2017年西北大学专业学位中心431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题
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2017年西北大学专业学位中心431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（一） . 2 2017年西北大学专业学位中心431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（二）11 2017年西北大学专业学位中心431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（三）23 2017年西北大学专业学位中心431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（四）34 2017年西北大学专业学位中心431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研仿真模拟题（五）45
一、概念题
1． 或有索取权（contingent claims）
【答案】或有索取权指债权或股权在年末伴随或依附于公司总价值的收益索取权。当公司的价值超过了承诺支付给债权人的数额时，股东将获得偿付约定数额债务以后的剩余价值，而债权人获得了公司承诺支付的数额。当公司的价值少于承诺支付给债权人的数额时，股东将一无所获，而债权人获得了公司的收益价值。
2． 债务重组与企业重组
【答案】（1）债务重组指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。债务重组的方式包括：①以低于债务账面价值的现金清偿债务；②以非现金资产清偿债务；③债务转为资本；④修改其他债务条件，如延长债务偿还期限、延长债务偿还期限并加收利息、延长债务偿还期限并减少债务本金或债务利息等；⑤以上两种或两种以上方式的组合（又称“混合重组方式”）。债务重组会计处理的一般原则主要包括：债务重组日的确定原则、债务重组损益的确定原则。
（2）企业重组，广义的企业重组是指在一定企业制度的指导下，对企业资源的重新组合。狭义的企业重组是指企业资产的重新组合。一般来说企业重组是指企业以资本保值增值为目标，运用资产重组、负债重组和产权重组方式，优化企业资产结构、负债结构和产权结构，以充分利用现有资源，实现资源优化配置。企业重组，根据企业改制和资本营运总战略及企业自身特点，可采取原续型企业重组模式、合并型企业重组模式和分立型企业重组模式等。企业重组的直接动因主要有两个：一是最大化现有股东持有股权的市场价值；二是最大化现有管理者的财富。这二者可能是一致的，也可能发生冲突。无论如何，增加企业价值是实现这两个目的的根本。其价值来源主要体现在以下几方面：①获取战略机会；②发挥协同效应；③提高管理效率；④发现资本市场错误定价。企业重组的关键在于选择合理的企业重组模式和重组方式。而合理的重组模式和重组方式选择标准在于创造企业价值，实现资本增值。财务分析对于明确企业重组价值来源渠道、确定企业重组价值创造水平和企业重组的受益者等都有着十分重要的意义与作用。
3． 名义现金流（nominal cash flow）
【答案】名义现金流量是指以实际收到或支出的货币来表示的现金流入和现金流出。名义现金流没有考虑实际购买力（物价水平）因素，是区别于“实际现金流”的概念。
4． MM 命题II （公司税）[MM Proposition n （corporate ta×es ）]
【答案】MM 命题二，举债公司的权益资本成本等于同类风险零举债经营公司的权益资本成
本加上风险报酬率，而风险报酬率又取决于公司资本结构和公司所得税税率。根据这一结论，随着负债的増加，公司的权益资本成本也同样会増加，但是，当考虑税金因素时，权益资本成本增加的速度慢于不考虑税金因素时权益资本成本增加的速度。
5． 边际贡献
【答案】边际贡献又称税后价差，即每多销售一单位产品对企业税后利润所起的贡献。其计
算公式为
6． 留存收益（retained earning） 它是衡量企业盈利能力的重要指标。
【答案】留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分，具体包括法定盈余公积、法定公益金、任意盈余公积及未分配利润。企业应设置“盈余公积”科目，核算盈余公积的提取和使用等增减变动情况，并在“盈余公积”科目下设置“法定盈余公积”、“任意盈余公积”和“法定公益金”三个明细科目，分别核算企业从净利润中提取的各项盈余公积及其使用情况。
7． 米勒-欧尔模型
【答案】米勒-欧尔模型，是指假定公司无法确切地预知每日的现金实际收支状况，在现金流量由外界决定而且现金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有量的一种方法。模型中只规定现金余额的上下限，并据此判定公司在现金和投资之间转换的时间和数量。这一模型假定每日现金流量为正态分布，从而确定了现金余额的均衡点Q :
式中，b 为每次现金与有价证券的转换成本；i 为有价证券的日利率；为预期每日现金余额变化的标准差；L 为现金持有量的下限。
现金持有量下限的确定会受到公司每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响，最低可确定 为零。而现金持有量的上限的计算公式为：
这一模型根据每日现金收支变化幅度的大小、投资收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的大小确定现金余额的均衡值和上下限的范围。
8． 泡沫理论（bubble theory）
【答案】泡沫理论是描述经济的虚假繁荣（即泡沫经济）和价格的虚假上涨（即经济泡沫）的一种金融理论。这一理论认为，泡沫的具体表现是证券的价格有时大大高于其真实价值，经济及金融市场过热，形成虚假繁荣，最终价格跌到原有的水平，从而给投资者造成大量损失。17世纪荷兰的“郁金香狂潮”和18世纪英国的“南海泡沫”就是历史上两起最有名的泡沫事件。
泡沫经济常常误导资源配置，造成资源的极大浪费，并引起社会分配严重不公，损害经济长
期增长。
9． 可转换债券
【答案】可转换债券，是指在约定的转换期内，投资者有权将其持有的债券按约定的转换价格或转换比率，转换 成公司普通股或其他证券的一种公司债券。它享有转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票。 可转换债券既具有债权证券的性质，又具有股权证券的性
， 又拥有从公司股票升值中获利的机会；质，投资者既可以获得一定的利息收入（但一般较低）
同时，发行公司既可以以较低成本筹集资金，在投资者将其债券转换成普 通股以后，又可以扩大公司股本，因此，可转换债深受投资者和发行公司的青睐。
可转换债券含有以下三个特点：
（1）债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。
（2）股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。
（3）可转换性。这是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是 投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价 格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和 利息，或者在流通市场出售变现。
可转换债券的投资者还享有将债券回售给发行人的权利。一些可转换债券附有回售条款，规定当公司股票的 市场价格持续低于转股价（即按约定可转换债券转换成股票的价格）达到一定幅度时，债券持有人可以把债券按 约定条件回售给债券发行人。
另外，可转换债券的发行人拥有强制赎回债券的权利。一些可转换债券在发行时附有强制赎回条款，规定在一定时期内，若公司股票的市场价格高于转股价达到一定幅度并持续一段时间时，发行人可按约定条件强制赎回债券。
由于可转换债券具有一般债券所没有的选择权，因此，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券有助于降低其筹资成本。但可转换债券在一定条件下可转换成公司股票，因而会影响到公司的所有权。
10．现货交易
【答案】现货交易是指买卖双方成交后马上办理交割手续的交易。与期货交易相比，现货交易的主要特点是：①交易对象：现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。②交易目的：现货交易是一手交钱、一手交货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。③交易方式：现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。④交易场所：现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。⑤商品范围：现货交易的品种是一切进入流通的商品。⑥结算方式：现货交易是货到款清，无论时间