2017年东北财经大学金融工程之货币银行学复试实战预测五套卷
● 摘要
一、名词解释
1． CAMEL Rating System
【答案】美国的银行评级制度，其中文名称为“骆驼评级体系”=这一制度的正式名称是“联
^它是美国三大联邦监督管理部门都使用同一个标准评估邦监督管理机构内部统一银行评级体系”
体系对商业银行的经营状况进行全面、综合评估，即对商业银行和其他金融机构的业务经营、信用状况的监督管理，形成了一套规模规范化、制度化、指标化操作化的综合经营等级评定制度。
美国银行评级制度之所以被能称为“骆驼评级体系”，是因为该评级制度主要从五个方面考察、评估银行的经营状况，即资本状况（Capital Adequacy）、资产质量（Asset Quality）、管理水平（Management ）、收益状况（Earnings ）和流动性（Liquidity ）。这五个部分的英文词的经一个字母分别是C 、A 、M 、E 、L （骆驼）。因此，世界各国人们通常就将美国银行评级制度称为“胳驼评级体系”。
2． 货币政策
【答案】货币政策指货币当局为实现一定的宏观经济目标而采取的各种有关控制和调节货币供应量或信用的方针、政策和措施，包括宏观经济最终目标、政策工具、操作目标、中介目标（中间目标）及货币政策操作技巧的总和。货币政策按芄执行主体的不同范围，有广义与狭义之分。
广义的货币政策，是指政府、中央银行以及宏观经济部门制定的所有与货币相关的各种规定，以及采取的一系列影响货币数量和货币收支的措施的总和。而狭义的货币政策，即现代通常意义的货币政策所涵盖的范围则限定在中央银行行为方面，指中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针、措施。
在现代经济社会，市场经济运行始终与货币流通和资金运动紧密结合在一起，货币关系和信用关系覆盖整个社会，其中包括货币流通状况、货币供应与信用总量增长速度，以及结构比例等，对各项经济活动和整体经济运行具有决定性影响。
以调控货币流通、货币供应和信用规模为中心内容的货币政策对经济的作用是总体性的和全方位的，突出表现为：（1）通过调控货币供应总量，保持社会总供给与社会总需求的平衡；（2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；（3）调节国民收入中消费与储蓄的比重，引导储蓄向投资转化，并实现资源的合理配置，促进经济增长。
二、简答题
3． 股票的价格有哪几种？影响股票价格的因素有哪些？
【答案】（1）股票的价格主要有六种：
①票面价值。指在股票正面所载明的股票价值，说明每股金额在公司净资本额中所占的比例。
它是确定股东所持有的股份占公司所有权大小、核算股票溢价折价发行、登记股票账户的依据。同时也是衡量股东对公司盈余和剩余价值的要求权的依据。另外也为公司确定了最低资本额。
②账面价格。又称股票净值，是根据会计数值计算的理论上代表的公司财产价值。公司资产总额减去负债等于公司净值，再扣除优先股价值，即得到普通股的账面价值。再除以发行在外的普通股股数即为股票的账面价值。账面价值在一定程度上体现了股票实际上的物质保障，但在企业持续经营的情况下没有太大意义。
③清算价值。指公司终止营业时清算后股票的价值，与股票的账面价值有一定差距，这是由于存在清算费用，以及在清算拍卖资产时，资产往往要贬值。这一价值体现了购买股票最低的保障程度，可以用于衡量股票的风险和最大损失。
④内在价值。指由发行股票的公司未来收益所决定的价值，是决定股票价格的根本因素》内在价值的确定，有各种模型进行说明，如永久持有的股票评价模型、股利增长模型和固定利率模型等等。但基本思想都是将股票未来的所有收益贴现到现在，加总得到股票的内在价值，只是对公司的股利政策作了不同假设。
⑤发行价格。指在股票发行时，发行者与承销商商议决定的价格，分为面额发行、设定价格发行、折价发行和溢价发行。一般来说可以根据股票内在价值、市盈率、净资产倍率等加以确定，并根据路演的市场反应等供求状况加以确定。
⑥市场价格。即在二级市场上每日买卖双方的交易价格。这一价格是不断上下波动的. 在价格的波动中存在获利的可能性，所以有大量投机者活跃在二级市场上。
（2）股票的价格首先受到其内在价值的制约，同时还根据市场状况的不同而不断变动，因此影响其价格的因素主要有以下一些：
