● 摘要
风险投资自1998年登陆我国以来，得到了快速的发展。风险投资基金作为以高风险、高收益为特征，着重投资处高新技术领域、具有巨大发展潜力、无法从传统融资渠道获得资本的中小企业。风险投资不仅为企业提供资金，同时能够提供内部管理、外部市场开拓等服务，具有巨大的社会、经济价值。然而我国的风险投资基金虽然发展很快，但是依然处于初级阶段，因此对我国风险投资基金经营效率的研究十分必要。由于风险投资的日常经营是一个多输入和多输出的复杂系统，对这种复杂系统进行绩效研究，DEA方法有其独特的优势，因此本文运用基于数据包络分析模型的superDEA，Malmquist指数（全要素生产率指数）和动态DEA的方法分别测算了 2007——2012年我国15家代表风险投资基金经营全过程的经营效率静态及动态变化趋势，结果发现：我国风险投资基金的经营效率较低，并且十分不稳定，几乎全部处于规模报酬递增的阶段，可以通过适度扩张规模来提高经营效率。同时，外资风险投资基金虽然在规模和数量上不再占优势，但本身具有的管理、理念、服务等方面的优势，使得在经营效率方面大大领先于本土的风险投资基金。此外，通过分析各风险投资基金的投入冗余和产出不足，为风险投资基金改进经营效率提供理论借鉴，为其制定相应措施提供方向。最后，对风险投资基金提高其成本效率提供对策和建议，希望能够提升投资水平完善管理制度，加强竞争力，进而有利于整个风险投资业的稳定发展。