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一、单项选择题

1． A 公司2010年销售额为5000万元，预测2011年销售额较2010年增加1000万元，该企业的资产销售百分比为60%，敏感负债销售百分比为30%，销售净利润率为9.6%，留存收益比率为50%，则该企业2011年的外部融资需求预测为（ ）万元。

A.12

B.300

C.252

D.28

【答案】A

【解析】2011年企业实现的净利润=

2011年企业的留存收益=（万元）。 （万元）。

追加融资需求=需要增加的资金总量-负债増加量-留存收益増加量=（资产销售百分比-负债销售百分比）×销售收入增加额-留存收益增加量

=

=12（万元）。

2． 下列各项中有关协调所有者与经营者矛盾的措施表述不正确的是（ ）。

A. 监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题

B. 使经营者分享企业增加的财富是防止经营者背离股东利益的一种途径

C. 能使监督成本、激励成本二者之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法

D. 股东获取更多的信息是避免经营者“道德风险”和“逆向选择”的出路之一

【答案】C

【解析】经营者的目标和股东不完全一致，经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在两个方面:①道德风险；②逆向选择。A 项，股东对情况的了解和对经营者的监督总是必要的，但受到监督成本的限制，不可能事事都监督；C 项，能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。

3． 某公司变动前的息税前盈余为200000元，每股收益为6元，财务杠杆系数为1.67. 若变动后，息税前盈余増长到240000元，则变动后的每股收益为（ ）。

A.6元

B.8元

C.9元

D.12元

【答案】B

【解析】财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润一利息费用

）

，变动前的每股收益=税后利润/所以，利息费用=80240（元）

股本总数=（息税前利润-利息费用-所得税）/股本总

数

所以，股本总数=14970, 变动后的每股收益=税后

利润/股本总数=（息税前盈余一利息费用一所得税）/股本总数

=

4． 预计通货膨胀率提高时，对于资本市场线的有关表述正确的是（ ）。

A. 无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移

B. 风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜盔

C. 风险厌恶感加强，会使资本市场线的斜率下降

D. 对资本市场线的截距没有影响

【答案】A

【解析】预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率（夏普比率）它表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率（或系统风险溢价）。

5． 下列财务计划的基本步骤中，属于“反馈环节”的是（ ）。

A. 编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响

B. 在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统

C. 制定调整基本计划的程序

D. 建立基于绩效的管理层报酬计划

【答案】C

【解析】基本计划在一定的经济预测基础上制定，当基本计划所依赖的经济预测与实际的经济状况不符时，需要对计划及时作出调整。因此，“制定调整基本计划的程序”步骤实际上是“反馈环节”，即基于实际情况的变化对财务计划进行修改。

6． 甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1000万元，借款利率为费率为甲公司需按照实际借款额维持

则该笔借款的实际税前资本成本是（ ）。

A. B. C. D.

【答案】D 【解析】

承诺的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，

7． 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%, 有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为5年，净现值为1000万元；乙方案的现值指数为0.85; 丙方案的项目计算期

，； 为11年净现值的等额年金为150万元丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（ ）。

A. 甲方案

B. 乙方案

C. 丙方案

D. 丁方案

【答案】A

【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率10%小于资本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择永续净现值最大的方案为最优方案。由于资本成本一致，可直接比较方案的净现值的等额年金的大小，甲方案净现值的等

，高于丙方案净现值的等额年金150额年金=1000/（P/A，12%, 5）=1000/3.6048=277.41（万元）

万元，所以甲方案较优。

8． 在进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入，则应采用的决策分析方法是（ ）。

A. 平均年成本法

B. 差额内含报酬率法

C. 总成本法

D. 净现值法

【答案】A

【解析】固定资产的平均年成本，是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备只有现金流出，没有适当的现金流入，两项设备未来使用年限不同，就只能使用固定资产平均年成本法进行决策。

9． 在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是（ ）。

A. 项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

B. 评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险

C. 采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率

D. 如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率

【答案】B

【解析】风险调整折现率法采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味