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2017年东北财经大学金融硕士（金融分析师方向）之货币银行学复试实战预测五套卷（一） . 2 2017年东北财经大学金融硕士（金融分析师方向）之货币银行学复试实战预测五套卷（二） . 6 2017年东北财经大学金融硕士（金融分析师方向）之货币银行学复试实战预测五套卷（三） 11 2017年东北财经大学金融硕士（金融分析师方向）之货币银行学复试实战预测五套卷（四） 15 2017年东北财经大学金融硕士（金融分析师方向）之货币银行学复试实战预测五套卷（五） 21

一、名词解释

1． 恒久性收入

【答案】恒久性收入指人们在较长时期内取得的平均收入，它区别于带有偶然性的即时性收入，是一种比较稳定的收入。由于“恒久性收入”易于计算且具有稳定性，因而可以避免即时性收入受偶然因素影响而使货币需求函数出现不稳定的现象。在弗里德曼的货币理论当中，他不使用当前收入作为财富的代表，而采用他在消费理论中提出的“恒久性收入”的概念代替，弗里德曼认为，货币需求解释变量中的四种资产——货币、债券、股票和非人力财富的总和即是人们持有的财富总额，其数值大致可以用恒久性收入y 作为代表性指标。因此，强调恒久性收入对货币需求的重要影响作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。在弗里德曼看来，在货币需求分析当中，究竟哪个决定性因素更重要，这要用实证研究方法来解决；恒久性收入对货币需求的重要作用就可以用实证方法得以证明。对于货币需求，他最有概括性的论断是：由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度（恒久性收入除以货币存量）也相对稳定，货币需求因而也是比较稳定的。

2． 国际游资

【答案】国际游资是国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利的投资资金。其中，流通性强是“游资”最显著的特征，因为高周转才可能获得高利润，所以这类资金经常从世界某一金融中心，迅速地流向另一个金融中心，对当地金融秩序造成意想不到的冲击。

有时“游资”的跨国转移并不是要直接获取高利润，而是为了保证资本的“安全”，为了逃避税赋、清査等等。在1929〜1933年的西方经济危机期间，为了逃避本国货币的贬值，防范金本位的垮台或外汇管制带来的损失，美国有大量短期资本逃亡国外，对有关国家的金融稳定造成了极大的危害。正是由于这类资金经常转移，好似烧红的金币那样炽热烫手、不堪久握，故又称为“热钱”。中国金融在进行市场化改革中，国内也出现了这种性质的资金。

二、简答题

3． 影响基础货币投放的主要因素有哪些？

【答案】基础货币一般由存款准备金和流通在银行体系以外的现金两部分组成，因此影响基础货币投放的主要因素，具体说来就是影响两部分的因素：

（1）影响商业银行存款准备金变动的因素

第一，存款准备金率。如果中央银行提高存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金增多，基础货币量增加。

第二，流通中的现金量。流通中的现金流入银行系统的数量增加，能使商业银行上缴存款准备金随之増加。

第三，中央银行买卖信用证券以及外汇的数量。买进有价证券和外汇，就能使商业银行的上缴存款准备金增加。

第四，中央银行对商业银行放款、贴现的松紧。如果中央银行扩大或放松对商业银行的放款、贴现，商业银行在中央银行的存款准备金也能够增加。

（2）影响流通在银行体系以外的现金量变动的因素

第一，公众收入状况和消费倾向。公众收入增加，手持现金量也会增加，消费倾向的变化也会引起现金量复杂的变化。

第二，物价变动状况。在币值不稳定和物价不稳定的情况下，往往会出现提取存款、手持现金、抢购商品等混乱状况，从而引起现金量的变化。

第三，经济发展和体制的变动情况。如商品交易发展、就业人数增加、集贸市场扩大等因素往往会促使流通中现金量增加。

第四，存款和现金比例变化。如收购农副产品付现比重提高，农业贷款、个人贷款中相当部分的付现等，也会促使现金流量增加。

第五，信用开展程度。如银行存款利率的提高、储蓄网点的增多、非现金结算的广泛开展等，这些因素往往会影响流通中的现金量。

（3）中央银行对基础货币的控制，控制基础货币是中央银行的一项基本任务，就我国而言，假如中央银行与商业银行先前的资产负债已经平衡，基础货币就是指中央银行向商业银行的再贷款，也就是整个金融体系的原始资金来源。

