2018年上海外国语大学国际金融贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研仿真模拟五套题
● 摘要
一、概念题
1． 单利利息（simple interest）
【答案】单利利息是指在本金经过一个或多个时期以后，所派生的利息均不加入本金重复计算利息所获得的利息。其计算公式为：单利利息=本金x 利率x 期数。
2． 奇异期权（exotics ）
【答案】奇异期权是指利用常规期权构造的、比常规期权（标准的欧式或美式期权）更复杂的衍生证券，比如执 行价格不是一个确定的数，而是一段时间内的平均资产价格的期权，或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限，期权就作废等等。大多数的奇异期权都是在场外交易，往往由金融机构根据客户的具体需求开发出来，其灵活性和多样性是常规期权所不能比拟的。但是，相应地，奇异期权的定价和保值往往更加困难，对模型设定正确与否的依赖性往往很强，合约中潜在的风险通常比较模糊，很容易导致非预期的损失，无论是用标的资产进行 保值，还是用相应的期权进行保值，都需要较高的操作技巧。
3． 年金系数（annuity factor）
【答案】年金系数是指在适当贴现率为r 的情况下，T 期内每年获得1美元的年金的现值。用公式可以表达为：年金系数
4． 机会集（可行集）
为纵轴的平面上，期望值在 【答案】机会集（可行集）是在以标准差为横轴、期望值
各种风险水平上均为最大点的运行轨迹。在此边界线内任何一点上投资，均有希望获得最大的期望值；超过此边界线的投资组合，即为期望值过小、不可取的或期望值过大、不可能实现的非有效证券投资组合。如图所示。
在图中，MVP 为最小离差证券组合，在有效边界内MVP 曲线的任何一点都属于有效证券投资组合。
图 机会集（可行集）
5． 市盈率
【答案】市盈率（PE ）又称市价与每股盈余比率、本益率，指每股价格与每股收益的比率。其中，每股盈余=净利润/发行在外的股份总数。
市盈率是衡量公司普通股市价高低的重要指标，也是投资者进行投资决策、发行人确定发行价格的重要参照指标，同时该指标衡量了股份制企业盈利能力。它将股价与每股收益进行比较以反映投资者对每1元净利润所愿 支付的价格。这一比率越高，意味着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来 越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之，每股收益越低，市盈率越高，投资风险也就越大。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之，市价越低，市盈率越 低，风险也就越小。
6． 普通股（common stock）
【答案】普通股通常指那些在股利和破产清算方面不具有任何特殊优先权的股票，是股份有限公司发行的最基本、标准的股份。普通股的持有人是公司的股东，他们是公司的最终所有者，对公司的经营收益或公司清算时的资产分配拥有最后的请求权，是公司风险的主要承担者。
与其他筹资方式相比，普通股筹资具有以下优点：
（1）所筹集的资本具有永久性，无到期日，不需归还。
（2）没有固定的股利负担，股利支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定。 （3）能增加公司的信誉，增强公司的举债能力。
（4）由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵销通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。当然普通股融资也有其缺点：
（1）资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地所要求的投资报酬率也较高；其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样
作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用；最后，普通股的发行费用一般也高于其他筹资方式。
（2）以普通股筹资会増加新股东，这可能分散公司的控制权；另外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。
7． 净现值
【答案】净现值是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去 初始投资以后的余额（如果投资期超过一年，则应是减去初始投资的现值以后的余额）。净现值可用公式表示为：
在项目评估决策中，如果净现值为正数，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳；如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必
要采纳；如果净现值为负数，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。
净现值在财务管理实务中具有广泛的适用性。它反映一个项目按现金流量计量的净收益现值，是一个金额的绝对值，因此在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。
8． 共同期望
【答案】共同期望假设认为世界上所有的投资者对期望收益、方差和协方差的估计完全相同，是金融经济学家使用的假设。虽然这确实是不可能的，但是可以认为这是一个简化的假设：全世界的投资者可以获得相似的信息源。
这一假设被用在资本资产定价模型中，即如果所有投资者具有相同的期望，所有的投资者都将绘制出相同的风险资产有效集。因为相同的无风险利率适用于每个投资者，所以所有的投资者都认同从无风险利率出发的直线与风险资产有效集相切的点作为他们持有的风险资产组合。那些风险厌恶程度高的投资者可以在该切点与无风险资产之间进行组合，其他风险厌恶程度低的投资者可以通过以无风险利率借钱，增加对风险资产组合（切点）的投资。但是无论投资者的风险厌恶程度高低，在一个具有共同期望的世界中，所有的投资者都会持有该切点所代表的风险资产组合。
9． 鲍默尔模型
【答案】鲍默尔模型即是把现金作为存货看待，利用存货的经济批量模型来确定最佳现金余额的模型。这一模式最早由美国财务学家WJ.BaUmol 于1952年提出。鲍默尔模型假定：企业按照稳定的、可以预知的速度使用现金； 企业从营业中得到的现金收入也是稳定的。此时现金余额总成本包括持有成本和交易成本两个方面，最佳现金余额为：
其中T 表示整个周期内（通常为一年）现金需求总额；F 表示每次现金转换的固定成本；K 表示单位现金持 有的机会成本（等于放弃的有价证券的收益率或从银行借款的利率）。 10．经营周期（operating cycle）
【答案】经营周期是指从存货到达到应收账款收现的整个过程所形成的时间间隔。经营周期