题目：基于实物期权的绿色投资定价研究

 

环境问题是当今人类社会必须重视的问题之一。 针对环境问题的认识角度和解决路径有多种模式。其中，绿色投资通过采用前沿尖端技术、增加能源使用效率，从而实现减少（或固定）碳排放的可持续发展方式已被广泛采纳。 如何将绿色投资活动与市场化方法或手段相结合，寻求解决环境问题的和谐生产关系与可持续发展模式已引起学界的高度关注。
碳排放权概念的提出将减排活动与市场化交易相结合变成可能。如何确定绿色投资因可交易碳排放权具备的碳资产价值是本文拟解决的第一个问题。 鉴于绿色投资项目的高成长性与不确定性，如何通过实物期权方法对绿色投资活动定价是本文另一个重要命题。 实物期权理论的合理运用可准确挖掘绿色投资的真实价值，对促进绿色投资活动、有效缓解环境问题具有显著战略意义。
本项研究以绿色投资活动碳资产价值度量作为重点，并引入实物期权定价机制。本文的主要成果包括：

1、本文从碳资产、单位碳汇及绿色投资的定义入手， 挖掘低碳技术作为绿色投资对象所蕴含的内涵价值。

2、 建立碳资产定价模型与度量方法， 运用灵敏度分析的方法探索不同因素对碳资产价值的影响程度。

3、 通过从财务角度与环境角度分别估量绿色投资的经济收益与碳资产收益，提出全新的投资价值评估体系。

4、 建立扩大投资情况下的绿色投资实物期权定价模型，并测算不同情境下绿色投资的内涵价值。

5、针对航天煤粉气化炉技术案例进行算例研究。