4． 工资上涨会导致消费增加，试问工资推动型通货膨胀是否也看作是需求拉动型通货膨胀？

【答案】不可看作是需求拉动型通货膨胀。工资推动型通货膨胀属成本推进型通货膨胀，因为工资是产品成本的主要构成部分。工资上涨虽然会使消费增加，并引起总需求增加，但总需求增加并不会在任何情况下都会引起通货膨胀。按需求拉动型通货膨胀的定义，需求拉动型通货膨胀是由于需求增长过度，超过了产量增长速度而引起的通胀。在工资上升从而消费者需求上升并进而推动总需求水平上升时，如果经济中有大量过剩生产能力存在，并不一定引起通货膨胀而可能主要是刺激生产，增加就业。

5． 你认为“物价稳中有降”是不是理想的经济状态？为什么？

【答案】问题的关键在于这种情况形成的机制如何。

（1）如果是伴随着经济增长率上升的物价下降，则能使社会经济在安定的环境中以一个恰当的速度増长。如物价下降是由于良性的市场价格竞争，劳动生产率的提高和单位产品成本的下降，国际市场低价商品的冲击等因素造成的，则有利于经济的健康成长。

（2）如是经济衰退型的物价下降，则对经济增长的威胁作用十分明显。其危害表现在： ①货币购买力提高，消费推迟，抑制总需求，商业萎缩，进而影响就业增长，形成工资下降

压力，进入通货紧缩螺旋，最终导致经济衰退或萧条。

②实际利率上升，投资成本变得昂贵，投资减少必然导致经济增长的下降，可能形成衰退。 ③债务人负担增加，使银行不良资产比率上升，银行惜贷，导致信贷供给和需求的萎缩，可能会引发银行业的危机。

④通货紧缩还严重制约了货币政策的实施。

三、论述题

6． 何谓证券回购协议？

【答案】回购协议是以出售政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时订立协议在将来某一日再购回同样的证券偿付顾客的一种交易形式。大多数回购协议都是隔夜的。

回购协议一般在相互信任的经济单位间进行，期限短，交易的证券又是政府发行的证券，因而是安全可靠的短期融资。回购市场是大额资金的批发市场，大多数的回购交易都在100万美元以上。回购协议的利率由双方商定，与作为抵押的证券的利率无关。其利率与联邦基金的利率相近但略低于后者。

回购协议交易依靠电话安排，通过一组“市场专家”进行。回购协议的资金需求者主要是商业银行，商业银行在这个市场上大量融资；回购协议的资金供应者主要是工商企业。工商企业在经营中常常因应付日常开支而积累起大量现金，同时为扩大再生产支出而积累了大量短期流动资产。过去，企业在商业银行通常以活期存款方式持有这些现金和流动资产。但活期存款没有利息，因此，企业总是将这些活期存款缩减至最小量，而要使持有的流动资产收益最大化，证券回购协议成为最佳的选择。

回购协议还常以“持续合同”的形式进行=企业承诺在某段时间向银行提供一定数量的资金，在合同有效期内回购协议每天重新订立一次，交易的任何一方均有权在任何时候撤销合同。

“自动转账”证券回购协议，又是银行为企业提供优惠金融服务的新形式。企业每天将其全部活期存款集中于银行的一个账户。每日收账前，企业账户中任何超过最低限度的资金余额自动转化为证券回购协议资金，第二曰上午，资金再回流到企业活期存款账户中备用。这种形式把活期存款与证券回购协议联系起来，兼顾流动性、收益性和安全性。

7． 为什么说资金的直接融通和间接融通是相辅相成、相互促进的？

【答案】（1）由赤字单位直接向盈余单位发行自身的金融要求权，其间不需要经过任何金融中介机构，或虽有中介人，但明确要求权的仍是赤字单位和盈余单位，双方是对立当事人，这种融资方式称为直接融通。

直接融资的优点在于：①赤字单位和盈余单位双方是对立当事人，易于互相了解。②没有金融机构作中介，因而双方均可降低成本，提高收益。③手续简便，节省时间。④这种金融要求权通常采取有价证券形式，适合市场的需要，可以转让，具有流动性。但是，直接融资也会受到时间、期限以及融资金额的限制。