2017年北京航空航天大学经济管理学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研冲刺密押题
● 摘要
一、单选题
1． 对于i ，j 两种证券，如果CAPM 成立，那么下列哪个条件可以推出
A. B. C. 【答案】B
【解析】根据CAPM 模型，股票的期望收益率为：式中，
是无风险利率，
场收益率或市场风险溢价。对于证券，贝塔的计算公式：
当
2． CAPM 中，
A. B. C. D. 【答案】D
【解析】证券的贝塔系数是证券收益率与市场组合收益率的标准协方差。对于证券i ，贝塔的计算公式是：
3． 一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率
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？（ ）
其中分别代表证券i ，j 与市场组合回报率的相关系数
其中
为市场组合的回报率
分别为证券i , j的收益率的标准差
D. 以上都不是
是市场组合的期望收益与无风险利率之差，称为期望超额市
时，
的计算公式是（ ）。
高于投资者要求回报率）的公司，（ ）。
A. 市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低 B. 市盈率与其它公司没有显著差异 C. 市盈率比较高
D. 其股票价格与红利发放率无关 【答案】C
【解析】根据公式：每股价格
两边分别除以EPS ，得到：
左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。
4． 下列哪个不是CAPM 的假设？（ ）
投资者风险厌恶，且其投资行为是使其终期财富的期望效用最大
投资者是价格承受者，即投资者的投资行为不会影响市场上资产的价格运动 资产收益率满足多因子模型
资本市场上存在无风险资产，且投资者可以无风险利率无限借贷 【答案】C
【解析】套利定价理论（APT ）假设资产收益率满足多因子模型。套利定价模型的优点之一是它能够处理多 个因素，而资本资产定价模型就忽略了这一点。根据套利定价的多因素模型，收益与风险的关系可以表示为：
式中，代表关于第一个因素的贝塔系数，代表关于第二个因素的贝塔系数，依此类推。
5． S 公司的财务数据如下：速动比率为1，流动比率为2, 其中流动资产为4000元，则其存货规模为（ ）元。
A.1500 B.1800 C.2000 D.300
【答案】C
【解析】流动比率和速动比率主要用于反映企业短期偿债能力。其中流动比率是企业流动资产与流动负债之比；速动比率是速动资产与流动负债的比率，其中速动资产等于流动资产减存货。因此企业的流动负债为
：速动资产为
：=
6． 影响企业短期偿债能力的最根本原因是（ ）。
A. 企业的资产结构 B. 企业的融资结构
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因此存货
C. 企业的权益结构 D. 企业的经营业绩 【答案】D
【解析】短期偿债能力比率是一组旨在提供企业流动性信息的财务比率，有时也被称为流动性指标。它们主 要关心企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力，因此，这些指标关注企业的流动资产和流动负 债, 但短期偿债能力比率的大小会因行业类型而不同，影响企业短期偿债能力的最根本原因还是企业的经营业绩。
二、简答题
7． 经营周期与现金周期一家公司的现金周期有没有可能比它的经营周期要长? 说明原因。
【答案】因为现金周期等于经营周期减去应付账款的周期，如果应付账款为正，那么现金周期就不可能比经营周期长。此外，应付账款周期是不可能为负的，因为应付账款为负意味着在交易发生前公司就向对方支付了款项。
8． 配股发行某公司再次提出一个配股发行。现在它有450000股股票发行在外，每股价值90美元。公司将以每股84美元发行80000股新股票。
a. 公司新的市场价格是多少？ b. 除权价格是多少？ c. 配股的价格是多少？
d. 公司可能因为什么原因选择配股而不是普通的现金发行？
【答案】a. 新的市场价值等于流通股股数乘以股价再加上新发行配股股数乘以配股股价。新的市场价值
（美元）。
（美元）。
b. 每购买一股股票所需配股权的数量等于流通股数除以配股股数。所以，需配股权数
：除权价格c. 配股的价格
（美元）。
d. 配股发行的成本较低，它保护了现有股东的适度的利益，而且防止了由于定价过低带来的损失。
9． 有效市场假说金融新闻经常提到的几个著名的投资人和选股专家在过去20年从他们的投资中获得了大量回报。这些特定投资者的成功违反了市场有效性吗？
【答案】有效资本市场假说建立在大量投资者对信息处理的假设基础之上，由此得出结论资产的价格是公平的。这暗含了一般的市场参与者不能从某一特定的交易策略中赚取超额利润。但是，这并不意味着在某段时间内一些特定的投资者获得的收益率不能超出市场收益率。金融新闻往往会关注那些在一段时间做得好的投资者，而很少关注在同一时间成绩不太好的投资者。
三、计算题
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