黄金本位制。美元直接与黄金挂钩，规定每盎司黄金等于35美元。各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换黄金。另外，其他国家的货币与美元挂钩，规定与美元的比价，从而间接与黄金挂钩，各国货币均与美元保持固定汇率，但在出现国际收支根本不平衡时，经国际货币基金组织批准可以进行汇率调整。

（3）国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。会员国在需要国际储备时，可用本国货币向国际货币基金组织按规定程序购买一定数量的外汇，将来在规定的时间内再以用黄金和外汇购回本币的方式偿还借用的外汇资金。

（4）废除外汇管制。国际货币基金组织协定规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付，但也存在一些例外。

（5）制定了稀缺货币条款。但这一条款并没有真正实施过。

布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它在一定时期内稳定了资本主义世界的货币汇率，营造了一个相对稳定的国际金融环境，促进了世界贸易和世界经济的增长。但是，布雷顿森林体系也存在一些缺陷:①信心和清偿力之间的矛盾，即存在所谓的“特里芬难题”。②布雷顿森林体系

的可调整汇率制度难以按照实际情况经常调整。③在布雷顿森林体系下，各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率，也不能不丧失国内经济目标的独立性。

这个体系是美国在世界经济中占据绝对优势的条件下建立的，因而其盛衰与美国经济实力和地位的变化有密切联系。随着美国经济地位相对衰落和美元危机的不断爆发，以美元为中心的布雷顿森林体系最终彻底瓦解。

8． 股价平均数

【答案】股价平均数是指由证券交易所、金融服务公司、银行或新闻机构编制并公布的，用以反映证券市场上股票价格一般变动水平的一种价格平均数。股价平均数包括简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。

（1）简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以样本数。其计算公式为:

式中:—平均股价；—各样本股收盘价；n —样本股票种数。

（2）加权股价平均数又称加平均股价，是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。其计算公式为:

式中:—样本股的发行量或成交量。

（3）修正股价平均数是在简单算术平均数法的基础上，当发生拆股、增资配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响。其计算公式为:

二、简答题

9． 银行现钞汇率买入价为什么要低于现汇汇率买入价？

【答案】现钞汇率是银行收兑外币现钞时所使用的汇率。一般国家规定，不允许外国货币在本国流通。银行收兑进来的外国现钞，除少量部分用来满足外国人回国或本国人出国的兑换需要外，余下部分必需运送到各外币现钞发行国去或存入其发行国银行及有关外国银行才能使用或获取利息，这样就产生了外币现钞保管、运送、保险等费用，这部分费用银行要在购买价格中予以扣除，所以银行买入外币现钞的汇率要低于外汇买入汇率。

10．为什么说CDs 是其持有者和发行银行的一种理想的货币市场工具？

【答案】

大额可转让定期存单（简称）指面额较大、可流通转让的定期存款凭证。它是一种较新的金融工具，是金融业竞争和创新的产物。与传统定期存单不同，此种存单虽不能提前