2017年复旦大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之投资学考研冲刺密押题
● 摘要
一、选择题
1． 下列说法错误的是（ ）。
A. 现实环境与资本资产定价模型的假设有较大差距，可能导致夏普指数、特雷诺指数和詹森指数的评价结果失真
B. 特雷诺指数和詹森指数与市场指数的选择有一定的关系
C. 夏普指数、特雷诺指数和詹森指数与选择的样本期有关
D. 夏普指数、特雷诺指数和詹森指数中的无风险收益参数是必要收益率
【答案】C
【解析】詹森指数、特雷诺指数和夏普指数这三种指数中都含有用于测度风险的指标，而计算这些风险指标有赖于样本的选择。这可能导致基于不同的样本选择所得到的评估结果不同，而不是与样本期有关。
2． 现代组合投资理论认为，有效边界与投资者的无差异曲线的切点所代表的组合是该投资者的（ ）。
A. 最大期望收益组合
B. 最小方差组合
C. 最优证券组合
D. 有效证券组合
【答案】C
【解析】无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合，相对于其他有效组合来说所在的无差异曲线的位置最高，该有效组合便是使投资者最满意的有效组合。
3． 现有一个由两证券W 和Q 组成的组合，这两种证券完全正相关。它们的投资比重分别为0.90、0.10。如果W 的期望收益率和标准差都比Q 的大，那么（ ）。
A. 该组合的标准差一定大于Q 的标准差
B. 该组合的标准差不可能大于Q 的标准差
C. 该组合的期望收益率一定等于Q 的期望收益率
D. 该组合的期望收益率一定小于Q 的期望收益率
【答案】A
【解析】W 和Q 这两种证券完全正相关，则由它们构成的组合式连接两点的直线，投资比重分别为0.90、0.10的组合为这条直线上的一点，期望收益率和标准差也都介于两者之间，即该组合的期望收益率和标准差一定 都比Q 的大，比W 的小。
4． 下列关于有效边界的说法正确的有（ ）。
A. 有效边界是在证券组合可行域的基础上按照投资者的共同偏好规则确定的
B. 有效边界上的证券组合即是投资者的最优证券组合
C. 对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合比它好
D. 有效边界上的不同组合按共同偏好规则不能区分优劣
【答案】ACD
【解析】证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行的组合投资机会，投资者需要做的是在其中选择自己最满意的证券组合进行投资。不同的投资者对期望收益率和风险的偏好有所区别，因而他们所选择的最佳组合将有所不同。
5． 假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差（ ）。
A. 大于零
B. 等于零
C. 等于两种证券标准差的和
D. 等于1
【答案】B
【解析】收益完全负相关，最小方差资产协方差为0, 资产组合的标准差为两者之和。
二、计算题
6． 假设目前白银价格为每盎司80美元，储存成本为每盎司每年3美元，每季度初预付，所有期限的无风险连续复利年利率均为10%，求8个月后交割的白银期货的价格。
【答案】根据考虑储存成本的商品期货计算公式：
8个月后交割的白银期货的价格
7． 设A 公司在每年的12月31日支付2元的股息，某投资者在1月1日以每股20元的价格购入2股股票。一年后，即次年的1月1日他以22元每股的价格出售了其中一股，又过了一年，他以19元每股的价格出售了另一股。计算这两年投资的时间加权收益率。 【答案】
这两年投资的时间加权收益率为:
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