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一、单项选择题

1． 企业的边际贡献等于固定成本的那个业务量，称为（ ）业务量。

A. 盈亏临界点

B. 最佳资本结构

C. 安全边际

D. 目标利润

【答案】A

【解析】盈亏临界点，是指企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利又不亏损的状态。通常用一定的业务量来表示这种状态。

2． 下列各项中，可能导致企业权益乘数降低的经济业务是（ ）。

A. 赊购原材料

B. 用现金购买债券（不考虑手续费）

C. 接受股东投资转入的固定资产

D. 以固定资产对外投资（按账面价值作价）

【答案】C

【解析】权益乘数=总资产+股东权益，赊购原材料会引起资产和负债同时增加，但股东权益不变，所以权益乘数提高；用现金购买债券（不考虑手续费）和以固定资产对外投资（按账面价值作价）时资产内部一増一减，资产总额不变，负债总额和股东权益也不变，所以，权益乘数不变。接受股东投资转入的固定资产会引起资产和股东权益同时增加，由于权益乘数大于1，则权益乘数下降。

3． A 公司2010年销售额为5000万元，预测2011年销售额较2010年增加1000万元，该企业的资产销售百分比为60%，敏感负债销售百分比为30%，销售净利润率为9.6%，留存收益比率为50%，则该企业2011年的外部融资需求预测为（ ）万元。

A.12

B.300

C.252

D.28

【答案】A

【解析】2011年企业实现的净利润=

2011年企业的留存收益=（万元）。

（万元）。 追加融资需求=需要增加的资金总量-负债増加量-留存收益増加量=（资产销售百分比-负债销

售百分比）×销售收入增加额-留存收益增加量

=

=12（万元）。

4． 下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（ ）。

A. 原始投资

B. 现金流量

C. 项目期限

D. 项目资本成本

【答案】D

【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。投资项目内含报酬率指标与项目资本成本无关。

5． 下列不属于认股权证的稀释作用的是（ ）。

A. 所有权百分比稀释

B. 市价稀释

C. 每股净资产稀释

D. 每股收益稀释

【答案】C

【解析】认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。认股权证的稀释作用主要有三种，即：所有权百分比稀释、市价稀释和每股收益稀释。

6． 从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（ ）。

A. 债券

B. 长期借款

C. 融资租赁

D. 普通股

【答案】D

【解析】普通股融资的优点：①所融资金可供企业长期占有和使用；②可提高企业的财务实力和信誉；③企业基本没有固定负担。

7． 2008年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认购权证的行权价格为每股

4.5元，此时甲公司认股权证是（ ）。

A. 平价认购权证

B. 实值认购权证

C. 虚值认购权证

D. 零值认购权证

【答案】B

【解析】认购权证为买权，由于当前市价高于认购价格，因此该认股权证为实值期权。

8． 下列关于资本结构相关理论的说法中，不正确的是（ ）。

A. 权衡理论是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构

B. 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异

C. 债务代理成本的存在对债权人的利益没有影响

D. 优序融资理论是当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资

【答案】C

【解析】在资本结构的决策中，不完全契约、信息不对称以及经理、股东与债权人之间的利益冲突将影响投资项目的选择，特别是在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。债务代理成本损害了债权人的利益，降低了企业价值，最终也将由股东承担这种损失。

9． 如果企业奉行的是保守型筹资政策，下列不等式成立的是（ ）。

A. 营业高峰期的易变现率

B. 波动性流动资产<短期金融负债

C. 稳定性流动资产<长期资金来源-长期资产

D. 营业低谷期易变现率<1

【答案】C

【解析】易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资政策。在保守型筹资政策下，长期资产+稳定性流动资产<权益+长期债务+自发性流动负债，波动性流动资产>短期金融负债，易变现率较大（营业低谷期易变现率>1）。

10．甲公司设立于2011年12月31日，预计2012年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2012年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。

A. 内部筹资

B. 发行债券

C. 增发股票

D. 向银行借款

【答案】D

【解析】等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，