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一、概念题

1． 独立同分布

【答案】在概率统计理论中，如果变量序列或者其他随机变量有相同的概率分布，并且互相独立，那么这些随机变量是独立同分布。 随机变量量和和独立是指和的取值不影响的取值，的取值也不影响的取值。随机变同分布，意味着具有相同的分布形状和相同的分布参数。对离散随机变量具有相同的分布律，对连续随机变量具有相同的概率密度函数，有着相同的分布函数，相同的均值、方差、与标准差。

2． 集合竞价

【答案】集合竞价制度也称间断性竞价交易制度。在该制度下，交易中心（如证券交易昕的主机）对规定时段内收到的所有交易委托并不进行撮合成交，二是集中起来存该时段结束时进行。因此，集合竞价制度只有一个成交价格，所有委托价在成交价之上的买进委托和委托价在成交价之下的卖出委托都按该唯一的成交价格全部成交。成交价的确定原则通常是最大成交量原则，即在所确定的成交价格上满足成交条件的委托股数最多。集合竞价制度是一种对边交易制度，其最大的优点在于信息集中功能，即把所有拥有不同信息的买卖者集中在一起共同决定价格。当市场意见分歧较大或不确定性较大时，这种交易制度的优势就较明显。因此，很多交易所在开盘、收盘和暂停交易后的重新开市都采用集合竞价制度。

3． 爱好风险

【答案】爱好风险的投资者在其他条件不变的情况下他将选择标准差大的组合，因为风险给他带来的是正效用。

4． 标准差

【答案】标准差是方差的平方根。它是衡量一个变量的样本观测值对其平均值的离散程度的指标。方差是衡量一个变量的样本观测值对其平均值的离散程度的指标。

如一个变量X ，

其样本观测值为

为然后求出每个观测值与平均值的差，记为

数。再对这些差进行平方，使其全部为正数，记为

代表方差，其计算公式为：首先求得这些样本观测值的平均值，记这些差有的可能为正数，有的可能为负最后求出其平均值，就是方差。以对于一个随机变量来说，方差为其所有可能值与其期望值之差的平方的期望值。方差越小，表明其分布越集中于其期望值附近。方差的平方根，称为“标准差”。

5． 时间价值

【答案】期权的时间价值（time value）是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。换句话说，期权的时间价值实质上是期权在其到期之前获利潜力的价值。在期权交易中，期权的买方通过支付期权费，获得了相应的权利，即（近于）无限的收益可能和有限的损失。这意味着标的资产价格发生同样的上升和下降，所带来的期权价值的变化是不对称的，这一不对称性，使得期权总价值超过了其内在价值，此即期权时间价值的根本来源。

其他条件相同的情况下，距离期权到期的时间越长，期权时间价值越大；标的资产价格的变化越大，期权的时间价值就越大。

6． 投机者

【答案】投机者是指在证券投资中，甘愿冒证券市场风险，通过短期操作，来谋取买卖差价收益的投资主体。

7． 离岸金融市场

【答案】离岸金融市场是国际金融市场的核心，是从事境外金融业务的金融市场。离岸金融市场不是指某一市场的地理位置，而是指市场中交易的货币的性质。即离岸金融市场上某种货币的交易，是在该货币发行国的境外进行的。离岸金融市场业务与各国国内金融市场是完全分开的，它不受所在国金融、外汇政策的限制，可以自由筹措资金，进行外汇交易，实行自由利率，无需交纳存款准备金。

世界上也有一些国际金融中心将离岸市场与国内或地区内市场融合在一起，这主要是那些经济规模较小、市场以离岸性业务为主的新兴国际金融中心，典型的如香港等。离岸金融市场的业务规定、制度结构、利率决定以及资金借贷方式等都和国内金融市场不同，但是它仍然和各国国内市场在信用工具、利率及资金的相互利用方面保持着密切的联系。

8． 效率市场假说

【答案】效率市场假说是指证券市场的效率性，又称为有效率资本市场假说。所谓证券市场的效率，是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。证券价格对有关信息的反映速度越快，越全面，证券市场就越有效率。

根据证券价格对不同信息的反映情况，可以将证券市场的效率程度分为三等，分别称为弱式效率市场、半强式效率市场和强式效率市场。

二、简答题

9． 金融期货市场的基本功能。

【答案】（1）期货交易的定义。

交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和

地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。

期货交易不同于商品中的现货交易。众所周知，在现货交易的情况下，买卖双方可以以任何方式，在任何地点和时间达成实物交易。卖方必须交付实际货物，买方必须支付货款。而期货交易则是在一定时间在特定期货市场上，即在期货交易所内，按照交易所预先制订的“标准期货合同”进行的期货买卖。成交后买卖双方并不立即移交商品的所有权。在国际贸易中，买卖双方采用期货交易的方式来规避风险。

（2）期货交易具有下列几个特点：

①期货交易不规定双方提供或者接受实际货物；

②交易的结果不是转移实际货物，而是支付或者取得签订合同之日与履行合同之日的价格差额；

③期货合同是由交易所制订的标准期货合同，并且只能按照交易所规定的商品标准和种类进行交易；

④期货交易的交货期是按照交易所规定的交货期确定的。不同商品，交货期不同；

⑤期货合同都必须在每个交易所设立的清算所进行登记及结算。

（3）根据交易者的目的，期货交易有两种不同性质的种类。

一种是利用期货合同作为赌博的筹码，买进卖出，从价格涨落的差额中追逐利润的纯投机活动；一种是真正从事实物交易的人做套期保值。所谓套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行避险的交易活动。

（4）金融期货市场的基本功能。

期货市场的出现是在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。生产者为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用套期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。

10．货币市场与资本市场有什么区别? 请列出其主要工具。

【答案】（1）金融市场以金融交易的期限作为标准可以为划分货币市场和资本市场。

金融市场是利用金融工具的交易进行货币资金融通的场所与网络，是一个包含许多不同层次和内容的复杂的复合体。金融市场上的商品就是资金，而这种特殊商品的价格就是资金借贷的利息率，其书面载体就是金融工具。