2016年四川师范大学经济与管理学院企业管理理论复试笔试最后押题五套卷
● 摘要
一、简答题
1． 简述财务管理目标的几种代表性观点。
【答案】根据企业财务管理理论和实践，最具代表性的财务管理目标主要有以下儿种观点:
（1）利润最大化
这种观点认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加得越多。另外，在市场经济中，企业获取利润的多少表明了企业竞争能力的大小，决定了企业生存和发展的实力。所以利润最大化就自然而然地成为企业财务管理的目标。
但是这种观点仍然暴露出以下几个问题:
①没有考虑利润的时间价值;
②没有考虑利润与投入资本之间的关系;
③没有说明所获利润同所承担的风险之间的关系。
（2）资本利润率最大化
资本利润率是税后净利润与资本额的比率。资本利润率说明了所有企业的投入产出关系。这种观点将企业所获净利润与企业所有者投入的资本联系起来，可以避免利润最大化的第二个缺点，然而它仍然存在着“没有考虑利润的时间价值”和“没有说明其中的风险”两个缺陷。
（3）企业价值最大化或股东财富最大化
企业价值的衡量有两种方法:
①基于资产基础的估值方法，即评估企业资产负债表全部资产的价值。资产的价值在于资产的服务潜力，由于实物资产的流动性较差，市场价值难以获取，所以评估资产价值可靠程度较低。而且由于企业资产配置、组织能力的差异，其服务潜力也不同，单项资产价值合计并不能代表资产总体价值。所以基于资产基础的估值方法通常只用于单项资产估价，较少用于企业整体价值评估。
②基于权益价值的评估方法，即评估企业资产负债表右边负债和业主权益的价值。由于企业价值全部归属于企业的债权人和业主，并且现在资产证券化水平越来越高，债权和股权在市场上交易容易实现，交易成本低，交易比较活跃，其价值数据容易获取，所以一般来说企业价值主要是指企业债务和业主权益的市场价值。债务价值与业主权益价值的关系也称为企业资本结构。
2． 公司如何使营销部门和生产部门协调行动，来控制供给和需求，以实现利润最大化?
【答案】公司应该采用以下方法来协调营销部门和生产部门的行动，来控制供给和需求，以实现利润最大化。
（1）公司必须设计出这样的激励因素，营销部门和生产运营部门可以将各自的工作协调起来，这样可以使定价和总体计划也相互协调。通常说来，需要由一个专人或小组来负责这项协调工作，
因为这种协调常常需要各个小组打破他们常规的做法，所以需要整个组织的支持，包括首席执行官的支持。
（2）在制定战略决策时将可预测变量考虑进来。
（3）主动控制可预测变量。公司经常关注他们如何才能有效地掌握可预测变量。这常常体现在公司运营中，他们通过供给管理来更好地应付可预测变量。在观测到的旺季需求来临之前，营销部门和生产运营部门将他们控制可预测变量的计划协调起来很重要。这种协调使公司可以事先控制可预测变量，以此来实现利润最大化。
3． 简述投资决策的评价方法及其步骤。
【答案】投资决策评价方法主要有净现值法、现值指数法和内含报酬率法等，其概念及步骤分别如下:
（1）净现值法
①概念:净现值法是进行投资决策最常用的方法之一。
②步骤:
a. 将投资项目未来各期的净现金流人量折合成现值;
b. 减去初始投资额，得到投资项目的净现值。
c. 如果净现值大十零，则可接受该项目:如果净现值小十零，则应拒绝该项目。其计算公式为:
式中:NPV 净现值;
n 一一投资涉及的年限;
VCFk 一一第k 年的净现金流量;
C 一一原始投资额;
i 一一预定贴现率。
（2）现值指数法
①概念:现值指数法是指未来现金流入现值与流出现值的比率。
②计算:现值指数可以看成是1元钱的原始投资可希望获得的现值净收益。它是一个相对数指标，反映投资的效率。其计算公式为:
式中:P 工一一现值指数;
Ik 一一第k 年的现金流入量;
h'k 一一第k 年的现金流出量。
（3）内含报酬率法
①概念:内含报酬率是指能够使现金流人量现值等于现金流出量现值的贴现率，即净现金流量为零的贴现率。
②计算:项目内含报酬率越大越好。其计算公式为:
式中:IRR 一一所求的内含报酬率。
由卜式可知，求解工RR 涉及高次方一程的求解问题。在实践中通常采用内插法计算IRR A 内插法也称线性插值法，是1种近似求解工RR 的方法。该方法假定在一个较小的利率范围内，NPV 与利率之间是线性函数关系。
内插法求工RR 步骤:
a. 估计给出两个资金利率
b. 计算出r ,, rz 所对应的净现值
c
. 要满足下列条件: 内插法的计算方一法，由几何公式可推出:
4． 权益资金筹集和负债资金筹集的力式分别有哪些?
①吸收直接投资 【答案】（1）权益资金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行股票和留存收益三种。
吸收直接投资是指企业小以股票为媒介，而以合同、协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等主体投入的资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。
a. 吸收现金投资;
b. 吸收非现金资产投资
c. 吸收实物资产投资（包括房屋、建筑物、设备等）;
d. 吸收无形资产投资（包括商标权、专利权、土地使用权、非专有技术等）。
②发行股票筹资
股票是股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是投资者借以取得股利的凭证，它代表了投资者对股份公司的所有权。股票持有人即为公司的股东。公司股东作为投资者按投入公司的资本额享有资产受益权、公司重大决策权和选择管理者的权利，并以其所持股份对公司承担有限责任。
（2）负债资金的筹集主要包括发行债券、商业信用和和赁筹资等形式。