①公司收益。股票内在价值是公司未来收益的贴现值，而一般用过去收益来预计未来的收益。因此这是决定股票内在价值最重要的方面之一。收益越高，股票价格也越高。
②市场利率。在股票估值模型中，一般选取市场利率作为贴现率，所以市场利率越高，股票内在价值越低。在实践中，当市场利率越高，人们的预期收益也就越高，对于价格较高的股票需求降低，致使其价格下降，而投资回报率上升，直到达到预期收益为止。
③市场供求状况。股票也是一种商品，其价格必然会受到供求双方力量的对比。当供大于求时，价格下降；而供不应求时，价格上升。技术分析就主要分析这一力量对比，从而得出下一阶段的股票走势。
④宏观经济状况。股市是宏观经济的“晴雨表' 而股市上各种股票间的关联性明显，一般个股与整体市场走势一致。当宏观经济向好时，个股走势一般较好；而反之，则难以有良好表现。宏观经济状况可以在GDP 、物价指数等各方而体现出来。
⑤产业周期性状况。一般来说，处于初创期和成长期的股票，由于前景看好，即使当期收益并不理想，其股价也可以较高。最明显的例子就是网络股，在没有实现盈利时，其价格就上升明显。当然这种股票风险也一般较大。
⑥公司发展状况。如果公司有较好的资源尚待利用或者有较好的投资项目正在投资中，预期
收益将上升，那么其股票定价也会超过其目前盈利的限制。
⑦市场资金状况。一般来说，如果市场上资金充裕，资金面宽松，就有利于股票价格上行。而如果资金紧张, 就难以支持股票价格上扬。
⑧政策因素。由于股票对国民经济的影响较大，各国政府对股市的监管较严，而政策的变动常常会影响到股票的价格，尤其是关于股票交易税的规定更是直接影响到交易收益状况。而中国股市无疑就是一个典型的例子。
综上所述，影响股票价格的因素有很多，并且这些因素之间也不是相互独立的，往往会相互影响。因此要综合考虑所有因素才能对股票价格有正确的估计。
4． 简述利率敏感性资产与负债。
【答案】利率敏感性资产与负债也称浮动利率或可变利率资产与负债，是指在一定时期内展期或根据协议按市场利率重新定价的资产或负债。可变利率主要有同业拆借利率、国库券利率、银行优惠贷款利率和可转让定期存单利率等，同时从广义上来看，坯应包括其未来现金流会随着市场利率而改变的各项资金项目。利率敏感性资产用可供选择的货币市场基准利率作为定价基础，加上风险、期限等溢价。对确定为利率敏感性资产的项目，重新定价的频度由各银行自行掌握，如半年一次或每季一次。
利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额被称为融资缺口。敏感性比率是融资缺口的另一种表达，它是利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的比率关系。很显然，融资缺口有零缺口、正缺口和负缺口三种状态。相应地，当融资缺口为零时，敏感性比率为1; 当融资缺口为正时，敏感性比率大于1; 当融资缺口为负时，敏感性比率小于1。当正缺口时，利率敏感性资产大于利率敏感性负债，处于利率敞口的该部分资金使得银行在利率下降时受损，在利率上升时获利；当银行资金处于零缺口时，利率敏感性资产等于利率敏感性负债，利率风险处于“免疫”状态；当负缺口时，利率敏感性资产小于利率敏感性负债，利率敞口的该部分资金使得银行在利率上升时受损，在利率下降时获利。
如果银行有能力预测市场利率波动的趋势，并且预测是较为准确的，银行的资产负债管理人员完全可以主动利用利率敏感性资产与利率敏感性负债配置组合技术，在不同阶段运用不同的缺口策略，获取更高的收益率。但如果银行难以准确预测利率走势，采取零缺口资金配置策略显得更为安全，因为在利率敏感性资产与利率敏感性负债配平的状态下，无论利率上升或下降，浮动利率资产和浮动利率负债的定价是按同一方向和在等量基础上进行的。
5． 请用信息不对称理论简析银行存款挤兑这一现象。
【答案】（1）信息不对称理论是近年来出现的重要理论，乔治•阿克洛夫、斯蒂格利茨和斯彭斯，因这一理论同时成为2001年度诺贝尔经济学奖的得主。主要内容有：
①交易双方对信息的获得是不对称的，一方知道确切的真实信息，而另一方却不知道真实信息。
②交易活动的参与人可以利用这种信息的不对称性对买方进行欺骗，这就是隐藏信息和隐藏